「投行观点」美国刺激谈判搁浅，驴象相争下大行情一触即发

 

 

FOLLOWME 交易社区讯：白宫放弃大选前推出刺激方案的希望，美元走强，受欧洲疫情加剧影响，欧元、英镑和油价表现惨淡；黄金短期拉锯维持震荡格局，仍未脱离 1,900 关口，比特币创2018年来新高，大有替代黄金地位之势。大选临近，外围疫情肆虐，金融市场诸事悬而未决，波动加剧在所难免。

 

【行情回顾总结】

 

由于拉尼娜现象的影响，今年北半球的冬天比以往来得更早也更为寒冷。本周欧盘交易正式进入冬令时，开收盘时间延后，然而迎接凛冬的见面礼并不太美好，欧美股市接连大跌，在欧美疫情再度告急和距离美国大选不足一周之际，市场恐慌情绪蔓延，波动加剧，历年大选行情都没有让人失望过。

 

隔夜，长达数月的谈判僵局再度令人失望，白宫方面宣告彻底放弃大选前推出经济刺激计划，美元再度震荡走高。投资者们纷纷将目光转向接下来11月3日的美国大选，美国两党的竞争日趋白热化，投资者们都在谨慎观望中，这场政局大戏将是接下来推动整个市场的主要因素。

 

这里，放一张2016年美国大选和2020年的美元行情走势对比图，或许有一点参考意义：

 

 

 

非美货币方面，因为美元走强，主要货币跌多涨少。欧元再度回落到1.18下方，欧洲疫情成为目前市场最大的风险，各国加大封锁力度，经济低迷背景下欧洲央行本周会议上可能释出进一步宽松预期，将进一步阻碍欧元汇价。

 

英镑也不容乐观，汇价延续下跌至1.30关口。脱欧谈判近期闹剧不断，虽然重启了谈判，但是还有一段路要走。同时，英国财政预算赤字规模庞大，新冠肺炎造成巨大的经济收缩，以及新的一年的贸易摩擦，英镑的前景仍然严峻。

 

欧元兑美元日内1.1860水平遇阻回落，虽然美元近期疲软，但欧元因欧洲新冠疫情重新蔓延面临挑战，限制了欧元上升势头，欧元中期更大可能陷于区间震荡。

 

商品货币澳元和纽元短线维持高位盘整，展望未来，纽元的致命弱点将是负利率和市场情绪。

 

原油方面，当周API原油库存增幅大超预期，美油继前一日冲高回吐后，继续震荡走跌，一度跌破38美元/桶，需求持续疲软，OPEC+增配和延长减产成为当前保持油价稳定的主要手段。

 

贵金属方面，黄金10月份以来持续在 1,900 关口上下徘徊，大选前陷入拉锯战。道明证券认为无论谁当选对黄金都无所谓，因为大选后总会有刺激项目。当前疫情和大选前景仍不明朗，观望情绪浓厚，大选或是破局关键因素。

 

除此之外，比特币近日来突飞猛涨，价格冲到了18年来最高点，摩根大通指出，比特币相对黄金的优势之一还包括实用性，比特币作为一种替代货币将与黄金展开更激烈的竞争。

 

图片来源：FOLLOWTRADE

【投行观点汇总】

 

#美元#

 

澳大利亚国民银行：若拜登下周胜选，将对美元不利；

 

① 分析师认为若拜登在下周大选中胜出，特别是如果民主党也拿下参议院控制权的话，可能会出台大规模刺激方案，随着这笔支出将改善市场人气，美元将走软。② 澳洲国民银行（NAB）外汇分析师 Ray Attrill 表示：“并没有迹象表明拜登的领先优势正在缩小，但随着下周二的大选越来越近，还是可以预期风险情绪会变得较为谨慎，对这个问题，有一种观点我很认同，即如果到下周中，拜登清楚明确地胜选……短期的市场反应将是对风险偏好十分有利，对美元不利。”

 

#EURUSD#

 

大华银行：暂时回调无碍欧元本周进一步涨势，但行情上限料在1.19关口；

 

