《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

BV公司的增长很快，我相信我以前产生怀疑的利润资标不仅能够实现，而且这些指标还显得很保守，我要我的一位分析员进行重新研究。惠曾加计划以BV的名义继续增开音像制品连锁商店，这些超级市场将销售数种音像制品。我认为该计划会成功，因为音像市场增长很快，BV的主要竞争对手是一些产品比较单一的音像零售商。接着，我们连续几个月购BV股票，后来BV股票价格翻一番，我们也从中获得丰厚利润。

△你举的例子听起来都是你先买下了股票，股价就上涨了。你能不能想出一例子，是你买下股票后，股价下降，但最终你还是获利了呢?

o1984年夏，我的一个作经纪人的朋友给我打电话说，“我向你推荐一种好的股票。”

“好哇，什么股票呢?”我问。

“TCBY公司的股票(一种酸奶酪)”，他回答。

“我不知道，”我说，“我并不怎么喜欢酸奶酪。”

“不，”他说，“这种酸奶酪吃起来味道很不错。我给你送一份简介吧。”

他不仅给我送来了简介，而且还送来了一个产品样品。简介看起来挺不错，显示出在赢利方面有大约百分之七十到八十的增长。但是或许更重要的是，我觉得产品吃起来简直好极了——就像冰棋淋一样。当这个公司的股票开始上市时，我以它的原始股价7美元的价格买下了它的大量股票。我买下以后，股价跌至4美元。这时候，我收到了一个客户的电话，对我们继续持有大量股票的可能性提出质疑。但是因为这个公司的效益特别好，我就告诉他我认为它的股票尚可买进。

△你又买了吗?

o事实上，我又买了，不过我是等到它上扬时才又买的。

△你知道股价为什么会下跌吗?

o我还说不好。但我想很有可能是因为市场对小额资本股票比较冷淡，所以TCBY也很可能和其它小额资本股票一起被拉了下来。

△最后这个股票怎么样了?

o最后，它上扬到了二百美元。

△那么是什么因素刺激它转而上升的呢?    o环境变了。市场开始青眯上涨股票。部分原因是这个公司的作用，另一方面环境也是个因素。俗话说，“冬天不是收获的季节。”开始的形势就是这样。对于小资本、高增长的股票来说那时就是冬天。市场就是不感兴趣。一旦这种总的态度一变，市场便注意到这个公司的丰厚利润，股票便开始上扬了。

△有没有过这种情况，就是你大量买进了一种股票，因为它当时涨势很好，但后来价格下跌．一直都没扬起来。

o当然有，这样的情况还不少呢。很可能我们输的机会比赢的还多呢，只不过我们赶紧脱手，以免多受损失。

△你是怎么决定脱手的时机呢?

o它可能是股票的基本因素的变化，例如收益方面的逆转，或者也可能是价格变化的原因。

△一种不利的价格变化不会使你把像TCBY这样的股票脱手?那么具体标准又是什么呢?

o这不是完全决定性的因素。其中牵涉到你的操作技巧。最后，你还得权衡一下你对这个公司的潜意识的信任和价格的变化。

△那么是你对TCBY股票的基本因素的很大信心压倒了其它一切吗?

o不错，正是我对这个股票的一种信任。

△在价格变动上，你追求的标准是什么?

o我主要看价格的总趋势。视觉上的印象比股票是否突破了某一个点更为重要。

△我是不是可以理解为你在使用图表?

o绝对是。技术分析是成功的重要因素。

△你使用图表进行分析有多少年了?

o大约25年了。这足以说明图表多么有益和可靠。它可以帮助你对股票进行客观的分析，因为市场是不以人的意志为转移的。

△在买股票以前你总要分析图表吗?

o绝对是这样。即使我看好它的基本因素，我也不会在它下跌的时候买一个股票。我得看好它在价格变动上的某种稳定性，才会去买它。相反，我也会根据图表抛出手中的现有股票。另外，图表是观察股票动向和潜力的客观工具。

△是不是可以这样说，你是用基本分析来确定股种的选择，而使用技术分析来选择交易的时机?

o基本是这样。然而，决定股票买进的关键是一些基本信息，比如最近代塔托姆公司公布了令人鼓舞的赢利报告，我随即买进了该种股票。这家公司主要为个人电脑和工作站生产存储器。该公司季度报告显示，赢利从每股32美元涨到75美元，预算从700万美元增长到1100万美元。报告刚一公布，前一天每股26美元的价格第二天就上到30美元。我以30美元的价格买进了2500股。