1万美元起家，20年后成亿万富翁，清贫少年如何逆袭？

清贫少年逆袭成全球投资之父

他，1912年出生于美国的温切斯特，家境清贫；他，靠着自力更生和奖学金，以优异的成绩在美国耶鲁大学毕业，并获得罗德奖学金前往英国留学；他，1936年从英国牛津大学巴里欧学院毕业，取得法律硕士学位，并在完成学业后回到美国进军华尔街。

此后，在长达60年的职业生涯中，他创立并领导了那个时代最成功的共同基金公司，每年盈利高达7000万美元，其运作手法令华尔街眼花缭乱。他也因此成为与乔治•索罗斯、彼得•林奇齐名的著名投资家。《福布斯》杂志称他为“全球投资之父”以及“历史上最成功的基金经理”。他就是约翰•马克•坦伯顿。




典型的逆势价值投资者

坦伯顿最著名的交易之一，是1939年的那场惊人之举。当时，正值大萧条之际，他凭借1万美元的借款买入了104家公司的各100股股票。在这104家公司中，有34家正处于破产状态，其中4家后来变得分文不值。但就是这些“糟糕”的标的，却让坦伯顿收获不少。几年后，这个投资组合的价值上升到了4万美元，为坦伯顿带来了投资生涯的第一桶金。

坦伯顿就像一个典型的价值导向投资者，永远认为买进股票的最佳时机就是人们恐慌、股价被严重低估的时候。所以，他根本无视市场的走向，经常采取逆势操作，并将这一理论发挥到淋漓尽致。他的投资方法被总结为“在大萧条的低点买入，在互联网的高点抛出，并在这两者间游刃有余。”坦伯顿相信，完全被忽视的股票就是最让人心动的便宜货，尤其是那些投资者们还没开始研究的股票。


率先进行全球投资的先驱之一

值得一提的是，坦伯顿还是率先进行全球投资的先驱之一。他的观察对象遍及美洲、欧洲、澳洲以及亚洲国家，并多次在美国以外的区域挖掘到极佳的投资机会。

例如，他曾在1960年代初期注意到日本市场上出现了市盈率低至2-3倍的公司，并牢牢抓住了这个机会投资日本。在他买入后，日本股市一路蹿升。在此后的十年间，他在日本挖掘了许多极具潜力的发展机会，以致于他当时的投资组合中有60%的股票都来自日本。后来，他又敏锐地觉察到日本股市将发生崩盘，及时撤出，等到日本的股票都变得十分热门的时候，坦伯顿已经将他投资组合中所持有的日本股票减少到了不足2%。

此外，他也曾发现加拿大的小型房地产公司因为市盈率极低而具有较强的投资潜力。


投资股票就像购物

在投资过程中，坦伯顿非常注重投资标的的品质。就如同我们买东西时会货比三家，坦伯顿在投资股票的时候也会这样操作。他会四处比较价格，力求找到那些物美价廉的标的。坦伯顿不会盲目相信分析工具或者公式，而是坚持采用价值投资的理念，到处寻找被低估的股票。

在评估股票的时候，他除了将股票的市盈率与过去五年的平均市盈率作比较外，也于各国股市的市盈率比较，更重要的是，他还会将现价与他对公司未来五年的预期盈利作比较。除此之外，坦伯顿也很注重公司商品或者服务的品质，成本控制是否合理以及公司增长前景等等。坦伯顿称，在选择投资价值被低估的股票的过程中，最大的挑战就是判断它是具有潜力的超值股，还是它的价值仅是如此而已。

在做出最后买入的决定前，坦伯顿还会将选择范围缩小，并比较各只股票的利好、利空因素。他的持股时间大约在五年，并认为卖出一只股票的最佳时间是你发现有另一只股票的投资价值比现时持有的高出50%之时。也就是说，如果我们目前持有一只交易价格为100美元的股票，而认为其价值也是100美元，这时我们就需要买一只价值被低估50%的新股了。例如我们找到了一只交易价格为25美元的股票，但认为其价值是37.5美元，这时就可以用25美元的新股去替换100美元的原有股票。


50%投资法

坦伯顿在讲述其资金分配策略时曾表示，当股市到顶时，投资者应该把100%的资金投放于债券，当股市到底部时，则应把100%的资金投放于股票。显然，这样的操作策略，别说一半投资者，就算是专家也难以将其实现。对绝大部分投资者来说，预测何时见顶、见底的难度异常之高。

对此，坦伯顿也提出了相应的解决方案。投资者可以经常把50%的资金投资于环球市场，而剩下50%的资金可以根据市场情况选择投资于股市或者债市。例如，当你觉得股市偏高时，可以选择将这50%的资金全部投资债券；当你预估股市差不多到底了，便把这50%的投资投资于股市。这个策略的好处在于，即使预判错误，也不会错失获利机会。