《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

都奎斯是斯坦利经营时间最长的基金。自从1980年基金创立起，该基金的年平均利润一直保持在37％左右。斯坦说，自从1986年开始，他对该基金的经营与前期大不相同，方法更趋灵活。如果从经营策略改变的1986年算起，斯坦利四年平均利润则接近45％。

在一个周末，我在斯坦利的公寓采访了他。他那么年轻，真让人吃惊。难以设想世界还有第二个像他这种人：经营世界上最大的基金好几年的经理竟然30岁刚出头。我们的谈话是从闲聊开始，他向我谈起了从事基金管理的过程。

我曾经考上经济学硕士研究生。然而，在学校里，我发现所学的科目数量不少．可都是纯理论性的，而且脱离现实生活，更不用说实际应用了。我非常失望，第二学期便毅然退学。后来，我在匹兹堡国民银行当见习经理，我当时希望这一职位能开拓我的视野，帮助我选择自己的未来工作趋向。

我到银行上班才几个月，有一天我突然接到银行信托部经理的电话，“我听说你是从匹兹堡大学出来的”，他对我说。当我说“是”后，他说，“很好”。最后他问我是否有MBA(工商管理硕士)，我告诉他我没有硕士学位。他欣然对我说，“再好不过了。来上班吧。你被雇佣了。”

△在他那里做什么工作?

o我在那里做银行和化工证券分析员。

△那是你一直向往的职位吗?

o我不知道自己将来到底该做什么工作。大多数人进银行后，很快就意识到要做一位项目贷款官员。我一直认为干得很好，可是，一天贷款部经理过来对我说，我成不了好的贷款官员。他说，我太着迷于公司的具体运作，而贷款官员主要是做推销。他说，我的口才欠佳，不适合销售工作。他的一席话简直是对我倒了一盆冷水，因为在此以前，我一直认为自己干得不错。

△谈谈你当证券分析员的那段经历。

o雇佣我的是投资部经理斯普罗思·狄勒斯。他才华横溢，却好为人师，性情古怪。我25岁时，整整在那里工作一年。一天，他把我叫到他的办公室、告诉我他要提升我为资产研究部主任。此举令人难以置信，因为我的上司已经在银行供职25年，年龄大约50岁左右。除此之外，所有其他分析员都有工商管理硕士学位，而且在银行的工作时间都比我长。

“你难道不明白我为什么这么做吗?”他问我。

“我不懂”。我回答。

“18年来他们一直都在明争暗斗”。

“什么原因?”我问。

“因为他们并不懂得他们根本就负不了责任”。狄勒斯接着说，“自l978年以来，金额较小的证券市场已经有10年不景气了。我估计在以后的10年里，该市场将出现旺盛的牛市。坦率地讲，过去的10年也给我留下很多创伤，而你则初出茅庐，一尘不染。我认为，你的没有经验和幼稚正好使你在这个机会中大肆买进，敢作敢为。别人和我一样迂腐而不中用(他是指当时的资产部主任)，就看你的了”。

△这么说，你越过了你的上司。后来留下什么积怨了吗?    o有不少积怨，大家很不愉快。虽然我明白，在当时的环境下，我的上司做得相当好了。他很痛苦，但当时还没有现在这样理解他。我想，如果现在让一个25岁的毛头小伙来取代我，我的反应不会比他当时好。

△显然，狄勒斯不只是因为你年轻就把你提拔为资产都主任。肯定还有其他原因。

o我这个人有经商的天性，我想，他一定对我在银行分析方面的成就很欣赏。比如说，当时“城市公司”对跨国贷款非常着迷，我做了一个长篇分析，认为市场前景不利。后来证明我的分析很准确。虽然我没有上过经济方面的课，但我通晓经济学知识，而且对国际货币的流通研究得相当精深。

△你做的研究派什么用场呢?

o证券分析员分析后，要把研究报告转交给证券审查委员会，该委员会由七名成员，接着，这七名成员再与分析员进行研讨，双方对报告中的一些问题作进一步的澄清。

△证券审查委员会会作出什么决定呢?

o如果多数成员批准，研究报告所讨论的股种将被列入证券选择表中。之后，银行的业务经理才可以购进此种股票。银行不允许购买未经论证的股票。

△如果证券分析员不看好某种股票呢：