《从零开始学操盘：散户股市赢利实战技法》 作 者：康凯彬

（三） 什么是熊市

所谓熊市，也称空头市场，股市行情委靡不振，成交量大幅萎缩。市场普遍看淡，延续时间相对较长。2008年就是一个典型的熊市，虽然在这期间管理层频频出台利好政策，但股市仍然下跌。成交额不断缩小，无热点板块炒作，入市人数减少。

（四）熊市的三个时期

1. 熊市第一期

熊市第一期的初段就是牛市第三期来段的一部分，往往出现在市场投资气氛最高涨的时候，投资者对后市变化完全没有戒心，市场上到处发布一些所谓的利好消息，公司的业绩和盈利达到了“顶峰”。不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，一部分投资者已开始将资金逐步撤离市场。此时。市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时，如果股价再进一步攀升。成交量却不能同步放大，大跌就有可能出现。而当股价出现下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。其实，这是熊市的开始。

2. 熊市第二期

这一阶段的股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。一方面，市场上热点太多， 一部分想要买进的投资者因难以选择而处于观望，另一方面，更多的人开始急于抛售。在允许进行信用交易的市场中，从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融资的压力而被迫抛售，于是股价出现急跌。由于经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场出现了回升，这一轮中期性的反弹可能维持几个星期或者几个月，反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的1 /3~1/2。

3. 熊市第三期

经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，各种真假难辨的利空消息接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时， 整个股票市场弥漫着悲观的气氛，股价继反弹后出现了较大幅度的下挫。

在熊市第三期中，股价持续下跌，由于那些质量较差的股票已经在第一期。第二期熊市中跌得差不事了。 再大跌的可性不大。 这时。由于市场信心不足，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，便购入一部分低价优质股待大市回升。

一般来说，牛市经历的时间要比熊市短。大约只占熊市的1 /3~1/2. 不过每个熊市持续的时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别 . 回顾2006 年到2009 年这一期间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊， 再由熊转牛的周期性过程。

（五）多空双管齐下

做股票时，不要或是做空头， 或是做多头。其实，在真正炒股时。股民既要做多头，又要做空头。

在一波大牛市中，顺势而为做多头当然是对的，但是，再强劲的多头行情也且有结束的一天。在大牛市中，多头尝尽了甜头，强大的思维惯性使得在大牛市中的事头情结达到极致，似乎股市只会上升不会下跌。即使下跌真的来临了，死多头也视而不见，认为这只是牛市中简单的调整，以至在反弹出货的良机到来时仍然死抱股票不放手。

而到了熊市中，股市一跌再跌，多头们个个都被市场教训得鼻青脸肿，空头们则躲在旁看笑话，股价被腰斩之后再腰斩。 在此期间，空些千万别忘了在合适的时机杀回股市， 毕竟再大的熊市也有跌到头的一天。

在多头市场运行了一大段时间，股指有很大升幅之后，这时就应逐渐将牵头思维扭转为空头思维。具体地说，就是建仓的胆子要小一些，因为此时套牢的风险远远大于踏空的风险。反之，在空头市场运行了较长时间，股指有较大跌幅之时，就应逐渐转为多头思维，此时建仓的胆子要大一些，因为此时一波好的行情很有可能到来。这就是股市中所谓的“牛小心”与“熊大胆”。

八、了解波浪理论Fx263.com - 全球外汇中文网

波浪理论的创始人是拉尔夫.纳尔逊·艾略特. 1934 年，艾略特与股市通讯编辑柯林斯建立了联系，随后开始了自己的华尔街生涯，并出版了西波浪理论。但是一直到20 世纪70 年代末，帕切特将波浪理论发扬光大，并在实际的交易竞赛中取得了骄人的成绩，波浪理论才开始受到证券分析人士的重视。