《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

在谁购买这么多白银问题上我们有很多推测。不过，有一种可能我们从来也没有想到。最后的情况是有个家伙用欺骗手段在达拉斯的一家经纪人公司里处理掉了2000万美元的无效支票。

△这与你说的沙特人又有什么必然联系呢?

o绝对毫无联系。显然，那个家伙与这位沙特人没有关系。当我们自认为自己很聪明时而我们的分析实际上并不准确。那家经纪人公司最终抓到了那个家伙，卖掉了他的交易量，银价下滑到6美元以下。因为市场很不流动，我甚至无法从我的交易中跳出来。我拥有很多的买卖选择权，如果我不想办法脱售的话,我将毫无所获。我最终和这次交易量干上了。

那时我正好外出休假了，真值得庆幸，因为就在这个时候银价被大幅度提高了。我敢肯定，如果我没有出去休假，那么，在出现第一次持平我就可能进行脱售。到我回来的时候，白银买方选择权已开始赚钱了。例如，市场价格已经高出敲定价格。

尽管我认为市场还会继续上扬，但是，我耐不住了。一天，我决定到白银交易场实地看看。我对自己发誓要把手按在口袋上。那时，白银的交易价为7.25美元。于是，我决定卖出25个合同。在我知道之前，我已经清理了我的全部交易量。到买方选择权到期之前，银价已经上涨到8.5美元。

△在1979年至1980年期间银市一直处于牛市。(在一年多的时间里银价从每盎司5美元上涨到每盎司50美元。)那时，你是不是有点知道价格的趋势呢?

o一点也不知道。实际上，我觉得甚至每盎司10美元都难以达到。我不知道有人以较低的价格购买白银，然后再以20多美元的价格出售，交易商们以3美元、4美元或5美元的价格购进白银，一旦价格上涨到6美元，他们便开始有所动作。当银价上涨到7美元、8美元或9美元的时候，他们便开始脱售。当然，也有些人仍然持观望态度，死拿着白银不放。但是，我知道当银行上涨到9美元或10美元之时交易商们肯定会卖空，因为这时银价已经非常之高，如果再不脱售的话，他们肯定会一无所获，即使是银市上最好的职业交易商也犯过这种错误。

△如果交易所不介入，不改变交易清盘规定的话，“亨特”还能够取胜吗?

o交易所并没有必要改变清盘规定来阻止“亨特”进行交割。根据规定，交易所有权介入，它可以说“如果你想要白银的话，你就必须要延长交割期限。”如果交易所袖手旁观，任其发展下去，那么，交易所也就没有能够履行其自身职能。

当“亨特”在等候4月份白银交割的时候，期货合同交易大打折扣。“亨特”对交割并没有眼前的经济要求。如果他们真正所想的只是白银所有权的问题，那么，他们就可能已经将其4月份合同转变成贴现期货。这样，他们既可以获得巨大收益又可以腾出资金供眼前使用。要么是，当4月份的合同价格变成50美元时他们可能已经在自由市场上以35美元的价格收购白银。然而，他们并没有采取上述经济上敏感的行动。他们说：“我们没有那样，不会的，不会的。我们希望在4月份进行交割。”这充分显示他们正在做一场游戏。因此，我感到“亨特”确实是自得其所。

很多不了解情况的人受到了“亨特”的伤害。例如，秘鲁一家银矿因此倒闭了。这家银矿每盎司白银的生产成本还不到5美元。当银价上涨到15美元时，这家银矿决定在白银期货市场上套购其此后两年的产量，以获取高额利润。然而，当银价继续上涨到20美元、25美元、30美元、35美元时，他们不得不在其短期期货交易量上添加越来越多的价格变动保证金。就这样，他们的钱耗尽了，被迫对其交易量进行清理，最终走向破产。

△就我所知．选择权套购是芝加哥研究与交易事务所的中心业务。我想知道你们有没有做任何定向交易?

o有，是为我自己的帐户。我始终认为技术交易切实可行，我也不时地涉及其中，而且每次效果都相当好。然而，我并不喜欢定向交易。因为它让我太费心了，花掉了我的所有时间。于是，我就把我的设想告诉了我的一些工作人员。当然，这些人不仅要对这方面感兴趣，而且还应该有一定的技能。于是，这些人根据我的思路形成了若干种技术交易的方式，并且根据推测制定了日常交易的职责。自那以后。我很少过问技术交易，只是偶尔看看账单。