① 欧元兑美元在周一亚市受全球风险情绪升温，避险买需推动美元指数反弹的影响走低，但大华银行分析师指出：本周此后，在美国大选选情趋于更加胶着的背景下，美元指数仍会面临持续下行压力，这意味着欧元在投资者缓过神来之后，仍有重拾涨势的空间；② 然而，该机构指出，短线欧元兑美元的反弹上限料在1.19关口一线，因欧洲自身疫情的持续影响，和经济低迷背景下欧洲央行本周会议上可能释出的进一步宽松预期，都会阻碍欧元汇价的进一步走强。并且美元疲软也只是暂时性的状况。在美国大选结束后，无论结果如何，美元都有大概率录得报复性回升，这意味着后市欧元汇价在年底前仍有可能下踩自1.1680一线。

 

 

道明证券：欧元兑美元料于1.1750-1.1880区间交投；

 

道明证券预计，欧元兑美元目前将保持区间波动，10月数据在整个欧元区维持了强劲的扩张模式，尽管如此，服务业整体仍进一步放缓至收缩状态，最大的意外是德国的制造业，该指数在10月份大幅跃升至58.0，在8月份制造业数据显示自今年春季以来首次出现下滑后，此次数据让人松了一口气，数据显示就业继续下降，但速度在减速；总体而言，由于新冠肺炎感染病例不断增加，各国继续限制活动，全球商品部门继续反弹，而服务部门则进一步陷入收缩，因为人们外出的时间减少了，很难对近期欧元兑美元的实质性突破过于兴奋，本周欧洲央行会议以及随后不久的美国大选投票结果，预计欧元兑美元目前将大致保持区间波动，目标区间为1.1750-1.1880。

 

 

富国银行：本周欧洲央行进一步放松银根的几率逐步提升；

 

富国银行认为，本周欧洲央行10月利率决议实施宽松政策的风险正不断加大，过去数周欧元区新增新冠病毒病例明显上升，导致欧元区各国推出新的封锁措施，欧洲一些国家/地区推出新的封锁计划，可能会对欧元区经济造成新的压力；随着欧元区经济风险出现下行，预期欧洲央行将开始对欧元区经济以及货币政策采取更加鸽派的立场，尽管目前并未明确降息或欧洲央行量宽计划将会加大，但若欧元区新增新冠病毒病例持续上升，并且经济数据恶化，欧洲央行决策者最终将寻求更宽松的货币政策，由于欧元区利率已处在负值，因此欧元区加大量化宽松计划的可能性要大于降息。

 

#XAUUSD#

 

道明证券：民主党获胜对黄金利好更大；

 

道明证券（TD Securities）大宗商品策略师Ryan McKay表示，美国大选的结果将是接下去最大的风险事件，会影响风险市场等。无论谁当选对黄金都无所谓，因为大选后总会有刺激项目。但民主党大胜的结果对黄金是更好一点的，因为通胀预期会被推高，金价可能因此进入新的牛市中。

 

#BTCUSD#

 

摩根大通：比特币作为一种替代货币将与黄金展开更激烈的竞争；

 

①摩根大通全球市场战略部在最新报告中指出，我们认为，如果比特币作为一种替代货币与黄金展开更激烈的竞争，那么它的长期潜力是巨大的，因为随着时间的推移，千禧一代将成为投资者世界中更重要的组成部分；②摩根大通策略师指出，年长的人群更喜欢黄金，而年轻的人群更喜欢比特币作为一种替代货币。黄金和比特币 ETF 今年都收获了强劲的资金流入，因为这两类 ETF 都看到了成为替代货币的理由；摩根大通还提及了比特币和黄金之间的估值差距。据说至少有2.6万亿美元被储存在黄金 ETF 和金条中。相比之下，比特币的市值仍保持在 2,400 亿美元；③摩根大通指出，从技术上讲，比特币的市值必须从这里上升十倍，才能与私人部门通过ETF或金条和金币对黄金的总投资相匹配。而即使只是适度地在替代货币选择上排挤掉黄金，也意味着比特币价格需上涨两倍或三倍；④摩根大通指出，比特币相对黄金的优势之一还包括实用性。比特币的核心是区块链网络。这意味着用户可以高效而实际地通过公共账本上互相发送比特币。要转移黄金，就必须进行实物交割，这变得充满挑战。比如用比特币区块链转移价值10亿美元的资本比用实物黄金更容易。

