《华尔街50年》 作 者：亨利·克卢斯(HenryClews)

例如，有一天，一个人下订单让我无限制地买进1000股的伊利股。这个订单在94的价位执行。我还尚末进一步买进，这时股价就开始下跌了。

我的客户很快就返回来，吩咐卖出这些股票，那时的股票价格为92.5元。

半个小时后，他又返回，要求再次买进这些股票，就像最初那样没有限制地买进。那时，价格反弹到95。

后来，他又咨询了他的几个朋友，经过一段时间的考虑，他再次决定卖出这些股票。当时，市价是90。

接着，他第五次返回，说：“我碰到的第一个人让我买进，而接下来的另外一个人让我卖出。我知道他们当中一个被称为‘牛’（多头），另一个被称为‘熊’（空头）。关于这些名称，我知之甚少，但是，我现在知道了我就是一头驴。”

这个故事非常形象地描述了华尔街中普通的投机者是如何受到控制和困扰的。避免这种麻烦的方法其实很简单，只要他能够接受哪怕是一丁点的好言相劝，耐心等待适当的时机，不要轻率地盲从于那些大骗子们的“点金指”。唯有如此，他才能开始学习到底如何在华尔街赚钱。

正如我在另外一章内容中指出过的，投机是一个需要专门研究的专业领域，而不是人们普遍认为的那样——只要有钱，就能够投机。实际上，对于普通人，如果没有接受过专门的训练，那么这样的投机尝试可能导致非常大的失误，就像一个人自认为能够担当自己的律师，而实际上却对于诉讼知之甚少一样。

认为投机中无需专业知识的这种常见误区，已经使华尔街上的很多能达之士陷入倾家荡产、声名扫地之境，并且其危害和对它的错觉还将横行肆虐下去。

让我们设想这样一个场景：有一个人急切需要一些法律方面的中肯建议，为此想找一位声誉良好的专业律师，假如此时，有一位律师在法庭中有着良好的口碑，而另一位则可以提供其他方面的证据说明他完全值得信任。只要有一般常识的人都会相信法律的证明，而不会相信那些在律师行里到处游说，宣扬自己认识阿朗J·范德皮艾尔(Aaron J. Vanderpoel)、罗斯科·科克林（Roscoe Conkling)和威廉姆M·伊瓦尔斯(Win. M. Evarts)，由于他们的关照，他能获取很多与案子有关的机密信息等。这个人将遭人笑话，如果这个人还坚持这样说，那么很有可能就需要送到神经病医院检查一下看看他是否心智健全。但是在华尔街，大亨们每天都可以找同样的借口，却被认为是投机智慧的体现。

如果投机者因为盲从而被这些人套牢并被诈取了钱财，那么作为股票交易所会员的专业经纪人，就像我前面提到的优秀律师一样，不应该受到什么指责。因为，对于一个由某些不负责任的人，假装有纽约律师界精英们的授意，所提请的诉讼案，其败诉的命运我们当然不能归咎于这位律师。

就像在法律诉讼中一样，来自华尔街的专业建议是值得为之解囊的，从长远来看，其代价也远远低于充斥于华尔街的各种廉价“股评观点”，这些观点就像瓦隆布罗萨秋天的落叶一样厚，它诱使无辜的投机者将自己的钱投人一个有去无回的无底深渊。

因此，我建议那些希望在华尔街有所斩获的人，不要理会那些律师行里的“消息者”，不要去那些所谓的“投机商号”，如果需要购买“投机建议”，则只到那些口碑较好的地方，找那些在金融领域有正确信息的充足资源、并且对于这份为他人赚钱服务的工作乂有着良好个人兴趣的合适人选。

要在华尔街周围找到这样可靠的公司和人选，其实并没有多大困难，只要有心的投机者看看报纸，哪怕是问问他们随意碰到的第一个信差就可以了。

第3章 投机失败的原因

◆信息不充分◆信息错误◆新闻媒介的缺陷◆没有足够的利润◆个人特质的危险◆投机操作的适时与不适时◆才智、判断力和魄力的缺失◆理想的标准◆是什么造就了投机之王

从长期看来，既然总是有那么一类投机者，其投机操作亏损多于盈利，因此我在此阐述一些自己从实践中总结出来的有关投机失败的原因，还是有必要，至少不会显得那么多余和不合时宜。

毫无疑问，许多进人投机行业的人实际上从各方面看都不适合，因为这一行业需要冒险去面对这样一些不得不面对的对手，这些对手可以说个个老谋深算。而他们却不是太傻就是太聪明，不是太胆小就是太胆大，不是太悲观就是太乐观，不是太迟缓就是太草率，不是太谦虚就是太骄傲，不是太轻信他人就是太多疑。这些特质，无论哪一个都可以说是天生的缺陷，任何一个都会轻易地引起投机者的巨大损失。然而，如果能有足够的自知之明，能自我克制，也许就可以防范这些先天不足对成功造成严重阻碍。没有任何心理训练比投机的要求更严格和苛刻。而一旦陷人武断冲动或偏执极端，这给投机造成的损失代价要超过给其他任何工作造成的损失代价。一个好的投机者，对于自身行为可能招致的风险以及自己判断的完善性，必须像法官那样从容镇静又公正无偏。因此，我认为，成功所必需的第一法则就是，要求保持自己的判断不能被任何天性所扭曲。只要这点能保证，一个人即便真有什么先天缺陷，他依然能够在投机事业中获得成功。