干货 | 通道止损在交易中的应用

在量化投资领域，程序化交易者最常用的趋势跟随策略是让止损点跟随着趋势前进的方向不断向前移动，可以用近期高点或近期低点的移动方向来判定趋势方向。例如：

在上升趋势中止损点可以放在最近几根K线的最低点处；

在下降趋势中止损点可以放在最近几根 K线的最高点处。

用来判定最高点和最低点的K线条数取决于我们愿意给交易多少变化空间。我们用来越多的K线条数来确定止损点，我们给予程序化交易的变化空间越大，相应的，在触发止损前盈利回撤的幅度也会越大。使用越近的高点或低点，止损被触发的速度也越快。

这种跟踪止损常常被叫做“通道止损”。我们使用最近X根K线的最高点和最低点分别作为短期和长期止损点，所有这些高点和低点构成一个形似通道的带状区域，因而我们把它称之为“通道”。

该名字也衍生于一种流行的入市策略，当突破刚才提到的那些高低点时就入市交易。由于我们只关心退出策略，而且只使用通道的其中一条边界，似乎使用“通道”这个名称有点说不过去，但依然还是按照使用习惯名称来表示这种跟踪止损策略。

在大多数例子中我们假定用的是日K线图，但完全适用于其他任一时间尺度K线图，不同的交易系统使用不同时间尺度的线图。

通道止损策略适用范围极其广泛，在程序化交易的过程中，可以毫无差别的胜任周K线图和5分钟K线图。同样要记住的是，我们所举的例子不仅适用于长期程序化交易策略，同时也适用于短期程序化交易策略。

通道止损策略的使用方法是很简单的。假定选择20天期通道作为长期交易系统的止损点，我们每一天都要确定最近20天的最低点，并以此作为止损点。许多交易者会根据他们的喜好将他们的止损点放在实际价格低点的上方或下方。

当价格向着我们交易的方向运动时，最近20天低点也随着不断上移，因此该策略不仅能“跟踪”趋势，还能保护不断累积的盈利。

通道止损点只会向着持仓的方向移动而不会逆着持仓的方向移动，注意到这一点非常重要。当价格击穿最近20天低点，就会触发卖出止损指令，退出交易。

对于通道止损策略，最容易想到的一个问题是为了设置合理的止损点需要几根K线。例如我们是把止损点放在最近5天低点还是最近20天低点，或者是其它时间周期内的低点？

答案取决于交易系统的目标。明确的目标往往有助于在这些重要的问题上做出选择。是喜欢短期交易系统，还是喜欢长期交易系统？前者需要迅速止损，后者止损较为宽松。

在大趋势中，长周期的通道止损策略可以积累更多的盈利；在小趋势中，短周期的止损策略可以抓住更多的利润。在研究中可发现：

把长期交易系统的止损点放在最近20天（或更长周期内的）最高点或最低点时其表现通常都很好；

对于中期交易系统，可以把止损点设置在最近5～20天内的最高点或最低点处；

对于短期交易系统，把止损点设置在最近1～5天内的最高点或最低点处通常表现最好。
在一个相当持久的趋势中，使用长周期的通道跟踪止损策略能积累起巨大的浮动盈利；然而当止损点最终被触发时，该方法仍然会回吐大量的浮动盈利。短周期的通道止损策略设置的止损点较近，因而能保护更多的浮动盈利。

正如你想到的，较近的止损点通常不象较远的长期止损点那样善长于积累盈利，往往会使我们过早的被止损出大趋势。然而，在一个失控的趋势中使用非常短期的通道止损点能非常有效的保护赢利交易，比如1～3根K线的时间周期。

在失控的趋势中，最好的通道止损策略是短周期通道止损策略，比如3根K线的时间周期在一个强劲的趋势中，这种短周期通道止损策略能让我们一直坚持呆在市场内，直到趋势快要结束时。

显然这种止损策略目标是有冲突的。通道止损策略使用的时间周期越长就越能抓住更多的利润，但止损点一旦被触发还是会回吐大量的利润；通道止损策略使用的时间周期越短能抓住的利润就越少，但它能保护更多的浮动盈利。

如何才能解决这个问题？如何才能找到这么一个止损策略，它既能积累大量盈利又能很好的保护账面利润。一个有效的止损技术是在程序化交易初期使用长周期的通道止损策略，然后随着账面利润的逐渐累积逐步缩短通道止损策略的时间周期。