ATFX：美原油单日大跌10%，经济衰退思潮再起

交易面： 
昨日21:00至23:40，美原油价格从108.21一路下跌至92.32，三个小时累计跌幅9%左右，至收盘时跌幅扩大至10%，这是自今年3月9日以来第一次出现10%以上的跌幅。虽然美原油的短线走势已经是显著空头，但中期来看，市价依旧运行于95至120区间之内，震荡态势并未改变。当然，本周需要关注95的支撑是否有效，如果市场依旧延续昨日的强势下跌状态，预计震荡区间被有效跌破也是很有可能出现的情况。今日美原油开盘跳空上涨，目前市价100.53，站在了100关口之上，不过我们仍然认为美盘时段原油价格将跌破昨日最低点，回到100整数关口之下。

美原油主要受到供需影响，次要受到美元指数的影响。昨日美元指数大涨1.25%，最高触及106.8，创出2022年11月以来新高。美元指数和大宗商品是跷跷板关系，美元指数上涨，大宗商品价格自然会下跌。其实，昨日不止原油在大跌，EURUSD和GBPUSD、黄金白银都在下跌。这足以说明美原油的下跌和自身的基本面情况关联不大，而是宏观经济的综合驱动。

经济面：
库存数据不支持原油价格大跌。美国EIA原油库存最新值2126.1万桶，处于2008年以来的低位区间。并且，5月和6月正是原油库存剧烈下降的时候，表明美国的原油需求仍远大于供给。就像我们前面说的，昨日油价的大跌与自身的供需关联不大。

其实，在西方国家进入加息潮后，国际市场主流观点就认为全球经济将面临严重的衰退风险。加息会抬高个人消费、企业扩产和政府支出的成本，最终会导致GDP增速下降和失业率提高。美国的最新失业率为3.6%，低于警戒线5%，处于健康状态。英国最新失业率3.8%，同样处于健康状态。从失业率数据还看不出全球经济衰退的风险。从季度GDP增速来看，美国为-1.6%；英国为0.8%；欧元区为0.6%，这些都是一季度数据，除了美国衰退迹象明显外，其它国家仍处于正增长状态。

我们认为，当下的“经济衰退思潮”只是一种恐慌心理的结果，并没有实际的经济数据做支撑。随着各国二季度GDP增速数据的公布以及6月份失业率数据的更新，这种恐慌心理会自动消失（当然，如果数据并不像我们想的那么乐观，也会起到反效果）。美元指数受避险情绪提振而大涨，以及原油、黄金的大跌都具有暂时性，在下半年延续下去的可能性不大。

ATFX分析师团队简明观点：原油大跌主要受到经济衰退预期和美元指数上涨的影响，具有暂时性特征，不会一直持续。

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2022-07-06