ATFX：12月美元指数持续窄幅震荡，未来突破方向如何？

波浪理论认为，浪4调整往往以“时间换空间”的模式展开，复杂的调整结构往往出现在这一阶段，比如三角形、平台形、联合型等等。浪4的调整深度往往比较浅，但持续时间很长。浪4结束后，行情的运行方向仍与前期主要趋势相同。当某一品种的走势出现明显的横向窄幅震荡后，可以将其视为浪4并做出预判：震荡结束后，延续前期趋势的概率较高。

美元指数近期就出现上述特征。12月6日，美指收盘价105.56；12月14日，收盘价103.63。12月6日至今，美元指数市价未曾突破前述上下边界，窄幅震荡特征显著。按照波浪理论的结论，美元指数震荡结束后大概率将延续跌势。也就是说，103.63将先于105.56被突破。

其他分析手段也支持这一结论。均线MA60和MA120向下较差，意味着空头力量占优；MA250与本月的市价反复缠绕，意味着当前的震荡还将持续较长时间。MACD柱状线处于零轴附近，快慢线处于零轴之下，意味着短期的震荡有重心下移的迹象。

美联储的紧缩的货币政策将会在1月末2月初的利率决议上延续，加息幅度预计将缩小至25基点。虽然加息会延续，但对美元指数形成的提振作用已经消失。其实，从长远看，美联储将有可能在2023年下半年开启降息操作，因为美国当下高通胀和高利率的双不利因素将导致美国经济衰退。


图1，十年期美债收益率
十年期美债收益率表现较为反常。12月15日至今，收益率快速反弹，至今已达到3.8485%。逻辑上讲，在美联储已经缩减单次加息幅度，并且长远看存在降息动力的情况下，十年期美债收益率应当持续下降才对。收益率的反常表现意味着市场资金对于美联储的货币政策走向再次出现分化，有一部分资金正在押注美联储明年再次启动激进加息政策。

债券收益率上升会刺激美元指数走强。12月15日以来的美元指数却以震荡形态呈现，两者共振性没有很好的体现。考虑到债市的资金存量更大，其走势的前瞻性也更强，所以美元指数有可能在未来跟随债券收益率实现上涨。

ATFX分析师团队综合观点：技术角度支持美元指数震荡结束后延续跌势，债券收益率却给出了相反的判断。考虑到当前美国的宏观经济数据并不支持债券收益率继续走高，所以技术角度判断正确的可能性更高。

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2022-12-29