《外汇与货币期权：关于市场操作的实务指南》 作 者：弗朗西斯科·泰勒

市场主持商

这是指一些大银行，它们在一天24小时中时时在打算买卖某种货币——不是在同一外汇交易中心。它们对买卖某种货币有自己的报价，而且是双重报价。买入价和卖出价之间的差额可用于弥补经营成本和盈利来源。上面所提及的BIS所进行的一项近期调查表明，伦敦外汇市场的日平均交易量达USD4 640亿。这样一笔日交易量虽然在英国分布范围很广，但大部分都集中于几家大银行:

.前十家银行合计共占了总量的44%——USD2040 亿

.前二十家银行合计共占了总量的68%——USD3 150亿

如果你知道在伦敦城有400多家银行的话，这就是一业务高度集中于少数银行的现象。比较大的市场参与者有以下一些银行:城市银行、UBS、美洲银行、富士银行、巴克莱银行等。

中央银行

英国的中央银行是英格兰银行。英格兰银行的任务不仅包括监督外汇市场，还包括干预外汇市场以稳定汇率。美团的中央银行则是位于纽约的联邦储备银行，德因的中央银行则是德意志银行( Bundesbank),它们也起类似的作用。一个外汇交易中心要有效运行的话，市场必须对中央银行的能力具有信心。

经纪商

这是指在交易中起媒介或代理人作用的金融机构，它们不是为自己进行交易。从全球范围看，通过外汇经纪商进行的交易占市场的比重正在日益下降，以伦敦外汇市场为例，数据如表2.1中所示。



经纪商依然是外汇市场的重要组成部分之一，如果经由经纪商交易的比重占交易总量的35%，那么每天的交易量就要超过USD3500亿。据估计，新的电子经纪委托服务吸纳了经纪商业务量的约6%，但主要集中于少数几种货币的交易。与其他行业一样，在过去的几年中，经纪商行业也出现了某种程度的合并现象，一些规模较小的经纪商被接收或者与较大的经纪商合并。

在伦敦，大型外汇经纪商有这样几家:

·哈洛，巴特勒集团

·图利特和东京

·马歇尔

客户( Clients)一国内商业银行和国外银行

并不是所有的银行都希望在每一对货币的交易中充当市场主持商的角色。我们常常可以看到一些小银行对某些货币如挪成克朗和美元或马克进行着雄心勃勃的交易，而在其他货币品种的交易上:往往依赖市场为它们确定价格，所以，在大部分时间，这类银行是客户银行。外国银行和国内银行的区别往往是主观的，即与客户银行的居住地(园)有关。

客户——顾客( Customers)

这是指金融机构、保值基金、在英国的跨国公同或在欧洲的外国子公司，或者甚至可以指来自任何地方的任何人，既可以是大公司也可以是私人。顾客和市场主持商之间的区别完全可以从这样的角度来区别:谁是定价者以及谁接受这种价格进行交易。顾客可以以本国货币买入外汇，也可以作相反的交易，或者用一种外币买卖另一种外币。 这类交易所受的管制极小，而且外汇交易的标价和服务都具有极高的专业水平或职业性特征。

金融机构

在伦敦市和华尔街或世界其他地方，这类公司的主要商品是货币，公司所从事的业务是买卖货币或货币等价物，但它们通常不是银行，因而被认为是金融机构。一般包括房屋互助金协会、保险公司、养老金机构以及偿托机构等。

保值基金

这是一个美国用语，大约五年前传入欧洲。这一术语用词不当，因为保值基金并不保值，实际它是一种高风险投资工具，用于货币、股票和商品市场上的投机活动。绝大多数市场实务人员所熟悉的基金要算量子基金会了，乔治·索罗斯一般就是通过该基金会在外汇市场上进行操作，在1992年秋天(黑色星明三)的欧洲汇率机制( ERM)危机时期，索罗斯获得巨额暴利。除此以外还有其他一些保值基金也在外汇市场上进行投机活动。由于保值基金一般在高岸金融市场上运作，因而处于中央银行管辖权范围之外，这一现象正在引起某些金融管理部门的关注。

多国公司或国内公司

在金融市场上，有时一些公司的表现非常活跃，但另一些时候的表现又很不活跃，对此银行界给这类公司起了一个集合名词“Corporates"(公司)。“公司”的规模可以大如英国石油金融公司( BPFimance)，小至英国兰开夏的一个小镇上的一家小工程公司。但令人奇怪的是，某些大型商业银行将美国的投资机构当作公司看待，而不是作为交易对方银行。公司一般都有一些作为外汇交易基础的国际贸易往来，为此，公司需要对贸易所产生的外汇头寸进行保值，或风险管理以使潜在的损失最小化或者将风险完全消除。