《外汇期货》 作 者：中国期货业协会

例如，已经知道美元对日元的报价是92.60，美元对人民币的报价为6.2293，我们就可以美元为中介计算出日元对人民币的报价，因为6.2293元人民币与92.60日元能够兑换相同的美元价值，因此在直接标价法下，日元兑人民币的汇率为6.2293/92.6=0.0673，即1日元可以购买0.0673元人民币。

从表1-3我们可以看出，除了日元外，世界主要交易的货币报价一般都是由小数点前一位加上小数点后四位构成的。在外汇交易中，我们通常会昕到"点"这个概念。所谓"点"是指汇率变动的最小单位。例如欧元对美元的汇率由1.3626上升至1.3627，我们就说欧元上涨了1个点。某种货币报价变动1个点的价值称为"点值"。目前外汇市场上汇率的报价大多采用美元报价法，因此点值一般以美元为单位。点值可以简单理解为价值1美元的货币汇率每变动1个点，相对应变动的美元价值。

 

以美元报价法和非美元报价法的货币点值的计算方式不同。

非美元报价法报价的货币(主要是欧元、英镑、澳元和纽元)的点值=汇率报价的最小变动单位x汇率美元报价法报价的货币的点值=汇率报价的最小变动单位/汇率以美元对日元为例，假设汇率为92.60，因为采用的是美元标价法，汇率变动1个点，表示美元的日元价格变动了0.01日元，此时点值就是0.01/92.60=0.000108美元。

外汇现货市场和期贷市场均是以"手"为基本合约单位进行交易的，现货市场中1个标准手的合约价值是100000美元。如果投资者手中持有1手美元日元货币对的多单，当汇率由92.60上升1个点至92.61时，该多单盈利金额=合约的价值x点值=100000x0.000108=10.8(美元)。

外汇交易的交易时间有何特点？ 

外汇市场是24小时不停止交易的市场，这是外汇市场区别于其他交易市场(如股票市场和期贷市场)的特点之一。全球外汇交易市场以其所在的城市为中心，辐射周边其他国家和地区。由于所处的时区不同，各外汇市场在营业时间上相互错开，当一个市场结束后，往往就为下一个市场的开盘定下了基础。如果以北京时间为标准，每天凌晨的时候，从新西兰的惠灵顿开始，直到凌晨的美国西海岸市场的闭市，澳洲、亚洲、北美洲各大市场开盘时间首尾衔接，这些市场通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，由此形成了全球一体化运作、全天候交易的国际外汇市场。

为了方便投资者了解，我们将外汇交易时间列表(见表1-4)，供投资者参考。





交易市场的流动性和波动性越大，就越适合投资者进行交易。在外汇交易市场中，北京时间20:30-24:00(夏令时)是英国伦敦市场和美国纽约市场的重叠交易时段，是各国银行外汇交易的密集区，也是大宗交易最多的时段，此时的市场波动较大，称为外汇市场交易的黄金时段。另外，本地货币会在本地市场的交易时段内比较活跃。比如，亚洲市场开市时的澳元、日元比较活跃，欧洲市场开市时的欧元、英镑、瑞士法郎比较活跃，美洲市场开市时的美元、加元比较活跃。

需要提醒投资者注意的是，尽管外汇市场在节假日照常交易，但交易量较小，流动性不足，投资者在此时交易会产生较大的滑点和冲击成本，应尽量避免。

 参与外汇交易主要有哪些群体？ 

直接参与外汇交易的群体可以分为以下三个部分:

(一)外汇银行

外汇银行是有各国中央银行或者货币当局指定授权经营外汇业务的银行。外汇银行大致可以分为三类:专营或兼营外汇业务的本国商业银行、在本国的外国商业银行分行及本国与外国的合资银行、经营外汇业务的其他金融机构。中国的外汇指定银行包括了四大固有商业银行和交通银行等全国性的股份制商业银行，以及具有外汇经营资格的外资银行在华分支机构。

外汇银行参与外汇交易的目的是通过为需要换汇的客户提供服务来赚取利润，主要以买卖点差的形式获得。外汇业务的客户主要包括两大类：一是有外汇需要的各类企业，因生产经营和国际贸易的需要而产生了外汇的需求和供给，是中国外汇银行的主要客户：二是有零星外汇需求的个人，如国际族游者、留学生等。随着中国的对外开放和人们收入的普遍提高，个人在外汇交易中的地位开始变得越来越重要。