《外汇期货》 作 者：中国期货业协会

2.投机货币，主要是指英镑和日元。因为这两种货币的交易量和波动性都较大。与欧元和美元相比，这两种货币的短期被动中有较多的人为因素。

3.避险货币，包括美元和瑞士法郎。美元得益于美国强大的军事和经济实力，而瑞士是传统的中立国。在政治经济动荡时期，避险资金的流入常能推高这两种货币的价格。

4.欧系货币。由欧洲国家发行的货币统称为"欧系货币"。因为欧洲各国经济环境和经济政策相互影响，欧系货币之间具有一定的联动性。

5.美系货币，主要指和美国经济往来密切的国家发行的货币。这些国家的货币易受美元价格的影响。

需要注意的是，上面这种划分并不是绝对的，比如加元和澳元，既是商品货币，又是美系货币，它们的价格同时受商品价格和美元价值的影响。

 
什么是汇率？

与外汇相关的一个重要概念是"汇率"。汇率也称为"外汇行市"或者"汇价"，是某一个国家的货币兑换成另外一个国家货币的比率，也是用一种货币表示另外一种货币的价值。汇率使得一国货币与他国货币的正常兑换有了依据。比如美元对人民币的汇率为6，就意味着1美元的价格是6元人民币，也就是说用6元人民币可以买到1美元，因为所有的货币都在一定范围内作为支付手段，那些需要人民币的人可以用1/6美元换到1元人民币。

以上所说的汇率是理论上的汇率，无论是个人还是机构，如果去商业银行将手中的外汇兑换成本国货币，或者将本国货币兑换成外汇，会发现兑换后的货币都要比理论上能够兑换的金额要少一点，主要原因就是商业银行的外汇买入价比外汇卖出价要高，买入汇率与卖出汇率相差的幅度一般在1‰~5‰，各国不尽相同。两者之间的差额，即商业银行买卖外汇的利润。买入汇率与卖出汇率相加，除以2，则为中间汇率。

需要特别提一下的是现汇和现钞的区别。现钞和现汇都是我国居民持有的两种不同形式的外汇资产。现汇是一种外汇结算凭证，银行可以通过电子结算直接入账，它包括从国外银行汇到国内的外汇存款，以及外币汇票、本票、旅行支票等。而现钞指的是国内居民手持的外汇钞票。由于银行买进外币现钞相对于买进现汇有利息损失，故在银行的外汇报价中，现钞买入价一般低于现汇买入价。而对于现钞卖出与现汇卖出来说，银行没有利息损失，因此，现钞卖出价与现汇卖出价是一致的。相关资料见表1-2。

汇率是如何报价的？ 

由于汇率就是用某种货币表示的另一种货币的价格，因此首先要确定在一对货币中以哪个国家的货币为标准。确定的标准不同，会产生几种不同的外汇汇率标价方法。常用的标价方法包括直接标价法、间接标价法、美元标价法。

直接标价法，即需要以多少单位的本国货币来购买一单位的外国货币。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等绝大多数货币均采用直接标价法标价。直接标价法下，固定数额的外国货币，若其折算得到的本国货币数额减少，则说明本国货币在升值，外国货币在贬值；若其折算得到的本国货币增加，说明本国货币在贬值，外国货币在升值。如表1-2所示，2013年2月3日，中国银行的美元中间价为628.19，对人民币来说，这就是直接标价法，意味着100美元的人民币价格为628.19元人民币。

间接标价法是指需要以多少单位的外国货币来购买一单位的本国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。在间接标价法条件下，固定数额的本国货币，若其折算所得的外国货币多，则说明本国货币在升值，外国货币在贬值，若其折算所得的外国货币少，说明本国货币在贬值，外国货币在升值。

需要注意的是，直接标价法和间接标价法下的报价是可以相互推导的。例如，直接标价法下美元对人民币的报价为6.2819，那么在间接标价法下美元对人民币的价格为1/6.2819=0.1592，意味着1元人民币可以兑换0.1592美元。

除了直接标价法和间接标价法之外，还有美元标价法，主要用于外汇市场上交易行情表。在美元标价法下，各国均以美元为基准来衡量各国货币的价值，即以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币;而非美元外汇买卖时，则是根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币的汇价。目前除英镑、欧元、澳元和纽元外，美元标价法基本已在国际外汇市场上通行。