《漫步华尔街》 作 者：[美] 伯顿G.马尔基尔(Burton G. Malkiel)

例如，19世纪晚期和20世纪初，股市相当沉闷，女士的裙摆也拖得很低,显得乏味无趣。但之后随着裙摆上移，人们也迎来了20世纪20年代的大牛市;接下来女士又流行穿长裙，伴随而来的是30年代的股市大崩盘(实际上，这幅图撤了一点谎:女士的裙摆在1927年是下降的，而这轮大牛市最波澜壮阔的阶段发生在此后)。:

 

第二次世界大战结束之后，情况却没有这么相合。1946年夏季股市大幅下挫，大大早于1947年以长裙为标志的“新风貌”的问世。同样，1968年年底股市开始暴跌，而中等长度裙在1969年才非常流行，1970 年更是风靡一时。

在1987年股市大崩盘期问，裙摆理论的表现又如何呢?_你或许以为裙摆指标失灵了。毕竟，1987年春季，时装设计师开始将秋季裙装发向市场时，超短裙是理所当然的秋季流行款式。但大约在10月初，当秋风乍起吹遍全美的时候，- -件奇怪的事开始发生了:多数女士认定迷你裙不适合自己了。她们重新穿起长裙，时装设计师也因此转而设计长裙。比尔.布拉斯( Bill Blass)e 就宜称说:“ 现在短裙在我看来太滑稽可笑了。”此后便是股市暴跌的历史了。21世纪前十年，股市遭遇了两次严重的熊市，情况又怎样呢?很遗憾，你已经猜到了，长裤成了时尚，女性商界领袖和政界人士在公众场合出现时总是穿着长裤套装。现在，我们知道这段时间股市走熊的真正元凶了。

即便看起来确实有一些证据对裙摆理论有利，也不要过于乐观地指望它能帮你找到合适的股市进出时机。女士现在已不再受裙摆高低这种时尚潮流不断变化的残酷束缚了。正如《时尚》( Vogue)杂志所言:“现如今，你可以穿得像个女人，也可以穿得像个男人，下摆多长都没有问题。”恐怕这个理论在股市已无用武之地，该寿终正寝了。

6.5.2  超级杯指标

2009年，股市为何上涨?对于使用超级杯指标的技术分析师来说，这个问题很好回答。超级杯指标是指根据哪支球队贏得超级杯来预测股市的未来表现。如果超级杯由一支国家橄榄球联盟(NFC)的球队贏得，那么就预示着股市走牛，如匹兹堡钢人队赢得了2009年的超级杯;倘若超级杯由美国橄榄球联盟(AFC) 的一支球队贏得，那么对股市便是利空消息。2002 年，新英格兰爱国者队(美国橄榄球联盟的一支球队)打败了圣路易公羊队(国家橄榄球联盟的一支球队)，股市果然剧烈下挫，应验了超级杯指标。虽然超级杯指标有时也会失灵，但它预测正确的时候比错误的时候多得多。自然，这并没有什么意义。超级杯指标的预测结果最多不过反映了这样一个事实;将两件毫不相千的事情联系起来，有时也是可能的。事实上，马克，赫尔伯特( Mark Hulbert) 曾报道过，股市研究者戴维，雷恩韦伯( David Leinweber)发现与标准普尔500指数最密切相关的指标乃是孟加拉国的黄油产量。

6.5.3  零股理论

零股理论认为，除了永远正确的投资者之外，无人能比永远犯错的投资者更有助于你制定成功的投资策略。许多人很迷信，认为“零股交易者”就属于这样一类人。因此，如果零股交易者卖出股票，你就买入股票，包赚不赔;如果他们买入股票，你就卖出股票，肯定没错。

零股交易者是指买卖股票不足100股(称为整股、一手)的人。股市上有很多业余投资者拿不出5 000美元购买一手(100 股)交易价为50美元的股票。他们更可能买入零股，比如说拿出500美元买入10股，做一笔为数更少的投资。

通过考察零股买入与卖出的比率(这类业余投资者在某一天买入的零股数与卖出零股数的比值)，以及零股交易者究竟在买卖什么样的股票，据说人们就能够赚到钱。这类信息不灵通的业余投资者，大概买卖时全凭感情用事，没有专业投资者的洞察力，像正在街上被拖向屠宰场引颈待戮的羔羊。根据传说，他们总是出错。

事实却是零股交易者并非愚蠢的糊涂虫。有点儿傻?倒有可能。有迹象显示零股交易者的投资表现可能略逊于股市平均水平。然而，就可利用的证据来看，了解零股交易者的买卖情况对于制定投资策略并无助益。

6.5.4  再来几个体系

要是继续回顾技术交易策略，恐怕对你来说很快就会“报酬迅速递减”了。很可能没什么人当真相信关于股市的太阳黑子理论能为他们赚到钱。但是，如果有人告诉你，通过密切关注纽约证券交易所上涨与下跌股票的比率，便可以发现一个可靠的大盘是否见顶的重要指标，你会相信吗?利用计算机进行的一项细致研究告诉你:不能相信。你认为空头仓位(股票的卖空股数)增加是多头信号吗(因为持有空头仓位的人最终会购回股票平掉仓位)?对此进行的彻底检验显示，无论是股市整体还是个股，都不存在这种关系。你认为电视财经新闻网所推崇的移动平均线体系(例如，若一只股票的价格上涨超过此前200日均价，则买进；若跌破这一均价，则卖出)二能引导你在股市收获超乎寻常的投资回报吗?如果你买卖股票时还得支付交易费用，那么这种移动平均线体系就不可能给你带来超常回报!