《客户的游艇在哪里》 全文 作 者：(美)施韦德著孙建，姚洁

我真的很佩服那些能成功地“创造市场”和“通过电线”进行交易（即电话、电报和电传打字电报）的人，这是一种技术性工作，要求工作者具有较高的记忆力、数学水平、名誉以及制造骗局并发现骗局的能力。水平较高的交易员能够对自己正在交易的证券在未来5到20分钟内的情况作出分析，这种短期的分析是合理的，因为大量的信息一直在通过各种线路蜂拥而至。然而只要能得到一刻的闲暇时间，他们就会试图分析5～10个月以后的情况，在这个方而他们的无知与其他人完全一样。



习惯于坐在大厅里的客户通常是一种喜欢对同伴高谈阔论却不属于任何俱乐部的人。

交易大厅的下而是线计员们充满学者气的安静的房间。这里没有报价器的噪音，也不允许喋喋不休的客户们进人，“思考者”的局围是未自于各地的最新消息和大部头的参考书。他们手中都拿着游标卡尺，每个人都知道这个仪器要比潜水器科学得多。他们详尽地分析各种“特殊条件”，并最终对某家公司的全部情况都知之甚详，或许只留下一个细节问题，即在这个财务年度开始后不久，这家公司就申请了77B表格。

当一个统计员努力取得了高深莫测的美名时，他就已经获准毕业并成为一名经济学家了o有一位经济学家无论走到哪里都拿着许多公文包，他的公文包是财务界里最肥大、最重的。他特别受欢迎，到处出席会议，但是他的体格并不健壮，只好让跟班们提着公文包。有一次我在电梯里遇到了其中的一个小跟班，公文包让他疲惫不堪，就像一匹忧郁的拉着车的马。

“这些是Z先生的吗？’’我问道。

“啊一嗯。”他有气无力地说。

“听着，’’我说，  “我有个好主意。你们

为什么不在拉锁上贴一张纸条呢？那么你们就能知道他是否打开过这些公文包了。”

“我们做过了，”忧郁的跟班说道。“他没有打开过。”

有些统计员必须每周甚至每天写一封“市场公开信”。这种谋生方式很艰苦，因为它不仅要求不断地进行预测，还要求把这些预测放进报纸让任何感兴趣的人检验。有时这些信被退回来时会附带一瓶芥来，人们建议作者把芥来抹在信上，然后吃掉它。紧张而敏感的统计员在有过几次这样的经历之后也会设计出一种散文风格，让十九世纪的德国形而上学主义者们羡慕不已。下面是我从《华尔街日报》剪下来的一则最喜欢的文章，我曾拿着它四处炫耀，现在已经模糊得难以辨认，正如它当时的莫测高深一样。《华尔街日报》发表它时为它起了个有问题的题目

——“市场的思想——”

一家著名的经纪人公司认为：  “从4月份最低点开始的缓慢上涨使道一琼斯工业平均指数从121点左右上涨到139点，这段时期的市场运动具有技术性反弹的特征，几乎未出现强势运动的压力。正如人们所预期的那样，就在即将到达140点时出现了阻力；但是经过一天的下跌之后交易量开始萎缩，而目前的市场似乎正在形成某种模糊的联合运动，成许是在寻找强势力量，以鼓励大规模的买方力量并最终突破阻碍。”

如果有思想的读者愿意倒者读这段话，将会发现它最初的清晰程度并不会受到损害。我曾经从“而目前的市场似乎”开始用吉它为它伴奏，发现效果极其惊人，可以被用作超现实主义芭蕾舞的主旋律。

预测繁荣的结果

当他们表达自己的观点时，统计员和经济学家与合伙人和客户的人会在基本结论上达成一致。如果把这些结论归纳起来，其基本原则可以大致表述为：当价格上升时买进，当保证金帐户工作人员坚持要卖时卖掉。

喜欢思考的华尔街人士显然不可能不按这个原则行事。他当然不能在下跌时买进，因为下跌时的“条件”非常可怕。当货运装车数刚刚达到新低点、失业率达到顶峰，并且钢铁生产能力还不到正常水平的一半时，无法让一个经验丰富的华尔街人士买进股票；当某个大人物（“我当然不能对你说出他的名字”）刚刚自信地告诉他中西部某个大承销机构出现严重问题的时候，你也无法．让他买进股票。

然而对每个人来说，价格只有在这些时候是低的。当“条件”很好时，有远见的投资者买进股票，但是此时的股价也很高。随厝，在没有任何人敲响警钟的情况下，“条件”开始变差，股价也随之下跌。保证金帐户工作人员将会给所有有远见的投资者发来电报，上面只有一个财务建议；他可能从未在华尔街得到过达样的建议，因为其中投有任何“如果”和“但是”。