ATFX：美股持续走高，空头趋势或将终结？

10月份，道琼斯指数上涨13.95%，11月份，再涨3.09%，比较来看，去年12月至今年9月的累计跌幅为16.7%，十个月的跌幅已经被最近两个月的涨幅抹去大半，美股空头趋势转折的技术信号越来越强烈。叠加美国CPI增速出现拐点，12月份美联储利率决议有可能压缩加息幅度，美国股票市场买入的热情非常高涨，年底之前有一定概率道琼斯指数再创历史新高。相反，如果在前期高点之下遇阻，则会形成危险的双顶看空信号，后市发展将不容乐观。


美国股票是一个“顶端优势”特别明显的市场，华尔街扎堆买入数量有限的知名个股，然后不断吸引新资金进入抬高股价。随着这些个股的总市值不断放大，占据三大股票指数的比重也不断抬升，最终，由数只股票价格走势主导的整个美股市场形成。基于此，美股市场的持有逻辑是：选择那些大市值的高价股。以总市值来看，苹果公司以2.41万亿美元位列榜首，其次是微软、谷歌（A+C）、亚马逊、特斯拉。我们以苹果为例来进行分析。


据第三方数据显示：第三季度全球智能手机出货量为3.02亿部，同比下滑9.7%。但是，同期苹果公司手机的出货量同比增长1.6%，至5190万部，可见市场对苹果系列产品的旺盛需求。今年第三季度，苹果公司实现单季营收901.5亿美元，同比增长8.14%，成长性良好。股价层面，今年以来，苹果累计跌幅在13%左右，远低于纳斯达克指数30%左右的跌幅，抗跌特征显著。由于在加息预期最为强烈的时期，苹果公司股价也只是表现出高位震荡，并未显著回落，所以我们认为在激进加息预期有所减弱的当下，苹果公司有望延续2021年的强势状态。


股神巴菲特的持仓市值当中，苹果占比40%以上，是第一大重仓股，远高于价值投资学派们津津乐道的可口可乐（比重不足7%）。实际上，巴菲特的十大重仓股当中，除了苹果以外，其它个股的比重都相差不大，区间为1.82%（美国合众银行）至11.27%（美国银行）。当然，巴菲特持仓的个股不代表一定会走强，但一定会引起华尔街其它金融机构的注意，并有可能形成前仆后继的轮动式持有。

ATFX分析师团队综合观点：上文中对美国CPI增速和美联储利率决议的论述不多，并不是因为这两个影响因素不重要，相反，它们非常重要，只是因为两个因素已经被市场人士熟知，所以不再展开论述。如果下月公布的CPI增速或者美联储利率决议的结果与市场预期产生重大偏离，美股市场再创历史新高的可能性将进一步被压缩。

*风险提示及免责条款*
市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
2022-11-21