ATFX：欧央行会议纪要显示，激进加息政策将延续

昨日20:30，欧央行公布会议纪要，其中提到：随着能源和食品价格飙升、供应瓶颈以及疫情后需求复苏导致价格压力扩大，近几个月以来欧洲通胀加剧；无论前景如何恶化，都要遏制过高的通胀，防止通胀根深蒂固；希望进一步提高利率，以确保通胀及时恢复到2%的中期通胀目标。欧央行的态度非常明确：通胀抬高，激进加息政策延续。12月15日欧央行将进行年内最后一次利率决议，延续10月份加息75基点的可能性较高。

10月份，欧元区CPI增速10.6%，高于前值9.9%，并创出有记录以来最大值。在美国出现的高通胀拐点并没有出现在欧元区，主要原因在于欧洲各国对俄罗斯石油的禁运措施。12月5日开始，欧盟将禁止从俄罗斯进口海运原油；2023年2月5日起，禁止购买俄罗斯出口的石油。俄罗斯方面表态称：俄罗斯将把石油供应转向“以市场为导向的合作伙伴”，或者减少产量。以目前双方的态度看，欧洲大概率会“搬起石头砸自己的脚”，冬季的石油和天然气价格还将进一步走高。

加息可以控制总需求，对通胀率的走高有一定程度抑制效果，但副作用也很明显：经济有可能陷入衰退，经济指标中的失业率数据有可能升高。9月份欧元区失业率6.6%，低于前值的6.7%，但高于充分就业标准线5%。随着欧央行不断提高基准利率，经济衰退的迹象会越来越显著，失业率也很难继续维持下降状态。昨日，国际金融研究所IIF首席经济学家也提到：全球经济增速放缓将由欧洲主导，因为该地区受战争影响最大。由于消费者和商业信心大幅下降，预计明年欧元区经济将收缩2%。

激进加息有可能刺激欧元币值不断走高。由于美国高通胀已经出现拐点，所以美联储大概率不会再维持单次75基点的加息幅度，12月份利率决议有可能仅加息50基点。11月份，美元指数累计跌幅已经达到5.18%，同期的EURUSD上涨5.48%，最新值1.0424。要知道，9月份时，EURUSD最低跌至0.9538，随着美联储激进加息预期的衰减，欧元已经升值886点。欧元区的升值态势大概率会在未来数月延续。

逻辑上讲，欧央行加息延续会导致股票市场下跌。但是，11月以来，欧洲斯托克指数累计涨幅近10%，完全没有受到欧元区高通胀和欧央行激进加息的影响，反而表现出了与美国股票市场同涨同跌的特征。从这一点看，欧洲股市存在盲目追涨的情绪，未来有可能出现回归宏观经济的走势。

ATFX分析师团队综合观点：欧央行激进加息延续，欧元受提振，欧股受冲击。

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2022-11-25