《外汇与货币期权：关于市场操作的实务指南》 作 者：弗朗西斯科·泰勒

标价汇率为1.508 3,可获得英镑总额为f1 657495。

④一荷兰出口商向美国出口商品，发票价值以荷兰盾计值:

客户出售美元,银行买入美元,标价为1.6642。

⑤某客户买入法因法郎10 000 000，需要支付多少关元?

汇率标价为5.105 5,支付关元总额为$ 1 958 672。

快速定价练习(一)

1.某客户要买入关元并出鲁德国马克，他已经与三家不同的银行接触，了解到有关的汇率标价分别如下:

A银行: USD/DEM 1.4830- 40

B银行:USD/DEM 1.4832- 42

C银行:USD/DEM 1.482 5-35

他应该以何种汇率成交?根据表6.3回答下述问题:

2.银行向客户出售瑞士法郎并兑入美元的汇率为多少?

3.你从某客户手中以出售美元买入日元，以何种汇率成交，并要支付多少美元?

4.一客户希望用英镑来买入500万美元，其标价汇率是什么?他需要多少英镑?

(答案请参见本章末)

计算交叉货币汇率

如前所述，大多數货币在标价时的市场惯例是以一定数量单位的本国货币来表示一单位美元。这是一种直接标价法。另一种标价法如GBP/USD就是间按标价法。交叉货币汇率是指两种货币的汇率没有一种货币涉及到美元。计算交叉货币汇率的方法有三种:两种货币都采用直接标价法:两种货币都采用间接标价法:以及一种货币采用直接标价法而另一种货币采用间接标价法。

两种直接标价法

两种汇率必须交叉相除。

例

即期汇率:USD/DEM:1.533 7-1.5342

即期汇率:USD/ITL:1 535~1 536

1 536号15337=1001.50 :客户出售意大利里拉，买入德国马克时的汇率。

1535+1.5342=10052:客户买入意大利里拉，出华

德国马克时的汇率。

银行当然会采用与客尸处于交易对方时的汇率:

即期汇率: DEM/ITL:1 000.52-1 001.50

两种间接标价法

两种汇率必须交叉相除。

列

即期汇率:GBP/USD; 1.5400-1.5405

即期汇率: AUD/USD: 0.791 4-0.7919

1.5400+0.791 9=1.9447 ;客户买入澳元出售英镑时的汇率

1.5405+0.7914=1.9465 : 客户出售澳元买入英镑时的汇率

银行当然应采用与客户处于交易对手时的汇率:即期汇率: GBP/AUD:1.944 7-1.9465

一种直接标价法和另一种间接标价法

两种汇率必须垂直相乘。

例

即期汇率: GBP/USD:1.5400-1.5405

即期汇率:USD/CHF:1.2650-1.2660

1.5400x1.2650-1.9481 : 客户买入瑞士法郎出售英镑时的汇率。

1.5405x1.2660=1.9503 :客户出售瑞士法郎买入英镑时的汇率。

银行处于客户交易对方的地位，其汇率如下:

即期汇率:GBP/CHF:1.948 1-1.9503

快速定价练习(二)

1.根据下述汇率资料计算英国出口商将收到的德国马克货款兑换成英镑的汇率:

即期汇率:GBP/USD:1.5400- 0S

即期汇率: USD/DEM:1.5337-42

2.某银行标出以下即期汇率:

DEM/JPY.71.13-15

客户将以何种汇率买入日元?

3.根据下述资料计算德国马克与西班牙比索的交叉货币汇率:

即期汇率:USD/DEM:1.5337-1.5342

即期汇率: USD/ESP:128.95- 128.98

(答案请参见本章术)

结  语

对本章内容扼要地重复一下，即期外汇汇率完全是由供给和需求所决定。供求本身又有一系列的决定因素，其中每一个因素的变动均会影响一种或两种交易货币的汇率，多因素的综合变动也同样会影响交易货币中的一种或两种。有些因素比较重要，另一些则可能不太重要，主要视时间、政治时事或第三方因素的影响而定。主要货币也可能变成次要货币，软货币也可能变成强货币，反之则相反。在危机时期，许多人会将其他货币兑换成高质量的货币如美元、马克和日元。货币市场无时无刻不在发生变化，那些能够接触到最新信息系统的市场参与者，在货币市场发生变动时，要比那些接触信息相对滞后的市场参与者处于更为有利的获利地位。参见本书“技术和市场”章。

快速定价练习答案(一)

1.应该与银行C交易,汇率为1.4835

2.1.2090

3.106.55  USD9 385 265