ATFX期市0801：WTI站稳80美元关口，黄金对美指波动反应不敏感
ATFX汇商汇评 2023-08-01 17:36:36 交流微信号：FX263cn
环球期市行情摘要——
上周，WTI上涨4.67%，结算价80.56美元
黄金下跌0.4%，结算价1960.4美元
螺纹钢上涨1.91%，结算价3841元
玉米上涨0.26%，结算价2706元
综合来看，WTI涨幅最大，黑色系和农产品微涨，贵金属小幅走弱。
期市供需分析——
俄罗斯与沙特的联合减产，对WTI的提振作用异常显著。除了上周WTI价格上涨4.67%之外，6月28日至今，WTI价格累计涨幅19.7%，最高触及82美元，成为7月份期市最亮眼的品种。
EIA库欣地区原油库存曲线拐头向下，连续6周降低。CFTC非商业持仓，截止至2023-07-18当周，多头仓位359341、空头仓位153242、净仓位206099。仓位变化+32666，投机资金仍在押注纽约原油价格升高。假若8月份库欣地区原油库存曲线仍未向下寻得支撑，WTI价格有较小概率冲击90美元关口。
全球宏观经济表现决定了原油的需求面。由于美国失业率一直处于低位，且通胀率逐渐回归常态化水平，市场上关于美联储激进加息政策会导致美国经济衰退的预期越来越弱。乐观预期占据主流，原油市场的需求潜力被释放。
本轮美元指数剧烈贬值到剧烈升值的行情中，黄金价格表现超预期稳定，没有出现如英镑、欧元等的大涨大跌。由于美国天量债务水平，美元的国际信用不断降低，作为绝对避险品种的黄金，长期走势仍偏强。
全球最大黄金ETF持仓显示，7月29日持仓量912.9吨，28日持仓量915.8吨，持仓量稳步下降，市场主流资金不看好黄金未来价格走势。
全球范围内并未发生超预期事件，市场避险情绪较为平稳，预计黄金价格近期难有出色表现。
螺纹钢价格与中国房地产市场趋势深度绑定。据统计局数据，2023年6月，中国房地产新开工面积为10200万平方米，同比下降31.06%，创6个月最大降幅。新开工面积下降，意味着房地产市场对于螺纹钢、水泥、PVC、玻璃等的原材料的需求同步下降，螺纹钢存在下行压力。
长周期看，玉米价格处于历史高位区间。产业链角度看，过高的玉米价格将会挤压养殖户利润，导致蛋鸡、生猪出现亏损，最终降低对玉米饲料的需求。气候角度看，厄尔尼诺现象有可能导致玉米产量下降。地缘角度看，黑海运粮协议到期，俄罗斯宣布不再续签，国际市场的小麦、玉米等农产品供应端存波动。周期更迭角度看，玉米价格难以在历史高位区间长期维持，未来有可能向2500元以下运动。
风险提示、免责条款、特别声明：
市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
2023-08-01
上周，WTI上涨4.67%，结算价80.56美元
黄金下跌0.4%，结算价1960.4美元
螺纹钢上涨1.91%，结算价3841元
玉米上涨0.26%，结算价2706元
综合来看，WTI涨幅最大，黑色系和农产品微涨，贵金属小幅走弱。
期市供需分析——
俄罗斯与沙特的联合减产，对WTI的提振作用异常显著。除了上周WTI价格上涨4.67%之外，6月28日至今，WTI价格累计涨幅19.7%，最高触及82美元，成为7月份期市最亮眼的品种。
EIA库欣地区原油库存曲线拐头向下，连续6周降低。CFTC非商业持仓，截止至2023-07-18当周，多头仓位359341、空头仓位153242、净仓位206099。仓位变化+32666，投机资金仍在押注纽约原油价格升高。假若8月份库欣地区原油库存曲线仍未向下寻得支撑，WTI价格有较小概率冲击90美元关口。
全球宏观经济表现决定了原油的需求面。由于美国失业率一直处于低位，且通胀率逐渐回归常态化水平，市场上关于美联储激进加息政策会导致美国经济衰退的预期越来越弱。乐观预期占据主流，原油市场的需求潜力被释放。
本轮美元指数剧烈贬值到剧烈升值的行情中，黄金价格表现超预期稳定，没有出现如英镑、欧元等的大涨大跌。由于美国天量债务水平，美元的国际信用不断降低，作为绝对避险品种的黄金，长期走势仍偏强。
全球最大黄金ETF持仓显示，7月29日持仓量912.9吨，28日持仓量915.8吨，持仓量稳步下降，市场主流资金不看好黄金未来价格走势。
全球范围内并未发生超预期事件，市场避险情绪较为平稳，预计黄金价格近期难有出色表现。
螺纹钢价格与中国房地产市场趋势深度绑定。据统计局数据，2023年6月，中国房地产新开工面积为10200万平方米，同比下降31.06%，创6个月最大降幅。新开工面积下降，意味着房地产市场对于螺纹钢、水泥、PVC、玻璃等的原材料的需求同步下降，螺纹钢存在下行压力。
长周期看，玉米价格处于历史高位区间。产业链角度看，过高的玉米价格将会挤压养殖户利润，导致蛋鸡、生猪出现亏损，最终降低对玉米饲料的需求。气候角度看，厄尔尼诺现象有可能导致玉米产量下降。地缘角度看，黑海运粮协议到期，俄罗斯宣布不再续签，国际市场的小麦、玉米等农产品供应端存波动。周期更迭角度看，玉米价格难以在历史高位区间长期维持，未来有可能向2500元以下运动。
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2023-08-01
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