《华尔街50年》 作 者：亨利·克卢斯(HenryClews)

因此，为解决这-一困难，1862年2月25日，国会通过了法定货市法案(Legal Tender Act),变这些票据以及美国所有票据为法定货币。在同一个法案里面，还授权发行了新的无利息法定货币票据15 000万美元，关税和公债借款的利息必须以硬币支付的条款显然是既明智又必要，因为关税完善了硬币支付利息的方法;而硬币支付的事实则为我们在其他国家的贷款和国内的贷款创造了一个需求，这在纸币利息的条件下是不存在的。

不久之后，授权发行的25 000万美元7-30票据全部由政府代理公司卖给了公众;此后，国会不断地授权加大发行量，直到1865年8月达到了顶峰，此时公开发行并销售的票据高达83 000万美元。

在同一天，与7-30齐头并进的政府贷款的发行最也同时达到了它们的最大值，显示出一个惊人的总量。那时公开发行并销售的5-20票据为514 880 500美元，10-40票据为172770100美元。爱国激情和利润的结合使得这些伟大的美国公债有了双倍的吸引力，政府代理公司尽自己最大的努力，刺激国内外对债券的需求。特别是利弗莫尔.克鲁斯公司在英国和其他一些国家销售了大量的此类债券，在那里它们被最终证实是非常有利可图的投资。为了满足战争的需要，我们这些政府代理公司就像财政部长- -样焦急，就目标和工作完成情况而言，没有任何人能够与我们相媲美。其爱国主义精神和产生的公益可与深届克。亨利(Patrick Henry)相提并论。对于其通过政府代理公司形式，在联邦处于危难之时为政府所提供的最优服务，华尔街再如何极尽自我夸赞费都毫不为过。

正如格兰特将军9(Grant)很久以后对我所说的，我门最然没有像战场中的士兵那样为国家而战，但是我们像战士一样，通过为国家筹集战争资金的方式贡献了自己的力量。我对于自已积极参与了这场爱国主义运动，帮助联邦保存了军事实力，而感到非常自豪。

鉴于维吉尼亚战役所造成的对联邦军队的诸多灾难和不幸已经实实在在地显示出来，1862年7月11日，国会授权发行了15 000万美元无息的美国法币。1863年1月17日，又发行了另外1亿美元，而同年3月3日，又追加发行了5000万美元，在这一年内总共发行了45 000万美元的法币(绿钞)，其中一半要作为财政部储蓄，用于兑付临时债券证明。

这是美国有史以来发行无息法币最最大的一次，到1865年1月28日，国会通过法案将总量限制为4亿美元，并一直保持到修.迈克卡罗西(Hugh MeCulloch) 1865 年初接任财政部长为止。

蔡斯部长同期成为美国高等法院院长，接替其职位成为下一任财政部长的托马斯.费逊登(Thomas Fesenden)则辞职了。迈克卡罗西先生开始收缩法币，在国会插手禁止进一步缩减法币之前，他已经收缩了4 400万美元。国会之所以插手，则是出于公众反对进一步削减流通中的绿钞的呼声。

从那时起直到1873年的大恐慌，法币总量一直保持在35 600万美元。在这一期间，先是鲍特韦尔(Boutwel) 先生接替迈克卡罗西，然后理查德森(Richardon)先生又接替鲍特韦尔担任财政部长这一职务。 理查德森任职期间，由于关税和税收收入锐减，迫于大恐慌的压力，又将近克卡罗西所收回的4 400万美元中的2 600万美元重新投入流通，于是，1874年6月22日,国会规定进入流通的绿钞要保持在当时的总最水平38 200万美元。

鲍特韦尔任财政部长期间，签发批准的一项祛律允许这2 600万美元法币重新发行，还是这一法律，同时也废止了国家银行储备，银行票据流通在此前要求特定储备，被替代的这个条教要求银行储备相当于发行总量5%的法币，根据这项条款法币由华盛频的美国财政部兑付。

因为这项法律仍然有效，由此在华盛顿建立了一个兑付局。此后，除了由于银行流通法币增减所造成的数量增减之外，每天接收到的残损银行票据将由新法币取代。法币5%的存款利率被算作法定储备的一部分。但是，由于需要给华盛顿发送票据再从那里接收票据对于银行来说，既麻烦又浪费时间，并且也阻碍了银行在货币需求减少时的收缩，而在需求增加时则急違增加货币。只要每所财政分局都成为国家银行的兑付网点，那么货币的增减就可自由迅速地进行。国会因此应该授权财政分局在各自辖区的机构设置中开设一个兑付局，以推动银行票据的自然增减，从而，提供货币最需要的弹性。

除了美国法币之外，大量有息的法币在战争期间发行了。1865年9 月1日，当通货像整个国债那样到达膨胀极点的时候，无息的法币和辅币徘徊在459 505 311美元，3年期年利率6%的复利法币超过了217 00000美元，1年期和2年期年利率5%的法币几乎有34 000 000美元，财政部累计发行量达到了685 236 269美元。