《外汇与货币期权：关于市场操作的实务指南》 作 者：弗朗西斯科·泰勒

大量净资产持有者

完全出于管理私人资产风险的目的而形成的一个行业已经成长起来。谁是大量净资产持有者?这需要以一定的货币量即可以被管理的货币量作为衡量的标准：虽然这要视各个银行而定，但一般假定的范围是在最低USD 250 000和USD1 000 000之间。由于这类客户所需要的银行服务与大型欧洲公司所要求的银行服务具有显著的不同点，我们称这类金融需求为私人银行服务需求。私人银行在从事抵押、收入增值、资产管理以及投资等业务时，完全有可能与从事投机性外汇交易如保证金交易( Margin Trading)那样干得同样很出色。这就是指当客户投入保证金比如100万美元之后，银行就允许他从事的外汇交易为5~20倍于本金的规模。

一些基本定义和问题

定义

什么是货币

货币是一种交换媒介，铸币和纸币用于购买商品或劳务。大多数国家都有自己的货币。货币由中央银行或货币当局这种官方机构来发行。在有些国家或地区如香港，将货币发行权授予香港上海银行公司和标准渣打银行这样的私人银行。

定义

什么是外汇汇率

外汇汇率是指将一种货币兑换成另一种货币的比率。英镑/德国马克的比率为2,40, 意指一英镑价值2.40德国马克，或者说一英镑可以购买2.40德国马克。

定义

什么足可兑换货币

可兑换货币是指可以不受限制或几乎不受限制地进行自由买卖的货币。大多数工业化国家的货币是可兑换货币或半可兑换货币。

定义

外汇汇率是如何标价的

一般采用的兑换惯例是:如果一对货币被标价为美元/日元。它就是指一美元值多少日元;如果一对货币被标价为英镑/法国法郎，它是指英镑值多少法国法郎。实际上，这种标价法说明一定量(通常是一单位)的第一种货币等于多少单位的第二种货币。

定义

什么是外汇交易

外汇交易足指在某一时点上两种货币按既定比率进行兑换的交易。这种交易可以立即进行，也可以在一至二天之内进行，我们称之为即期(Spot)交易。

或者，交易也可以在未来某个日期进行，这就足所谓的远期交易( Forward)。

定义

什么是外汇市场

外汇市场是将所有参与者联系起来的一种通讯网络。现在外汇市场是一种全球化的市场，但是伦敦和纽约这样的外汇交易中心依然占据支配地位。

问题:为什么银行要参与外汇交易?

答:获利!从理论上讲，任何个人或公司都可以进行外汇交易，除非受到法律限制。但是从外汇交易的整体上看，银行的条件最好。

问题:外汇交易是否存在某种正式的交易场所?

答:没有。外汇交易市场由各种公共和私人机构的交易室、客户和经纪商所组成，不同机构的参与者不过是偶而见一次面而己。

问题:是否有货币的实际交换?

答:很少。绝大多数的外汇交易都是通过电子转帐进行即帐户的借贷方同时变动。近来对“洗钱”(Money-launder-ing）的管制也要求银行进行“实际"(Real)货币或现金交易，从而进一步引发了银行提出更多与此有关的问题。

问题:一种既定的汇率能够持续多长时间?

答:一种既定汇率在另一种汇率出现之前一直有效。原来的汇率可以是新的汇率的某个百分比，但如果汇率由政府管制的话，一种汇率能保持多长时间是无法确定的。在市场上，外汇汇率受供求关系的影响而经常发生波动。

外汇怎样影响经济

消费物价

所有进口商品的价格都直接受到外汇价格交动的影响。在许多国家，进口消费品占了不小的比重。

批发物价

原材料、食品、油、金属等都是主要的进口商品，这些产品的价格也会由于外汇汇率的变化而发生波动。

通货膨胀

进口商品的价格水平会对一国的通货膨胀产生显著的影响。

出口行业

国内货币在国际市场上的表现是决定一国商品出口竞争力的重要因素。例如，如果一种货币的价值被高估了，那么该国出口商品的价格就会相对昂贵，出口商品的销路就要受到影响，出口行业的就业机会也会减少。

国内经济

上述提及的所有这些因素都会影响一国国内经济的发展。