《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

下面的内容摘自我们的一些谈话，有些部分则是出自我们后来的书信联络。

△你最后是怎样成为交易员的?

o那不是一夜之间的功夫，在做交易之前，我花了四年时间进行扎实的市场研究。我在搜集和分析图表方面花了大量时间，搜集的范围尽可能悠久，后来我逐渐发现了一些模式，这些模式成为我交易方法的基础。

△你是说在做交易之前，你进行了四年的研究?

o是这样，我属于不愿承担风险的那种人。在开始交易前，我要让自己有充分的信心。

△你的图表研究内容最早追溯到什么时候?

o这依不同种类的市场和图表的可用性不同而不同。比方粮食市场，图表最早可以到1840年。

△有必要搜集那么久远的材料吗?

o当然有必要。长期图表分析的关键之一就是要认识到，不同的经济周期所显现的市场行为不同。要弄明白这些不断变化、循环往复的长期市场规律(模式)离不开对市场历史的充分研究。要明白你处在一个什么样的经济周期——是通货膨胀阶段还是经济停滞阶段——对理解当时的图表反映的情况是至关重要的。

△你用四年时间全身心进行市场研究，那么你依靠什么经济来源生活呢?

o在我20刚出头时，我发明了一种滑板用的轮，这个小项目给我带来不小的收入。我把这笔钱投入到了不动产市场，这次投资给我赢得巨大利润。于是，我便有了养活自己的经济来源。可以全身心地投入研究工作。

△据我所知，你是一个技术系统交易者。你认为是什么原因使你的业绩比那些同样使用该方法的人好得多呢?利用技术系统交易难免时常遭受大的蚀本，你是怎样避免的呢?

o虽然我采用技术分析进行交易决策，但我使用的方法与他人有几个非常重要的不同之处。首先，我认为没有几个技术交易者研究的图表达到30年以前，更不用说100年前了。其次，我并不总是用同一方法解释同一个模式。我还要把我认为起作用的经济周期因素考虑进去。仅此一项，就使我与其他技术交易者得出的结论大相径庭。最后，我并不简单地把古典图表模式(头、肩和三角等)视为独立的定式。相反，我常把各种模式综合在一起分析。这些更复杂的、多模式相结合的技术分析对市场走势有更准确的预见性。

△什么样的模式才有50％的成功率?

o大部分模式都能达到。但这并不是缺点。如果你的风险控制比较得力的话，完全可以用50％的机会挣到很多钱。

△依你看来，技术分析是一门艺术呢，还是一门科学?

o我认为，它既是一门艺术，也是一门科学。如果你就一个头——肩模型询问l0个交易人，他们会给你10个不同解释，在此种意义上，技术分析是一门艺术，然而，每一个技术交易者所进行的数学分析却是一致的。换句话说，在他们进行数学推算之前，图表交易者都可以称之为艺术家——而数学分析作为技术交易的重要组成部分，又使他们成为科学家。

△为什么你选择了一个应用基本分析资料的纯技术交易方法呢?

o很多经济学家都尝试用基本分析方法参与商品市场交易，最后都以赔本而告终。问题在于，心理因素比基本分析资料对市场的影响大得多。例如，你或许认为银价是8美元，这个价格可能已经很准确。但是，在某种条件下——比较大的通货膨胀情况下——价格可能会高得多。1980年银价创新高50美元，这个价格水平与任何基本分析的银的价值风马牛不相及。当然，市场最后还是要回归它的价值标准——事实是，在商品交易史上，我认为任何一种商品价格都不会与它的价值相一致——但是，在一段时间内，依靠基本分析参与市场的交易员难逃血本无归的结局。

△有没有很值得回味的交易?

o我度假的时候，总是抽空把市场绘成图表。1990年夏天，我在巴哈马群岛度假，当时我正在棕榈树下绘图表时发现在所有能源市场上都出现了买进的信号。在当时炎热的夏季，这些买进信号莫名其妙。然而，我对此并不怀疑，随即用电话下了购进单。三天后，伊拉克入侵科威特，原油价格直线上涨。

△你在交易时完全依赖你的系统吗?

o在90％的时候，我依赖系统做交易。偶然我也想方法做得比系统更好。由于我偶尔也有选择地不按系统去做。所以，总的看来，他们的业绩还相当不错。