《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

△用不着感到遗憾。很可能他从你这里学到不少有关市场交易的知识。不知道你改做股票指数期货以后情况如何?

o很不错。在标准普尔指数从120升至300的波动中，我获利颇丰。

△能否谈谈是什么原因使你对股票市场产生那么强的信心?

o部分原因是，在没有任何具体利多消息的情况下，我看到股票市场每天都在上涨。实际上，各种有关市场消息都是很消极的!通货膨胀率、银行利率、失业率都居高不下。另一个重要因素是，20年来，在通货膨胀一直上升的情况下，股票市场并没有实质性地改变。因此，如果把货币贬值考虑进去的话，股票价格非常低。另外，大多数专家们对股票并没有特别大的信心——这一事实令我欣喜。当时我特别感到有兴趣的是著名的股票分析家乔·格兰维尔对股市的评论。每当市场又创新高时，他总是变得比以前更悲观——他一向被人们称为市场技术专家。

△在你的交易生涯中，有没有特别的交易失误使你受益颇深的?

o在我的第一次比较大的赔钱交易中，当德国马克涨停板时，我做空头，其实我完全可以及早出市，但是我没有。第二天，市场再一次达到涨停板。最后我的损失翻了一番，我花费了两个月的时间才把损失弥补回来。从这次交易中我汲取这样的教训：当你处于不利形势时，要及时出市，即使受到一定损失。这不单纯是交易者能够承担的风险限度，更重要的是，由于巨大损失对心理和交易头寸的负面影响会令交易者在以后的交易中错失良机。

△在过去的10年里，职业交易的迅速增加对市场行为会产生怎样的影响?

o初看起来市场情况与过去是一样的，但是短期的价格波动与过去却相反。为了振作市场行情，需要旁观者入市买进。当多数市场参与者是非职业人员时，交易员可以等到市场火爆．各个交易对象屡创新高时再买进。然而在今天，市场由职业交易员占主要地位，当行情向反方向波动时，也只有这些职业交易员在观望，等待时机入市。结果，在形成定势之前的大的价格波动情况与过去大不相同，因为职业交易者的行为与非职业交易员不一样。

△上述情况对你的交易手段有什么影响吗?

o我过去喜欢当价格出现新的突破时才买进或卖出。实际上，这些突破有时候是一种假象。现在，我已经不再采用这一交易战略。我发现，现在许多行情出现之前总是先出现方向相反的大的价格波动。我仍像以往那样，依据市场的综合报价，来作出自己的判断。当然，也有例外情况．即行情大跌买进，市场牛气冲天时卖出。

△如果总是在入市之前等着市场反应，是不是会错失一些大的利多机会呢?

o当然会，但是别无他法。在我的显示屏中有近80个有关交易品种，即使错失其中的10个，也无大的妨碍，另外还有几十个其他的交易品种可供选择。现在经常遇到的最坏的情况是你判断正确，仍会赔钱。市场牛气时买进出现熊市时卖出这样的老规矩在今天看来也有失败的危险。

△你这样说真像是象棋游戏。当你的对手是一位农民或外科医生时，你用一种棋路；而当你面对一位职业选手时，你得采用另一种棋路。

o绝对是这样。你得因地制宜。

△你为什么不在交易所内进行交易呢?

o当我第一个孩子出生时，我便停止在场外进行交易，因为我想陪伴我的女儿在家。我不愿意作在她哺乳期间只陪他一个小时的父亲，这就是我退出交易的原因。自己当老板有这样的优势：不仅可以发财，而且可以充分享受家庭的天伦之乐。

△在家里做交易与场内做交易有什么不同?

o开始在家里做交易感到很不适应。在我参加交易的头十二、三年中，唯一的年交易额和利润不如往年的就是我在家做交易的第一年。在交易场内，发现行情变动，你可以马上成交。而在场内交易，由于操作上不利因素，你得等比较长的时间。我想，还有部分原因是因为我有信心可以一年比一年挣到更多的钱，用不着为暂时的困难着急。经历一年的缓冲之后，我便认识到，我必须对交易投入更多的时间和精力。第二年，我振作精神，调整交易策略，当年我第一次挣到100万美元的利润。

△你以前说过，从一开始你就是一帆风顺的常胜将军。有什么特别的原因让你在交易生涯中一帆风顺吗?