《外汇期货》 作 者：中国期货业协会

（二)中央银行

与外汇银行不同，中央银行参与外汇市场不以营利为目的，主要承担维系本国货币币值稳定的责任，利用本国的外汇储备直接参与外汇市场买卖，调整外汇市场资金的供求关系，将汇率维系或限制在一定水平上。

在外汇市场上，各国中央银行是本国货币最重要的参与者，在一定程度上控制着本国货币的价格走势。

（三}外汇投机者

对外汇银行及其客户来说，外汇只是一种工具，持有外汇的目的只是为了将其作为支付手段使用，外汇的波动对他们来说是一种负面风险。对于外汇投机者来说，外汇交易的目的是利用外汇市场的波动直接获取利润，是外汇风险的主动承担者，为外汇市场提供足够的流动性。除了对货币走势单边下注的投机者外，我们在这里还包括了外汇市场上的套利套汇的交易者，在利润的驱使下，他们能够在第一时间发现不同货币间不合理的价格，通过套利活动使之回归正常，从而引导资源进行有效配置。

 什么是外汇现货和外汇期货？ 

外汇期货是以汇率为标的的期货合约，与目前中国金融期货交易所上市的股指期货同属金融期货大家族。目前，国际上交易的外汇期货合约都是以美元标价。主要的外汇期贷市场有：芝加哥商业交易所、纽约商品交易所、悉尼期贷市场、新加坡期贷市场、伦敦期贷市场。不同外汇期货合约的价值不同，以在芝加哥商业交易所交易的外汇期货合约为例，英镑期货合约价值为62500英镑，欧元期货合约价值为125000欧元，日元期货合约价值为12500000日元，瑞士法郎期货合约价值为125000瑞士法郎，澳元期货合约价值为100000澳元，加元期货合约价值为100000加元，纽元期货合约价值为100000纽元。可以发现，每种外汇期货合约价值都在100000美元左右。

因为外汇期货合约的价格都是用一个外币等于多少美元来表示，因此除了采用间接标价法表示汇率的英镜和欧元等货币外，外汇汇率和期货价格成倒数关系。例如，3月到期的日元期货价格为0.010665，折算成汇率为93.76。若投资者手中持有1手日元期货合约，日元期货价格每上升1个最小变动点，该投资者盈利=合约价值x最小变动点=12500000x0.000001=12.5(美元)。按照国际惯例，外汇期货的交割期均为每一年中的3月、6月、9月、12月的第3个星期的星期三，如遇法定假日，则顺延一天。

与外汇期货不同的是，外汇现货交易没有到期日，不存在到期交割的限制。外汇现货交易包括现货合约交易(虚盘交易)和现货交易(实盘交易)。

外汇现货合约交易又称"外汇保证金交易"“虚盘交易"，指投资者与专门从事外汇买卖的金融公司签订委托买卖外汇的合约，缴付一定比率的交易保证金后即可按一定杠杆比率进行外汇的交易，因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格作出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再进行统一结算，从变化的价差中获取利润。这当然也承担了亏损的风险。和外汇期货不同，外汇现货合约交易涉及利息的结算，当投资者买入高息货币或者卖出低息货币时收到利息，反之则支付利息，利息的金额按照合约价值计算。但需要注意的是，目前我国未批准从事外汇保证金业务，也没有监管体制存在，现在市场上所谓的外汇交易公司都属于体制外的存在。

外汇现货交易是指个人委托银行，参照国际外汇市场实时汇率，把一种外币买卖成另一种外币的交易行为。由于投资者必须持有足额的外币才能进行交易，较国际上流行的外汇保证金交易缺少卖空机制和融资杠杆机制，因此也被称为实盘交易。自从1993年12月上海工商银行开始代理个人外汇买卖业务以来，随着我国居民个人外汇存款的大幅增长、新交易方式的引进和投资环境的变化，个人外汇买卖业务迅速发展，已成为我国除股票以外最大的投资市场。截至目前，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、中国光大银行等多家银行都开展了个人外汇买卖业务。预计银行关于个人外汇买卖业务的竞争会更加激烈，服务也会更加完替，外汇投资者将享受到更优质的服务。国内的投资者凭手中的外汇，到上述任何一家银行办理开户手续，存入资金，即可通过互联网、电话或柜台方式进行外汇买卖。