 

#GBPUSD#

 

东京三菱日联银行：英镑前景仍不容乐观；

 

① 三菱东京日联银行认为，英镑的前景仍然不容乐观，随着英国财政部苏纳克再次提出一项新的就业支持计划，英镑未能对更多的财政行动做出回应，已经标出了下行风险，因为有关新贸易协定的谈判很可能会持续到最后几个小时，其间的担忧情绪可能会加剧断断续续的关于没有达成协议的猜测，尽管这不太可能引发大幅抛售，但基于英镑目前的交易情况，下行风险是较大的，当然确认重启谈判是好消息，但谈判仍有一段路要走；② 根据英国财政部预算责任办公室(OBR)和政府对新计划成本的口头估计，英国的预算赤字将超过国内生产总值（GDP）的20%，国际货币基金组织发布了预算赤字估计，其中英国的预算赤字为-16.5%，预计只有美国（-18.7%）和加拿大（-19.9%）的赤字更大,当然由于第二波冠状病毒疫情，其他国家将不得不再次增加政府支出，但英国正在成为最糟糕的发达国家，或非常接近最糟糕的发达国家，外汇是相对的，在这个基础上，它接近最大的预算赤字，同时由于新冠肺炎造成最大的经济收缩，以及新的一年的贸易摩擦，英镑的前景仍然严峻。

 

 

#WTI#

 

澳新银行：脆弱的需求导致炼油商购买量处于较低水平；

 

澳新银行表示，石油产品需求疲软和利润率下降的前景，使炼油商的订货量保持在较低水平，新冠肺炎病例数量激增正阻碍公路和航空运输的复苏，发达市场的交通水平出现明显下降，欧洲和美国一些州新出台的机动限制令短期内改善的希望渺茫；炼油利润率走弱并没有起到什么作用，因为来自炼油企业的认购依然低迷，汽油需求走软应会抑制炼油商需求的回升，有初步迹象表明供应正在恢复，美国的石油和天然气钻井平台数量正在增加，利比亚正在恢复生产，OPEC 将于11月30日召开会议，如果需求持续疲软，该集团将把增加生产配额推迟到2021年。

 

#NZDUSD#

 

澳新银行：纽元兑美元或走高；

 

澳新银行预计近期纽元兑美元将走高，短线维持高位盘整，持稳于0.6690这一阻力位下方，上周五曾短暂突破这一水平；展望未来，纽元的致命弱点将是负利率和市场情绪，但除非这两件事中的任何一件发生，否则纽元兑美元的初始阻力位料上移，支撑位位于0.6500/0.6510，阻力位位于0.6690/0.6798

 

#2020美国大选#

 

法国农业信贷：外汇市场低估了美国大选后的波动率；

 

①法国农业信贷银行的策略师表示，根据过去美国大选后波动率市场所受的影响，外汇交易员预计3个月美元波动率将与当前的低位类似，是过于乐观了。该行的外汇策略负责人Valentin Marinov写道，表面上来看，不能责怪外汇投资者在下周美国大选之前过于自满；②Valentin Marinov指出，近期短期美元波动率指标已经有所上升，1个月和3个月美元波动率差已经超过了2016年大选前的水平。大选前美元波动率曲线短端风险溢价的升幅创出2000年大选以来的最高水平。目前的1个月/3个月美元波动率远不及2000年的高点——这一年估计是当前市场价格走势的范本；③他表示，即便与最近几次大选相比，虽然当前1个月美元波动率走势与2004年和2016年的情况接近，但3个月美元波动性相比之下相当受限。注意到2016年和2004年大选后，3个月美元波动率与1个月波动率一同走高，2000年底维持在非常高的水平。我们的结论是，市场对大选后的外汇波动率水平有一些得意自满。