《巴菲特:从100元到160亿》全文 作 者：沃伦·巴菲特

的确有不少人抱怨巴菲特没有买进高通公司（Qualcomm）的股票，因为这家拥有CDMA核心知识产权的公司在1999年上涨了近30倍。我想这种抱怨过于片面。我们当然可以举出许多例子证明巴菲特的“愚蠢”，错过了赚大钱的良机，比如在10年内上涨1 000倍的戴尔（DELL）计算机公司，在两年里上涨100倍的雅虎（Yaho册），等等。我们甚至还可以举证说20年前巴菲特没有到中国来通吃第一套猴年的生肖票，错过了赚多少多少倍钱的良机。似乎，巴菲特不把全世界人民认为他该赚的钱都赚去，他就不是大股王、大投资家。实际上，每个投资者都有自己的投资方式（就像每个人都有自己的生活方式一样），你可以在外汇市场赚钱，他可以在商品期货市场赚钱，我可以在股市中赚钱，人人都可以走一条属于自己的路。若是大家都一样，我们生活的这个世界岂不是太乏味了。

我们实在不必苛求巴菲特。我们的确可以抓住一些良机，赚个盆钵满溢，但要想保持长久的盈利纪录简直比登天还难。如果你能每个月将本金增长20%，那么两年下来你的本金将增长79倍，我不必再重复这个老掉牙的例子，因为绝大多数人（包括我在内）做不到这一点。毕竟，像巴菲特这样成功的人总是少数。

话归正撷．我认为孩本书不仅适合投资者阅读，更适合上市公司的管理人员阅读。书中论述的公司治理、公司财务与投资、普通股、兼并与收均以及会计与纳税等幸节，构成了一本实用的投资手册。有着开放思想的读者必会从中领略到一个崭新的投资世界。开放的思想是种非常重要的东西，没有哪一个人会因为汲取别人的优点而顺度，也没有哪一个民族会因为汲取其他民族的优点而衰致。

榜样的力量是无穷的。但是，我建议你千万不要抱若成为“中国的巴非特”的想法来阅读这本书。同样，那种认为“巴菲特买什么，我也买什么，这样我就可以成为巴菲特，的想法也是极其愚蠢的。一个人来到这个世界上最大的悲哀就是成为另一个人。无论你怎么投资，结局只有一个——成为你自己。相信你也会写一部关于你自己的传奇。

本书的问世凝聚了许多人的幸勤劳动。我首先要感谢本书的编者劳伦斯·A·坎宁安教授，面对我在翻译中遇到的诸种困难，他不厌其烦地为我提供了本书的许多背景细节。我当然还要感谢沃伦·巴菲特本人，他不仅亲自授权本书在中国出版，而且在百忙之中给我间信，并告诉我他因故无法为本书的中文版做序。我还要感谢梁定邦先生和孙涤先生，他们不仅为本书撰写了意味隽永的序言，而且还自始至终让我感受到他们的职业风范;还有我的好友吴晋申，以及同事孙延群和倪琳在本书的翻译过程中给予我的巨大支持;.最后还有《上海证券报》出版部的李东、张戎以及其他同仁，他们审阅了本书的初稿，并提出了许多建设性的意见。

我当然应为本书中出现的翻译上的错误负责。如果你在阅读过程中有什么建议，可以通过我的电子邮件地址：xinchenc@online.sh,cn与我取得联系，以便在重印时补正。

2000年春于上海


原序

沃伦·巴菲特

在某种程度上，我们公司的股东是一个完全与众不同的群体，因此这也影响了我在公司年报中的表达方式。例如，在每个年末，大约98%的流通股仍被那些在年初即是股东的人持有。因此，我们的年度报告是基于我们已经在前几年告诉大家的事情之上，而不是繁琐的重复。这样你们就可以获得更多有用的信息，而且我们也不会感到伏烦。

此外，我们的股票中大约有90%被那些将伯克希尔作为他们最大证券财产的投资者所有，而且大多数时间肯定是最大的仓位。这此股票持有者中的许多人愿意花一大段时间来阅读我们的年报，因此我们也尽力向他们提供如果将我们的角色对换时我们认为有用的信息。

相比之下，我们在季度报告中没有什么叙述。我们的所有者和管理人员对这家公司都有相当长期的打算，因此很难在每个季度对那些志在长远的事情谈出些新的、意味深长的东西来。

但是，如果你的确从我们这里获得了一种交流，那么它必定来户于那些领了工资负责运作这家公司的家伙。你们的董事长有一个坚定的信念:那就是，无论是现在还是将来，所有者都有权利直接从CEO那里听到关于公司发生了什么事，以及他如何评价公司等等这样的消息。在私营公司里，你会这样要求;在公开募股的公司里，你也应该有同样的要求。我们不会把“管家”一年一度的报告移交给专职人员或公共关系顾问，因为他们无法以管理者对所有者的姿态坦诚地发表言论。