摩根大通：日元不再像个避险货币，或导致其继续窄幅波动
FXdoctor财经头条 2020-01-11 16:35:47 交流微信号：FX263cn
① 摩根大通的Tohru Sasaki等人在报告中称，与获得避险货币之称时相比，日元表现得不再那么像个避险货币，这种转变是造成日元窄幅区间波动的一大因素；
② 他们在周五通过电邮发送的报告中称，日元不再超卖或超买，导致波动性下降，美元兑日元连续三年的年波幅低于10%；2019年更是不到8%，创下1980年以来最小波幅；
③ 日元的避险货币地位可能与套利交易相关，过去，当风险偏好强烈时，市场参与者通常会积极参与日元套利；但当出现避险情绪时，投资者会被迫平仓；他们会卖出高收益货币，买回之前抛售的日元，这就是日元会在避险环境下走强的原因；
④ 但是由于近些年来人们不再先卖出日元，它就不再像过去那样表现得像个避险货币；日本公司更积极开展对外投资，美日收益率差和通胀率差异缩窄，也是美元兑日元波动区间收窄的原因；
⑤ 如果其他国家加息且与日本利差扩大，引发日元套利交易，则波动区间可能再度扩大；如果美国重获“唯一赢家地位”，从而加剧美元走强势头，或者全球经济陷入衰退，或者其他因素促使日本公司和投资者抛售外币资产将资金汇回国内，那么波动区间也可能扩大
② 他们在周五通过电邮发送的报告中称，日元不再超卖或超买，导致波动性下降，美元兑日元连续三年的年波幅低于10%；2019年更是不到8%，创下1980年以来最小波幅；
③ 日元的避险货币地位可能与套利交易相关，过去，当风险偏好强烈时，市场参与者通常会积极参与日元套利；但当出现避险情绪时，投资者会被迫平仓；他们会卖出高收益货币，买回之前抛售的日元，这就是日元会在避险环境下走强的原因；
④ 但是由于近些年来人们不再先卖出日元，它就不再像过去那样表现得像个避险货币；日本公司更积极开展对外投资，美日收益率差和通胀率差异缩窄，也是美元兑日元波动区间收窄的原因；
⑤ 如果其他国家加息且与日本利差扩大，引发日元套利交易，则波动区间可能再度扩大；如果美国重获“唯一赢家地位”，从而加剧美元走强势头，或者全球经济陷入衰退，或者其他因素促使日本公司和投资者抛售外币资产将资金汇回国内，那么波动区间也可能扩大
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