《漫步华尔街》 作 者：[美] 伯顿G.马尔基尔(Burton G. Malkiel)

本周小贴士

如果你一年前购买了价值1 000美元的北电网络股票，那么现在它价值49美元。

如果你一年前购买了价值1 000美元的百威(是百威啤酒不是百威股票)，把啤酒都喝光，同时把啤酒罐拿去卖掉，几毛钱几毛钱地攒下来，那么你现在就有了79美元。

所以，我给你的建议是:现在就开怀畅饮吧。

到2002年秋天，当初投人北电网络股票的上000美元，只值3美元了。”

4.1.6.媒体推波助澜

各类媒体也参与了协助和教唆，把互联网泡沫越吹越大，从而使我们变成了一个全民炒股的国家:与股票市场一样，新闻业也受供求规律的制约。既然投资者想得到更多信息，了解有关互联网的投资机会，杂志的供给量便随之增加，以满足投资者的需求。同时，既然读者对消极的持怀疑论调的股市分析不感兴趣，他们便对许诺轻易致富的出版物趋之若鹜。投资类杂志用专题描述的，都是如“网络股未来二数月可能翻番”之类的故事。一对此，简布莱恩特:奎恩(Jane Biryant Quinn)9 评论道:这是“投资色情杂志”隐晦而不淫秽;“但仍然是关乎色情”。”

为了满足大众对更多信息永不餍足的需求;涌现出了大量致力于报道互联网的商业杂志和技术杂志。《连线》( Wired)自诩为数字革命的先锋;《行业标准》:( In一dustry Standard)" 发布的IPO指数在硅谷是最受关注的指数,一《商务2.20》( Business2.0)则以“新经济的神谕发布者”:而自傲。:出版物激增是投机性泡沫出现的一个一次典型标志。历史学家爱德华钱塞勒(EdwardChancellor):曾指出，在19世纪40年——产代出现了14种新周刊和2种新日报，用以报道当时新兴的铁路行业;‘而在1847年的金融危机期间，很多有关铁路行业的出版物都销声匿迹了。《行业标准》2001年停刊时,《纽约时报》发表社论说:“它散布的小道消息杜绝之日很可能就是它载入史册之时。”

互联网本身也成了媒体。有了互联网，个人投资者再也不必查看《华尔街日宝报》或给经纪人打电话;:就能了解股票价格了。所需的一切信息都可以在网上实时获取。互联网会提供股票概况、分析师推荐评级股价历史走势图、下季度盈利和长期增长预测，还可以让人立即查阅到几乎任何一只股票的所有新闻。互联网使投资过程实现了民主化，这种民主化在促使泡沫长时间持续膨胀方面发挥了重要作用。

网上经纪券商在给互联网热潮推波助澜的过程中也是一个至关重要的因素。在线交易费用低廉，至少从收取的佣金角度看很便宜:[实际上，在线交易的成本比多数经纪券商在应告里标榜的要高，因为相当一部分成本被做市商的“报买价”即  客户可以卖出的价格)与做市商的“报卖价”  (即客户可以买人的价格)之间的差额给隐藏了]。折扣经纪券商大量投放广告，让投资者觉得战胜市场似乎轻而易举。有家经纪券商让一位客户在广告中吹嘘说，  她不仅仅要战胜市场，还要  “把它皮包骨的小身板勒倒在地，  要它求命告饶”。在另一个很受欢迎的电视广告中，邮局办公室的电脑菜鸟斯图沃特带着规劝和激励的口吻说“就买这只股票吧”，怂恿守旧的老板在线购买第一笔股票。 老板反对说自己对这 只股票一无所知，斯图沃特就说:“我们来研究呀。”老板在电脑键盘上敲击了一下，自觉聪明了许多，买进了第一笔100股的股票。

有线新闻网，如ENBC财经频道和彭博财经新闻( Bloomberg)之类，都成了最知名的传播股市文化的平台。在世界各地，健身俱乐部、机场、酒吧和饭店，都将电视画面锁定在ENBC财经频道。在电视节目中，股市被当做体育赛事一样对待，有赛前表演(开盘前的分析预测)、比赛进行当中的直播解说(交易时段中的实时解盘)和赛后表演(回顾当天的交易情况，并为投资者提供次日操作指导)。CNBC财经频道暗示说，收看它的节目将使观众提前知晓“棒球被投手投出后曲线球的飞行轨迹”。节目中的多数嘉宾都持看多做多的观点。CNBC财经频道的股市行情主持人，如玛丽亚.巴蒂罗莫( Maria Bartiromo,人称“金钱宝贝”)尤其喜欢安排这样的分析师来参加访谈:他们敢信暂旦旦地说某只现已50美元的网络股不久就要涨到500美元。CNBC财经频道的主持人无须提醒也会知道，就像咬伤了婴儿的家犬很可能待不久一样，总是抱怨且持不信任态度的节目也不会提升收视率。