《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

我周围的大多数人说，“英国政府不会让英镑涨到1.72美元以上。我们还是现在卖掉吧。”我却不这样看，在我看来，市场行情被锁定在一个限度内。

我认为，既然英国政府宣布不允许英镑的价格超过某一个既定水平，市场就不会脱破这个水平，那么，说明市场也必须有巨大的需求存在。我想，“这是我一生中不多的机遇。“那时候我所做的最大的头寸不过30、40个合约。于是，我决定做200个英镑多头合约。

虽然从理性我明白我是对的，但我仍然怕得要死，因为我的头寸比我以前做的要大得多。当时，还没有路透社或其他服务机构提供有关的货币波动或价格信息。我非常紧张，以至于每天早上5点就醒来，往英格兰银行打电话寻问有关报价。我含糊地称自己是城市银行或哈里斯信托投资公可的职员，正急需要有关报价。我也经常和一个把我当作大户的职员聊天．这位职员会把市场报价告诉我。

一天上午，我在厨房给那位职员打电话，问他市场行情，他对我说：“英镑已经达到1.725美元。”

我问，“什么?你是说1.7250美无，对吗?”

“不”，他回答，“已经l.7250美元了。”

我突然明白了。那之前，我已经把我哥哥和一些朋友拉进了货币期货，我欣喜万分，就给他们都打了电话，告诉他们这一特大喜讯。我非常自信，我也为自己做了一些合约。我只管坐在那里，看着市场行情一直往上涨到1.90美元。

△经过多长时闽市场行情才涨到那个高度。

o大约经过3个月至4个月。

△你有没有想在上升阶段见好就收?

o市场行情突破1.72美元后，就像崩溃的洪水一发而不可收。我知道还会有大的上升。

△你怎么决定1.90美元是出市的时机呢?

o我明白，1.90美元左右的数宁在市场心理上足一个很关键的阶段。同样，我也认为1.9O美元将是市场下滑的分水岭。

我出市的那天在我一生中是最令人激动的日子之一。当时我有1400个合约要卖，因为我劝说我认识的所有人都入了市。那天上午，好像全世界的所有人都在买进，甚至包括交易仲裁人。我走进交易场，开始寻问每个撤盘，把1400个合约全部脱手用去45分钟时间。我大量卖出合约，市场很快受到影响，英镑迅速下跌100点，我实际上也从这1400个合约挣到不少钱。

△1400个合约中有你多少个?

o大约400个合约是我自己的。

△大约有多少资金?

o差不多有130万美元。

△我猜你的利润在l00000美元左右。

o是这样。但是这笔交易的最大意义在于它促使开始做数百个合约的大交易。我当时的最大目标之一就是尽可能快地成为一个大交易商．因为我感到这生意太容易赚钱，这样的情况不可能持续太久。我看得比较准，你看现在的交易比那时要困难的多。

△你当时就认为那时候是做货币期货的最佳时机?    o没错。我认识的很多人都是挣钱很容易．花钱也很容易，总认为他们会继续那么容易挣到钱。相反，我却认为，总有一大机遇将一去不再来。

△情况是从什么时候开始变化的?

o市场是从八十年代开始恶化的。七十年代的高通货膨胀导致期货市场多次大的价格波动，公众对货币期货市场趋之若鹜，八十年代通货膨胀不断下降的趋势预示着价格变化的次数越来越少，偶然出现的价格波动的幅度也比较小。另外，价格波动的走向通常是向下的，使得公众参与市场交易的越来越少，因为公众喜欢做多头。因此，做来作去去只剩下一些职业交易员在互相炒作。

△目前(九十年代中后期)，期货市场的很大一部分份额都是职业交易商们在做，而通货膨胀又非常低，你认为现在比过去更难吗?

o现在，交易不仅越来越困难，而且也有很大变化。在七十年代，价格变动的幅度特别大，你所做的只是跳上价格波动的快车。时机并不关键，早一点，晚一点都能挣钱。现在的价格波动幅度很小，你根本来不及确定自己是不是跟对了市场走向，是否能赚到钱。当然，你仍然需要摸准市场走向，因为这样关系到你的头寸是否处于有利的地位，但是即使跟对了市场行情，还得更注意何时入市，何时出市。可以这样说，在七十年代，交易中90％的因素是行情预测，l0％是市场操作，而现在，25％的因素是行情预测，市场操作则占75％的因素。    △你刚才讲的有关英镑的交易事例很具典型意义。你能否概括一下你预测市场行情的态度?