《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

在赌场发觉赫尔的2l点小组后，他寻找到了运用概率论赚钱的另一条途径。他发现可以运用相同的一般原理从期货买卖市场出现的错订价中盈利。在1976年后期赫尔从25000美元起家，到1979年初已将他的股本翻了二十倍。在随后的年月里，他继续不断的盈利，平均每年大概百分之百(除了他休假的那几年)。

在1985年，他发起了赫尔贸易公司以允许更广泛地运用他的买卖策略。该公司成立之初仅有五名骨干人员，成长迅速，到1991年中雇员几乎达到一百名。如果人员增加可以描述为算术级数的增加的话，那么计算机的增加就可以称为几何级数的增加。赫尔贸易公司将其办公楼的整整一层用于安装计算机设备。在同一办公楼中拥有办公室另一位芝加哥期货交易所(CBDE)的期货经纪人俏皮地说，“办公楼应该在楼顶上再安装一排空调，因为赫尔的计算机将所有的冷空气都吸干了。”

赫尔公司运用组合策略，在广泛的相互联系的期货买卖市场相互进行买卖，以便从暂时的错误订价中获利，与此同时将公司的最后风险保持在最低的水平。赫尔贸易公司在许多交易所都是市场主持者，包括芝加哥期货交易所，芝加哥商品交易所，美国证券交易所，纽约证券交易所，以及各种外国交易所。在许多期货的整个交易量中他们占有超过百分之十，他们操纵这些期货的市场。

该公司的经纪人，目前已达25位，他们所采取的所有交易地位在实际上不断受到监视。考虑到市场价格和公司所采取的交易地位均会变化，所以要不断地更改策略，而时间间隔只有2秒。现在你就会明白了为什么赫尔需要那些计算机。

赫尔贸易公司的交易收益曲线图看起来就像那些交易系统广告的一样，除了在这种情况下其结果是真实的。在1985年最初的股本是1百万美元到1991年中，扣除费用已增加到9千万美元。(这期间交易毛利要大大高出，约1亿3千7百万美元。)实际显著的成就是公司尽管获得了巨大收益而风险却明显地保持在适宜的水平。自开张以来，赫尔贸易公司在69个月中有58个月是盈利的(扣除费用后)，而仅有5个月是交易纯亏损(扣除费用前)。

赫尔贸易公司的交易收益曲线图看起来就像那些交易系统广告的一样，除了在这种情况下其结果是真实的。在1985年最初的股本是1百万美元到1991年中，扣除费用已增加到9千万美元。(这期间交易毛利要大大高出，约1亿3千7百万美元。)实际显著的成就是公司尽管获得了巨大收益而风险却明显地保持在适宜的水平。自开张以来，赫尔贸易公司在69个月中有58个月是盈利的(扣除费用后)，而仅有5个月是交易纯亏损(扣除费用前)。

此次采访是在赫尔贸易公司一间会议室进行的。我发现在谈论赫尔的经历时他相当松弛和坦率，我特别喜欢在谈及他赌21点的经历时他的直言相告。

△你是怎样首次涉足市场的?

o我的兴趣可以追溯到我的祖父绘制股票图表册。我并不懂他在做什么，但是拥有资本为你服务的想法是引人入胜的。想了解金融市场的欲望使我进入了圣克拉拉大学的商学院。毕业后，我找到了一份工作，在布莱尔公司当一名证券分析员。在开始工作后的整三个月，在1969年的熊市期间，西海岸研究部被撤消了。

△在那里做简单的定额工作期间，关于市场你学到了什么东西吗?

o我学会了金融分析员做什么。我学会了格雷厄姆和多德所著的书以及基础分析。我认为那种方法过于主观了，它不可能用数量表示或系统化。所以我并不想用它。

△在你失掉工作后，你又找到一份作分析员的工作吗?

o没有，我找到了一份在大型计算机上耗费时间的工作。然而，那个职位实际是一个销售填补职位，而我对做分析工作感兴趣。大约一年以后，我离开了，接受了一份在KAISER CEMENT做经营研究的工作。在那时，通过阅读一本埃德·瑟普著的《击败发牌者》的书，我开始对玩21点感兴趣了。从1971年到1975年，我定期去内华达的赌场。

△那时候你居住在内华达吗?

o不，我住在加利福尼亚。但我一有机会就去玩21点。那时我大概每月要在内华达耗费5天。在某种意义上，我所拥有的一切都属于内华达州，不但为我提供了最初的交易股本，而且下注的经历也教会了我许多东西，使我成为了一个成功的经纪人。