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《华尔街点金人》全文 作 者:杰克.斯沃吉尔



o我是这样的观点。

△阻碍人们获得成功交易的其他方面是什么?

o真正重要的是利用交易技术、交易系统和交易程序所取得的长期的交易业绩。但是,从心理学的角度分析,却主要是看你现在的头寸是否有效.它比任何统计结果更具说服力。

△有些人可以继续做交易,而另一些人则半途而废,二者的主要区别何在?

o能长期做交易的交易员是那些能够避免一次坏交易起连锁反应的人们,而有些人则可能因为做错一次交易而使自己的情绪严重受挫,结果,造成连续的失误。任何人都会因为赔钱而痛苦,除非他们是没有理性的人。而这些人则因为预先感觉不到痛苦而遭致毁灭性的打击。没有痛苦的感觉就无法在这个世界上生存下去。同样,在交易市场上,如果遭受损失而没有给该交易员带来任何痛苦,那么,他的资产迟早将面临灭顶之灾。

在我认识的交易员中,有几位是用他们继承的先辈财产进行交易的。他们几乎无一例外地以破产而告终,因为他们并不因为赔钱而痛苦。刚开始交易的那几年,他们觉得赔得起。如果每当交易时有一种赔不起的感觉,那么,你的交易业绩会好得多。我认为,以几千元资产起家的交易员要比以百万资产起家的交易员更容易成功。

△你认为一个总是赔钱的交易员该怎么做呢?

o有两种情况我可以提出建议。如果一个交易员不清楚他为什么赔钱.那么,在弄清赔钱的原因之前,他没有别的办法。对于那些知道自己为什么失败的交易员,我的建议再简单不过:停止继续做错事。如果他不要这样,这种应该考虑依照一个机械的交易系统去操作可能更好些。

△在你的经历中,哪一笔交易对你的感情冲击最大?

o那是我刚开始进入交易市场的事。我做大豆多头时行情离最高限价只有几美分差距,可是行情忽然一下降至跌停板。从最高限价降到跌停板只用不到三分钟时间。这时我又做空头,可是两分钟后,市场行情又涨到最高限价。

△各方面对价格数据周期的研究情况怎样?

o市场是或上或下。因此,我们大体上可以说市场情况是呈周期变化的,纯随机模式甚至与正弦波相类似。如果你让周期的各个阶段呈现收缩、扩大、跳跃甚至倒转(就跟很多周期论的狂热支持者所做的那样),那么,你就能够使周期呈现出一种起伏的数据系列。其结果是,像博里叶分析这类严格的统计方式将显示这些所谓的周期实际上是随机的。

△你认为在交易上应用人工智能会对成功有所助益吗?

o我认为,计算机控制设备在包括交易在内的各项工作中最终将会胜过人类。我并不认为,因为我们是由碳、磷两种元素构成的,所以,我们能做的一些事情硅、铜两种元素构成的东西就不会做。由于计算机控制设备不存在我们人类的很多局限,终有一天它们将比我们做得更好。我毫不怀疑世界上最好的交易商最终将是自动装置。我并不是说这种情况不久就会出现,而是说可能在今后的几十年内将会发生。

△学术界不少团体认为,由于价格行为的随机特性,形成能够长期驾驭市场的交易体系是不可能的。对此,你有何看法?

o反对市场行为随机走向理论的根据是不充足的。成百上千的交易商和经理们从基于价格的机制中受益。

△一些人认为有些交易商之所以取得成功是因为机遇。请问,你的看法如何?

o也许是这样。但是,我认为,只靠机遇而不做出任何努力就想取得成功,这种成功的可能几乎等于零。目前的机制年复一年地为我们工作。我们把这种机制的某些要诀传授给其他人,这种机制又会为他们工作。侥幸的情况总是有的,但是成功的可能性是微乎其微的。

在这个问题上,学术界的观点实际上有过一次戏剧性的变化。当我开始走入商界时,机械性交易被视为怪物。自那以后,越来越多的报纸拿出证据说明随机走向理论是错误的。系统交易已经从一种边缘思想变成一种新的正统作法。我认为这种情况并不是无缘无故发生的。然而,我发现,在开始时被视为异端的东西在被人们普遍接受的过程当中总是会遇到一些周折的。

△然而,实证上你并没有证明价格行为是随机的。

o对。你遇到了需要证明一个否定命题的问题。尽管市场随机性这一论点是一个肯定的命题,但是,实际上你要证明一个否定的命题。你要试图证明在价格中没有有系统的成份。任何否定的命题都是难以证明的,因为你证明的是实际上不存在的东西。例如,对“在木星上没有巧克力饼”这一否定命题,我们就很难证明,也许这个命题是正确的。

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