《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

△你利用了这种发现吗?

o是的，我们采用了这种策略。因为它提高了优势。

△对于非专业做期权交易的人有什么忠告吗？

△OEX远程自动执行系统(RAES)是公众的优势。该系统提供了十秒钟左右的自动执行。

△你为什么说是公众的优势呢?

o因为市场主持人一致同意在市场的另一面。当市场变得极其易变时，市场主持人不能迅速地掌握这些报价。因此，公共商户在这类市场上会有极大的优势。

△如果一位客户可以使用自动报价系统，他为什么还去公开喊价呢?

o远程自动执行系统(RAES)仅接受十份合同的订单或更少。如果订单没有超过这一限度，客户一般使用这一系统会好过些。

△一位成功的期权经纪人的主要特征或品质你认为是什么?

o你不能听信新闻。你必须尊重事实。你需要使用一种逻辑性的方法并有毅力来使用它。你必须有能力控制你的情绪。

△还有其他吗?

o坚韧不拔。你需要努力获取理论上很少的优势而不是本垒打。

△最适合成为成功的经纪人吗?

o以我同我所雇佣的经纪人的经验，我会说成功的21点，国际象棋和桥牌玩家更可能符合一位好的期权经纪人的形象。

△你发现人们对市场存在着哪些误解?

o他们倾向于听信谣传。他们过于热衷谁在购买或谁在卖出。他们认为这类信息是重要的；然而它几乎是毫无意义。

△你认为过去在赌21点小组的经历影响着你朝着小组交易方式迈进吗?

o那种经历对成功组建交易小组是有益的。

△认为你会成为小组经纪的头儿而不是单个的经纪人你才进入该行业的吗?

o实际上认为我会使一切自动化，一部机器将会做一切，我才进入该行业的。

△你是什么时候意识到这不会发生的?

o我至今也未意识到。我仍在努力[他大笑]。我们奖励自动化的人。我们想要人们朝此目标而努力。

一些人们喜欢说，“即使糟糕的系统，如果有良好的资金管理才可以赚钱。”这种论点完全是一派胡言。所有的良好资金管理对糟糕的策略所能做的就是确保你更缓慢地输掉钱。例如，从来没有一种资金管理系统是为了玩轮盘赌钱而设计的，因为你没有优势。(机会是均等的，但零和双零使赌场绝对有利。)事实上，如果你采用糟糕的策略(你毫无优势的话)，你胜出的最好机会就是运用不良资金管理的极端办法——将所有风险放在一笔交易上。为什么呢?因为你在不利情况下玩得越长，最终财务上破产的可能性就越大。

或许成功交易的最基本需求就是你必须有一些明确的方法，或者，换言之，一种使你有优势的具体方式。这种方式可以购买定值低的证券并出售定值高的证券，就像赫尔那样，或者也可以是一些选择价格定向交易的好于可盈不亏的方式。如果没有这种方式或优势，你最终会输，因为机会在交易花费前是50／50。如果你不清楚你的方式，你就没有方式。(顺便说一下，由于你的堂兄的劝告而购买一种股票不算是一种方式。)

赫尔的谈话亦有助于强调有优势赌博和下注或交易之间的区别。市场的参与者或许正在赌博。如果你没有一种方式(即，优势)，那么交易就完全如同在赌场下注一样的赌博了。对于经纪人幸运的是，赌场可以禁止玩家因为他们过于精通了，而市场没有办法清除熟练的经纪人。因此，如果你能发明一种方式击败市场，没有交易所会走到你面前，说，“我们已注意到你赚了太多的钱了。你不能再在这里交易。”

一旦你有了一种方式，你仍需要资金管理来防止微小的不利因素将你逐出局外。记住即使你拥有优势，你仍会输掉所有的钱，这是至为关键的。因此，下注或交易的规模必须小到使这种事情发生的可能性非常低的水平。所以合适的引语是，“由于糟糕的资金管理，即使是好系统也会赔钱。”而不是对在本节开始时引用的主题的恣意歪曲。

同一主题在凯恩·厄斯顿所著《大玩家》中有丰富多彩的描述，该书是有关21点小组的事，赫尔在谈话中曾提到：听着巴里讲述他的恐怖故事，凯恩想起几周前的一天，一位数牌的经纪人朋友来到他的寓所谈论他最喜欢的话题——失败。由于几年前极端不利的摆动导致他个人在拉斯维加斯的失败，改为非常谨慎地接触21点。他警告凯恩小组不断增加的下注水平的危险性。“那些摆动是疯狂的，肯尼。我告诉你，他们可以真的伤害你。要小心。迄今为此，你们这一伙是幸运的，但这些摆动也是存在那里的。”