ATFX科普：如何选股？

股票市场与外汇市场不同，前者存在数千只个股，后者却只有有限的几种货币。在交易外汇时，人们只需要关注流动性最好的几种货币对，比如EURUSD、GBPUSD、USDJPY等等，不需要设定复杂的筛选机制。由于股票市场容量较大，而每个交易者不可能将所有个股全部纳入自选，所以在入场交易之前，完善自己的筛选机制就显得无比重要。另外一个原因是，外汇市场存在较高的杠杆，适合短线交易，人们只关注货币对的技术走势也能起到合理的筛选作用。但在股票市场当中，没有杠杆交易的机制，就算是美股也仅仅允许2倍的杠杆存在，所以股票市场天然适合中长线交易，人们不能只关注技术面，还需要了解所选股票的基本面表现情况。如果你是股票市场的技术派，认定某一走势信号形成时就是参与交易的时机，那么你会发现，在同一时间满足你的交易信号的个股有非常多，而你无法同时交易这么多股票。所以，基于基本面/宏观面的选股机制是必不可少的。

先讲一些广为人知的选股标准：
1、低市盈率要比高市盈率更好，因为它意味着股价相比公司的收益来说还很低；
2、资产负债表上现金越大越好，因为它意味着这家公司的抗风险能力更强；
3、不要重仓买入单一股票，学会分散投资，也就是不把鸡蛋放在同一个篮子里；
4、对股票市场的“专家”保持怀疑态度，不要太过相信他们的结论。
以上前三点股票交易经验，已经被大部分人接受和信任，本篇文章就不再对它们进行连篇累牍的介绍。只有第4点需要做补充说明：股票投资是一个系统工程，人们不可能通过只言片语就把一个完整的股票投资流程融会贯通。对“专家”的言论保持怀疑态度，并不是质疑专家的能力，而是这些专家并不能手把手的参与你股票投资的方方面面。大部分人觉得，我只要知道哪只股票适合买就可以，并不需要更多信息。这就像新手开车一样，认为自己只需要知道油门和刹车的位置，就能够上路驰骋。然而事实并非如此，在股票市场当中，存在非常多不可预知的变动，当这些变动发生时，我们需要及时调整自己的持仓。很明显，专家不可能一直陪在你的左右，告诉你每一条新闻、每根K线、每一个经济数据的影响和应对策略。另一方面的原因是，每个人都有不同的风险偏好：那些完全厌恶风险的人，会选择高分红的上市公司股票；那些可承受有限风险的人，会选择蓝筹和龙头股票；那些喜欢承担高风险的人，会选择那些财务报表随差，但市场前景广阔的初创公司。你很难确定自己的风险类型和专家的风险类型相同。

言归正传，我们说回如何选股：
1、选择你最熟悉或者最感兴趣的行业
一个简单的分类，全世界所有的公司都可以被区分为：第一产业（农业）、第二产业（制造业）、第三产业（服务业）。但是很显然，这么粗放的分类无法应用到实际投资当中，因为每一个类别下都有几百只股票，我们需要对行业进行更加细致的划分。假如你是一个机场的地勤工作人员，显而易见你对航空业的了解要比普通人深入很多，那么最适合你的就是航空航天类的个股；假如你是一名银行职员，显而易见你对银行业的了解要比普通人深入很多，那么最适合你的就是银行类的个股；假如你是一名互联网从业人员，那么最适合你的就是电子商务类的个股。
当时，实事求是的讲，很多人虽然处在某一行业之中，但只是一颗小小的螺丝钉，对自己的行业并不十分了解。这时候你就需要找到自己最感兴趣的行业来进行深入研究。比如还未毕业的大学生，他们没有什么行业属性，并且市场上也没有“大学类”的行业供他们研究，这时就需要找到自己的兴趣点在哪。很多人会说，自己的兴趣点在赚钱，而与行业无关。这没问题，但你想要赚钱的话，就必须对一个行业进行深入了解，这是播种和收获的基本要求。假如一个大学生对白酒行业特别感兴趣，那么他就需要持续追踪与该行业相关的新闻、事件和关键人物的评价。甚至在某些时候，你需要买几瓶酒来亲口尝一尝，来判定哪家公司的产品最优秀。如果这个大学生在研究过一段时间之后，发现所有白酒都难以下咽，并判定白酒行业没有任何发展前景，自然可以转到其他自己感兴趣的行业，比如电信产业。只不过，转入电信产业之后，他还是需要持续追踪新闻、事件和关键人物的评价，这个过程是不可或缺的，它贯穿了你的投资生涯。
2、行业内挑选个股——轻财报重产品
当你确定了一个行业之后，就需要把视线转移到行业下的个股当中，这也是选股的关键。按照价值投资的思路，这时候你需要对上市公司进行全方位的财务分析，前面提到的适应力高低、资产负债表的现金高低都只是皮毛，你还需要做更加深入的研究。对于机构投资者来说，这时需要深入到上市公司内部进行走访，了解这家公司的内部治理结构和员工状态，进而对其形成综合评价。很显然，个人投资者无法做到这一点。从笔者的经验来说，财务报表并不是最重要的，上市公司的内部环境也不是最重要的，最重要的是上市公司的产品到底怎么样，以及购买这些产品的消费者的评价如何。这就像晚上聚餐时选择餐馆，过往食客的评价决定了哪家餐馆入选“必吃榜”，那些要避免踩雷。产品永远是第一位的，只要产品足够好，其它一切财务报表都是浮云。反过来，如果一家上市公司的产品较差，无论其财务报表多么的靓丽，也必将走进穷途末路。关于这一论点的实例有很多，比如特斯拉轿车、老干妈、苹果手机、百度搜索引擎等等。成功的企业，必定有成功的产品。
3、逆周期布局，顺周期加仓，泡沫期离场
一般情况下，行业龙头的产品是最好的，但行业龙头也往往会因为自己的垄断地位而不思进取。在选定某几只个股之后，不要着急买进，因为大部分时间里个股都是被高估的。持续追踪市场新闻，重点关注具有重大影响力的行业内事件，仔细分析行业所处的经济周期。只有在行业低迷，周期处于底部时，才是出手买入的良机。比如原油行业的投资机会，就出现在2020年3~5月份国际疫情最为严重的时候。要知道，那个时候出现了负油价的极端局面，很少有人具备足够的心理素质买入原油类上市公司股票。逆周期布局，顺周期加仓，泡沫期离场，这是笔者总结的针对个股交易的基本原则。

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