科普：技术分析和基本面分析的区别

技术分析直接对交易价格进行分析，会用到几何学、线性代数、统计学的相关知识，基本的工具有各类技术指标、趋势线、比例尺。在涉及空间的扩展和时间的循环方面，会具有神秘主义色彩，比如黄金分割的扩展比例、江恩轮中轮。对于纯粹投机市场，比如市盈率极高的个股、虚拟的加密货币，技术分析能股发挥中流砥柱的作用。尤其是“跟庄思维”，依据底部吸筹、主力拉升、高位抛售的模板，可以衍生出自圆其说的行情分析逻辑。
基本面分析认为市场价格大部分时间都是错误的，所以不会对价格进行直接分析。根据经济学的理论，价格的形成决定于供应面和需求面，所以基本面分析主要关注经济数据、政策变动、风险事件、关键人物讲话等等。如果供需层面与价格走势层面出现背离，则判定交易品种被高估/低估，入场时机也就形成。对于纯粹投机的市场，基本面分析无用武之地，因为行情的上涨和下跌没有严格的逻辑依据，涨跌全凭资金推动，没有供需层面纠偏机制，自然也就无法给出长期趋势判断。
技术分析和基本面分析各有各的特点和优势，无所谓谁更高级谁更低级，交易圈里两派的相互争吵也毫无意义。成熟的交易者必须活用技术分析和基本面分析，将两者融会贯通，让它们各自在擅长的领域发挥作用。

对于长期趋势性行情来说，基本面分析相比技术面分析能够给出更加明确的入场时机和出场时机，比如：
2020年3月份，新冠肺炎疫情在全球范围内爆发。原油、美股甚至黄金均出现异乎寻常的下跌幅度，尤其是美股，曾出现连续多日的熔断行情。一个清晰的观点是，新冠肺炎不可能在2020年被完全治愈，因为疫苗的研发周期很长，并且西方国家民众对待疫情的态度比较散漫。此时，在操作原油、美股、黄金时，就不能再依靠技术分析来进行买卖，因为这是与消息面强相关的行情走势。基本面分析承担中流砥柱的作用。你既可以在疫情愈演愈烈之时卖出原油和美股，也可以在美联储紧急降息50个基点（基本面转折点）后，平仓之前的空单，紧急买入原油和美股，持有多头仓位直至疫苗研发成功。这样的极限操作只能依靠基本面分析来完成，这段时间的主要任务就是关注和疫情相关的所有新闻并分析研究。
对于长期震荡性行情来说，技术面分析相比基本面分析拥有更大的优势。行情之所以长周期震荡，就是因为供需层面没有发生重大转折。既然基本面没有出现值得分析的转折，那么基本面分析也就无法发挥作用，所谓巧妇难为无米之炊。这种宏观面“真空”的状态，非常类似于纯粹投机的市场，它仅仅是资金的博弈与行情的惯性波动。

比如最近几年的美元兑日元汇率，一直处在100~120的震荡区间之内。日本央行坚持执行超级量化宽松政策，坚信不断的释放流动性是拯救/维持日本经济繁荣的根本手段。所以在过去的几年里，他们的货币政策没有出现根本性的转折，关于日本的新闻也都是老生常态的内容。对于此类长周期震荡行情，应当讯遵循“突破高点卖出，突破低点买入”的基本指导原则，而不是趋势类型的“突破高点买入、突破低点卖出”的原则。技术分析天然具有分析震荡行情的优势，尤其是箱体类震荡。关于这方面的论述，我们在《科普：箱体震荡与趋势行情的判定标准》有详细讲解。感兴趣的交易者可以搜索出来进行阅读。另外，对于既没有突破高点，也没有突破低点，而是波动率不断收缩的震荡类行情，也只需要使用bollinger bands这种稍微复杂一点的技术指标就可以解决。

#小结#
上文所提到的趋势和震荡，都有一个限定词，叫做“长期”。其实，对于短周期的行情来说，同样适用于基本面分析做趋势，技术面分析做震荡的原则。只不过，在短周期当中，70%以上的行情都是震荡行情，且短期内很难弄有基本面的重大转折出现，所以技术分析的使用频率会更高。而对于长周期来说，趋势性行情更多，宏观面变动也很多，所以基本面分析的使用频率更高。

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