《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

△你认为你在交易所的经验是你交易业绩优异的主要原因吗?

o我是这样认为。例如，即使不在场内，我也有很好的洞察力，知道什么时候是出市的最好时机。

△除了你刚才讲的两个出市的区域，还有其他容易理解的最佳出市时机吗?

o也有一些大约数。例如，当道琼斯慢慢地向3000点爬升时，我就开始买进，我预料市场会继续突破3000点大关。3000点就像一块磁铁一样。

△依照你的说法，有一些数字对市场有特别的魔力。有没有出现过市场刚好达不到这个水平的情况?

o我相信，市场几乎总能达到那个水平。因此，入市的最佳时机是市场没有达到这些数字之前，追求我所称的“磁铁”效应。

举个例于，我可以在道琼斯指数选2950时买进股指期货，等着市场突破3000点。当市场接近3000点时，情况就更复杂了。出现这种情况时，我常让交易室里的每个人接通各个经纪人的电话，从话筒里听听交易大厅里的情况。场内人声鼎沸吗?市场里出现大订单了吗?如果听起来场内声音不大，说明订单规模不大，这时候我就开始平仓，因为市场开始滑落了。另一方面，如果听见里面人们都很激动，说明有大的订单入市，这时候，我就握住头寸继续观望。

△能否举个最近的例子，说明一下市场出现大订单的情况?

o在海湾危机期间，当石油价格达到20美元／桶时，当时交易大厅内噪音特别大，结果，市场继续爬高。

△你在场内交易的经历，你还学到了其他东西吗?

o我在那时候明白一天之中什么时候最容易成交。开盘时最容易成交，开盘不久，市场流动性就开始下降。第二个最佳的成交时期是收盘时。一般来讲，在一天的交易量中，市场的交易量是“U"型。开盘时成交量很大，然后开始下降，在中午达到最低点，之后便开始回升，收盘时交易量达到全天的第2个高峰。总的来说，每个市场的交易量都呈现这种特点。听起来非常耐人寻味。

△如果你做一个合约，知道不知道一天之中最佳交易时机并不重要，但是，如果你成交几千个合约，掌握这一时机至关重要。

o了解一天之中什么时候是最容易成交也非常重要，因为这时候是支持你的头寸的最好时机。比如说，如果我手中有1000个标准普尔股指多头合约．当芝加哥时间上午11：30时，我可能会在这时因市场下滑买进一些合约，以保持市场行情按照我希望的方向发展，或者使之稳定下来，至少不至于于那么快地跌落。在中午时分，为了支撑市场买进很多合约花不了太多的钱，因为当时没有多少合约在交易，你支撑市场的时间越长，你就越容易脱身。

△这种支撑市场的努力是不是无效的?换句话说．不管你支撑与否，市场终将沿着自己的方向移动。

o从长远来看，是这样。但是从近期来看，单独一个交易员完全可以操纵市场方向。情况的确如此。几乎每天我都会采取，措施操纵市场。之所以这样，是因为有助于把交易做得更理想。比如，如果标准普尔500种股指接近昨天的新高，我手中又握有很多多头合约．而且想平仓出市的话，我就会使出浑身解数推动市场跨过昨天的高峰，造成市场兴旺的景象，并且使交易量猛增，迅速增加的交易量会使我很轻松卖出手中的多头合约，达到平仓出市的目的。

△是什么原因使你离开交易所的?

o我发现，头寸交易是我最拿手的。在上大学时，我有开发计算机模型的经验。每天我从交易场下班后，我就会回到办公室，开发各种计算机模型，维克多非常好，他允许我依照模型做交易，我开始不断地在场外挣钱。由于在场内我只能做一个交易品种，在场外我则不受限制，效率更高。

△依据你的交易模型。你设计的交易跨度是多少?

o一个交易的时间跨度从一天到一周不等。

△根据我的体会，交易模型的时间过短——比如说一周——所得利润不足以弥补交易费。那么你的模型如何呢?

o首先，我设计的交易模型大量采用最新统计数字。其次，我们的交易费用比同行业其他任何人都低。我们的佣金不到基金总数1％。

由于我们管理的资金有几亿之多，而且经常超出这个数目参与市场，使得我们可以比一般炒家的交易量要大得多。巨大的交易量使我们有条件与交易所要求较低佣金。另外，我认为我们在场外的操作是最好的。在每一个交易场都有我们很多经纪人，而且我们也在不断地进行优胜劣汰的挑选。如果经纪人做的不好，我们就会结束合作。相反，如果一个经纪人为我们做的很好，我们就会给他更多的生意。我们有的是人手可供支配。如果需要，我们随时可以在一个交易场叫10个经纪人为我们做事。同时，我们对每天的交易误差也进行了有效的监督(就是估测的交易价格和实际的市场交易价格之间不符)。每天交易结束后，我的助手都会给我一个明细表，列出当天的市场误差。