《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

o没错，我的意思就是这样。现在可能还有不少人这样做，但我不会。我认识的许多图表交易商总喜欢把他们感兴趣的交易做得很大，而对另外一些交易则因为个人爱好做得很小或很少去做。做交易不能依赖个人的爱好。对一些交易从感情上偏爱，而对另一些主观排斥是错误的。另外，如果你认为由于得益于对图表的独到鉴赏而遇到获利的大好时机，在这种情况下如果交易失败仍然没有达到目的，就容易过分自责。

△我认为在交易中过分自责是愚蠢的。

o是这样，这会导致心理失衡。

△如果有一个比较机械的系统可供遵循，就不会出现这样的问题。

o是这样。如果那样的话，你的工作只是照着这个系统的指示去做就行了。如果该系统出现一些交易损失，应该在预料之内。因为你对市场的判断可能符合系统的总的方向，但未必对一个具体交易非常准确。

△你主张在交易中要一贯保持怀疑态度吗?

o你从图表中得到一个思路后，最好把它以阿拉伯数字表达出来，然后将其输入计算机进行检验。如果系统真正有效，你也应该让计算机加以解释。即使不能完全准确地阐述系统的有效性，能让计算机以数学语言加以表达也好得多。如果计算对你的预期利润算成零的话!你的系统有效性很值得怀疑——至少不能依赖它进行市场判断。

△换句话说．计算机并不撒谎，至少比相信自己的主观偏好更可靠。

o是这样。我已经说过．人类思维总喜欢寻找实际并不存在的各种模式和规律。

△你是完全依赖自己的系统．或者有时依靠自己的主观判断?

o现阶段，计算机交易系统仍采用老一套数学语言。有些看起来复杂，实际上思路非常单一。如果把这些系统应用到大的交易中，势必会带来极大的风险。当然，这些风险也可得到有效规避——那就是将交易规模压低，但这样会使交易成本增大。交易规模保持在比较合理的规模上非常重要，如果发现交易规模超过交易系统的负荷，就要坚决压缩。另外，即使是好的交易系统有时候也会把交易引入歧途，在这种情况下，交易者自己的判断至关重要。

一般来说，如果你所用的系统很不错，千万不要滥用，除非你不怕亏本。不要养成每天都想利用交易系统赚大钱的习惯。要把精力和心思集中到市场行情的研究上。

△你能否举一个例子说明，一个系统与它的设计目的互相矛盾，或并不相符。

o在l987年10月19日的股票风潮中，我同时做标准普尔股指空头和欧洲货币空头。结果标准普尔下降800点，而欧洲货币只下降5点。我的市场感觉告诉我，欧洲货币在标准普尔股指的影响下应该至少下降40-50点。那使我的市场分析结果仍然是欧洲货币空头，当时我还是平仓出市，因为我不喜欢这样的市场波动。

△平仓出市是正确的吗?

o当然，第二天市场高开近300点。

△当你发现自己的市场研究系统不尽合理时，如你刚才讲的欧洲货币行情，那么，你是不是在分析方法中引进了新的规则?

o如果你发现总是遇见这些问题，或者发现自己的研究方法中有缺陷，那么，确实应该改进系统。但是，你不能总去改变它。在任何情况下都让交易员满意的交易方法根本不存在。交易方法的设计者不可能预见到所有可能发生的情况。即使能够预见到，频繁地改变也不明智。

△还有没有其他令你的交易方法无效的情况？

o有，这种情况发生在海湾战争时期。当时的情况完全是史无前例的。以前发生的战争从来没有最后期限。我关心的是没有参加交易，但还有其他问题。我认为，丧失一次重要的交易机会比做错交易要重要得多。任何一个有用的交易系统中，都有各种防护措施来规避风险、相反，如果错失一次好的交易机会，你根本就没有措施去防护自己——也就是说，任何系统都无法弥补。即使处于一个赔钱的时期，失去好的机会会对变易员的心理造成消极影响，甚至失去平衡，比做错交易更坏的是，它不仅让你赔钱，而且也会对你的整个交易战略带来一系列负面冲击。有时候要几个周的时间才能恢复正常。鉴于所有这些原因，动辄停止交易是不合适的。

△这是你的交易系统失效的情况吗?

o我参加了交易，但是我把交易规模削减到平时的一半水平。