ATFX：美国CPI如预期下降至6%，美联储加息理由进一步削弱

3月14日，美国劳工部劳动统计局发布2月CPI增速年率，前值为6.4%，预期值6.0%，公布值6.0%，公布值低于前值且符合预期。至此，美国通货膨胀率实现八月连降，高通胀危机基本缓解。市场将物价下降归功于美联储加息，认为不断提高的利率遏制了消费总需求，从而实现供需平衡。实际上，原油价格和天然气价格的在过去一年里的大跌，才是稳定美国物价的核心原因。找准成因才能预判后市。如果石油和天然气价格因为某些因素再次大幅度上涨，即便美联储维持高利率，CPI增速也将迅速回升。


能源价格有没有回升的可能性？有，但无法准确预判时间点。俄罗斯和OPEC把控能源产品的供应端，如果双方共同缩减产能，能源价格将迅速上涨。焦点事件依旧是俄乌冲突和伊朗核问题，局势不恶化则相安无事，一旦某一方出现过激举动，大量投机资金将涌入能源市场。就像俄乌冲突的发生令市场始料未及一样，局势的恶化也将突然出现。衡量国际避险情绪强度的标准是黄金价格，值得注意的是，黄金价格虽然长时间处于2000美元之下，但一直没能有效跌破1800美元，高位震荡的特征显著。意味着市场的避险情绪从未真正散去，只是相比2020年疫情和2022年俄乌冲突刚刚爆发时的峰值状态略有降低而已。据此判断，一旦时机成熟，金价将再次冲上2000美元关口。


美债市场的走势结构不容乐观。2022年10月份和本月初形成的两个高点，构成显著的双顶结构。市场静待长期国债收益率跌破3.375%的颈线支撑位，一旦有效突破，将不会有人再继续预期美联储加息，美元指数也将跌入长期空头的深渊。因为购买过度美债而出现巨额亏损的硅谷银行，倒闭后的负面冲击不会像美国总统拜登所说的那么快消散，储户对于美国银行系统的担忧将持续很长时间。虽然恶性挤兑事件发生的可能性不高，但银行系统内购买国债的热情将大降，毕竟所有银行都害怕步入硅谷银行的后尘。


欧元正在乘势而上。“美元倒，非美货币吃饱”，欧元是非美货币中第一大币种，自然能够迅速升值。EURUSD不同于黄金，后者虽然仍存上涨动力，但毕竟出现相对高位，潜在利润空间有限；前者则不同，经历2022年美联储激进加息后，正处于历史性低点，自然反弹的期望幅度更大。所以，现阶段操作欧元要比黄金更有利可图。

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2023-03-15