【什么是商品货币】商品货币和美元货币

举一个例子，加拿大总理几年前来到中国访问时，带了国内工商业的大批精英们，到国内来开展贸易合作洽谈，这仅仅是一个例子，加拿大正在致力于改变过于依赖美国的局面。实际上，加拿大是西方七强里依赖出口最重的国家。在去年美国和全球经济不振的外部环境下，加拿大的贸易状况却没有多少恶化，出口仅仅下降了0.6%，值得一提的是中国已经成为了加拿大第二大的进口国，这得益于中国近年来持续健康快速发展的经济以及人民不断提高的购买力水平;加拿大是除了美国之外主要的自动化产品出口国，自动化产品出口已经成为了加拿大最大的出口类产品，占比例达到了23.6%，而这当中来自中国的订单占据了十分重要的地位。同时，其机电产品虽然具有较高的替代效应，且需求会因全球经济低迷而减少订单，但由于劳动生产率很高的关系，在国际贸易中仍然占据了很明显的优势。近年来，欧洲在加拿大整个贸易中所占的地位已经被亚洲取代，而亚洲特别是中国大陆的经济发展要远远胜于其他地区，这样一来，对于加拿大出口商品的需求也随之加速，并且其增长幅度要大于其他地区，这导致了加拿大出口保持了较为旺盛的势头。因此带动了加元的升值。

3、高利率。

由于商品货币国家经济趋热，且历史上一直奉行较高的利率，利率水平是当前工业化国家中的佼佼者，分别以6.5%(挪威)、5.75%(新西兰)和4.75%(澳大利亚)跻身三甲，加拿大虽然核心利率虽然只有2.75%，但在G7中也仅仅次于英国。自“9.11”事件以来，国际政治经济形势混乱，企业丑闻、业绩警讯不断传出，恐怖主义导致的袭击甚至于战争此起彼伏，投资者的风险偏好明显发生了变化，繁荣昌盛时期人们偏好于追逐风险，然而在近年来，更多的投资者则开始躲避与厌恶风险转而重归对于利差追逐的交易，即便单纯投资于高利率货币，都会有风险低、收益稳定的特点，更何况这些商品货币国家的经济始终是国际经济中一抹难得的亮色，于是对于高利差的追求渐成2002年以来新的投资取向，这使上述几个主要货币在2000、2001年沉寂之后，终于在2002年迎来了高速发展时期。其中新西兰元去年初至今年最高位时涨幅近45%，澳元与挪威克郎的同期涨幅分别约为40%和42%，加元升幅也达到了19%。特别是年初美伊局势一触即发的情况下，美元全线下挫，全球的共同基金和投机者纷纷将资金撤出美元资产，除了流向传统的避险币种如欧元和瑞士法郎，也流向了上述提及的具有高收益率的商品货币，这种情况一直持续到今年六月，美国经济出现极为明显的复苏信号才告一段落。去年一段时间以来，投资者对于美国经济的信心严重受挫，以及美元的周期性调整。除了传统的避险币种之外，这些货币也成为了一些投资者规避风险的首选。

从澳洲联储的利率决策看，虽然普遍认为维持利率有利于房地产市场降温，但澳洲的房价仍有可能在未来三年中再涨36%。 据经济分析组织BIS Shrapnel预计，到2006年，悉尼中等房价将增长24%，达到57万8千元。而在此之前，该机构预测悉尼的房价将在明年跌落10%。同时，澳洲另一重要城市布里斯本的平均房价则会上涨36%，达到30万。因此，在这种情况下，澳洲仍然面临着相当的通胀压力，澳洲联储在未来相当长一段时间内都可能维持目前利率水平不变，甚至有可能再次提高利率，以抑制不断升温的房地产价格。这对于注重利率水平的投资者无疑仍然具有相当的诱惑力和吸引力。

从加拿大央行行长道奇在上次降息后新闻发布会上的讲话中，似乎可以发现一些端倪，即加拿大央行的降息举措可能在近期告一段落，因此市场对于利差可能将会更加忽略，转而倾向于关注更多的积极消息。

4、高回报率的债券。

年初以来，加拿大、澳洲所发行的债券备受海外市场青睐。由于相对高出的回报率，使得上述债券在欧洲、尤其是在日本极其热销，申购债券的倍数远远超过了其他国家，对于其汇率的走高起到了很好的作用。以具有指标作用的各国10年期债券息差相比较，澳大利亚比美国高出130基点，比德国高出100基点，比日本甚至高出430基点。这样，由债市而主导的国际资金流动，对商品货币在汇市中的表现起了推波助澜的作用。

5、 商品价格的走高。

这主要是就澳元而言。从国际商品价格的形态看，特别是澳洲的一些初级产品如铁矿砂、煤炭、羊毛等在世界市场中具有举足轻重的地位，这些货物又主要以美元标价，故价格的上涨明显有利于澳元的汇率走高。