ATFX：美联储利率决议来袭，黄金能再次冲击2000美元关口吗

美联储本次的利率决议处于美国银行业不断暴雷的脆弱期，令本已被市场接受的加息25基点变得充满悬念。美国银行业接二连三的出现流动性危机，核心原因在于美联储不断抬高基准利率。利率抬高，国债价格下降，持有大量债券的商业银行自然受损。这种损失对于中大型银行来说无关痛痒，毕竟巨大的流动性不会因为债市的浮亏而显著降低。但是，对于中小银行来说，债市的浮亏会直接影响储户的取款。已经有投行判断美联储将暂停加息一次，不过普遍的看法是将会加息25基点。如果美联储继续加息的话，将再次激发市场对于银行板块的担忧情绪，美股大跌将难以避免。


美国十年期国债期货已经出现触底迹象。去年10月21日至今五个月时间里，CBOT交易所的十年期美债期货价格一直没有再创新低，反而中短期上涨的结构越来越稳固。即便美联储在今日晚间宣布加息25基点，也不一定会导致十年期美债价格重归空头趋势。当一个机会被市场上所有人都知晓的时候，转折随即出现。美国银行业第二连三的爆雷，可能并不意味着美债价格会继续下跌，反而是其企稳回升的信号。如图中所示，R1 116.25是短期阻力位，此前市场价格就因为该阻力位而回落。如果在未来该阻力位被有效涨破，那么美债期货的中期多头趋势将大概率启动。


宏观经济数据角度看，美国最新一期的GDP季度增速年率为0.9%，处于较低水平，接近停滞的状态。失业率为3.6%，低于健康就业水平5%，表现良好。通货膨胀率仍旧高达6%，但已经连续八个月下降，市场人士对于美国高通胀的担忧情绪正在迅速冷却。从上述数据可以看出，美国经济正在从衰退状态转变为萧条状态。美联储应当保持相对宽松的货币政策，至少不应该再继续加息，以提振疲软的宏观经济增速。


黄金曾经在本周一突破2000美元每盎司关口，又在周二快速回落。每当黄金价格达到历史性高点时，总会有人坚定看多，同时也有人坚定看空。2000美元到底是起涨点，还是大周期中的阶段性高点？我们认为是起涨点的可能性更大。由于美国的银行体系接二连三的爆雷，美联储很难再坚定的维持既定加息路线。一旦加息停止，美元将失去根本性支撑。美元指数的下跌会促成黄金的大涨。另外，2020年8月份至2022年10月份，黄金已经经历了将近两年的调整期。如果黄金的最终趋势为空头，那么早在2022年美联储开始加息时，黄金就已经可以开始下跌。既然这段儿时间维持震荡态势，表明市场上做多黄金的力量依旧非常强盛。


风险提示、免责条款、特别声明：
市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
2023-03-22