《客户的游艇在哪里》 全文 作 者：(美)施韦德著孙建，姚洁

或许没有读者会粗鲁地问一位评论金融问题的专业作者，为什么他对钱了解得那么多却没有钱。然而许多读者心里或许都存在这种疑惑。他们需要得到某种解释，既傻并不正确。

就我而言，我不仅肤浅地写过一些金融问题，还在成年后的大部分时间里与普通股打过实际的交通。高级证券很少能引起我的兴趣。到写这第文章的时候，普通股市场已经持续上涨了15年并已达到古罗马以来的新高度，但是我还没有搞到一辆卡迪拉克。

我把这种平庸的成绩归结于年轻时受到的影响。那时我的交易桌对面是一位玩世不恭的爱尔兰老人，而且我暗地里对他的这种思想极为欣赏。我经常有幸听他自言自语地重覆那个最喜欢的逻辑：“创造证券的最初动机是什么呢？它们的产生就是为了卖出去，那么就卖掉它们吧。”

自此以后，我一直都在战战兢兢地买进股票，当出现利润时再兴高彩烈地卖出去（当然，绝不会少于六个月。我并不是无政府主义者）。我在当时认为自己得到了生命中最可爱的奖赏，不需做任何事就可以挣到一些钱。然而很久以后的事实证明，我本应该在买进之后就像一个肥胖而愚蠢的农民一样紧紧地抓住不放，那么我今天的财富将超过自己贪婪的梦想。


第一章 引  言Fx263.com - 全球外汇中文网

“小诗人有节制的咳嗽声”

-G-B-S

话说：“华尔街的一端是阴阳河，另一端是坟墓。”

这句话很精辟却并不完善，它遗漏了二者之间存在的幼儿园，这正是本书所要讲述的内容。

多年来，我一直在从交易台的有利角度观察着这条街每个工作日内的活动。我们可以在这个交易台上接触到除回光仪之外的任何一种联系方式，通过这些难以置信的网络，我们一直在相互交换报价、指令、虚伪、小骗局、谎言和荒唐。前四种是从事经纪人业务所必备的，谎言则是例外现象，而且从长期来看也是无利可图的。

本书的主旨是考查荒唐——一种像密西西比何无法抗拒的流水一样终年在流动的商品。华尔街的专业人士在处理工作中的报价和小骗局方面是胜任的，有时甚至是无与伦比的。当心情好的时候，他们还会加上自己的“想法”，仍然能让人觉得他们是在完成一种重要的工作。我们也不要忽视来自客户、立法者、新闻界和公众的荒唐事。

我记得自己在华尔街工作的第一天（1927年初）就听到了许多傻事，当时我还没亲眼见过，此后的一段时间里也没见过。这或许是因为我（还有许多人）所受到的专业教育中有一门课详细讲述了人文艺术，尤其强调1 9世纪的浪漫诗人。但是我并不认为那些接受商业训练的男孩们会比我们这些热爱美好事物的人更早地从梦中惊醒。



在工作的第一天，我的任务是四处走走，熟悉环境。我看到一位绅士在11点钟买进了200股股票，又在2点半卖了出去。他很高兴地向我述说他的利润-560美元。我本能地站在那瞧着他进行交易，眼睛瞪得很大，心里有一种莫名的兴奋。在市场结束交易之后，我红着脸问一些股市的学究们：这笔钱是从哪来的，他挣的钱是不是别人损失的？

许多人都不加思索地告诉了我，却没有一个答案是正确的。一位灰白头发的长者和蔼而简单地解释道，这个人挣的钱是“空方”损失的。一位年轻些的人对我说，这种说法很傻（的确如此）。没有人受到损失，它只不过是伴随着美国繁荣而出现的自然增长（显然，它至少在我眼皮底下用几个小时增长了560美元）。第三个人很自信地说，这位客户挣钱只不过是跟上了“明显表现出来的趋势”。第四个人用修剪得很好的手指拍拍我的胸脯强调说道：“年轻人，牛可以挣钱，熊可以挣钱，但是猪却挣不到钱！”

这句话虽然语出惊人，也很有趣，却似乎与我的问题毫无关系。经过一段时间，我发现它是非常错误的。我此后常常听到这句话，它是一种唱给客户昕的水手起锚歌，以便更生动地鼓励客户进入市场再一无所有地退出来。

上面这些回答简明地表达出一些金融思想，不妨称之为会议室经济学。统计部门的经济学要深奥（至少复杂）得多，但是读者不会在本书中学到什么，因为我不想讨论经济学的深奥性，更何况我也不懂。我在处理那些自己从不明白的问题时采用的方法是把它们跳过去，虽然这并不是金融作者们所习惯采用的方法。