ATFX：黄金暴跌不是因为新冠疫苗，而是因为美债收益率！

图1，美国十年期债券收益率
黄金近两日暴跌，根本原因并不在俄罗斯研制成功新冠疫苗，而是在美国十年期债券收益率出现大幅上涨。8月4日美债收益率0.505%，8月12日收益率0.671%，涨幅0.166% 。美债收益率上行，会带动美元指数升值，进而引发黄金下跌。不过，这只是数量化的逻辑关系。美债收益率上行的最大信号意义，就是代表市场避险情绪的下降。收益率上行越快，避险情绪下降的也越快，黄金跌的也就越凶。
另外一方面，当前债券收益率0.671%，美联储基准利率0.25%，如果债券市场能够保持住当前利率的话说，美联储就不得不选择加息。加息代表货币政策收紧，有利于美元的升值，但不利于美股的上涨。从上图走势来看，3月8日低点0.502%大概率不会在今年后两个季度突破，因为新冠疫情最严重的时候已经过去。如果将0.502%看做强力支撑，那么8月4日就是双底结构当中的第二个底部，未来债券收益率看多。
所以，长周期来看，美元升值、黄金贬值、美股下跌、原油上涨。原油看涨是因为看好美国经济复苏的进程，美国正常状态下每日消耗原油总量在两千万桶以上，而因为疫情影响，美国原油日消耗量降低至1500万桶左右。如果美国经济彻底复苏，那么当前40美元左右的油价势必出现大涨行情。当然，届时也需要观察OPEC+增产的情况。

 
图2，美元指数日线
笔者之前对美元指数的判断是低位盘整，大方向要突破90整数关口。但由于美债收益率已经率先一步上行，所以对美元指数震荡结束之后是上行还是下行需要做重新判断。技术面来看，7月31日和8月6日两个底分形，正好构成双底结构，如果美元指数就此上涨，也完全符合逻辑。只是有一个必要条件，就是美指和美债出现一定程度的共振，由于美债当前是大幅上行，而美元指数却是缓慢上涨，所以美元走势还没有体现出债券的提振作用，需要进一步观察。

 
图3，黄金日线
黄金当前超跌反弹，自2074高点下跌至今日最低1862之后，又在欧盘大幅上涨至1934美元/盎司。然而，本周黄金的下跌趋势是无法改变的，此时入场做多的交易者，大概率会铩羽而归或者利润微薄。
黄金日线级别回撤百分比大概率70%左右，可以说是一步到位的回撤方法。这类似于3月中旬黄金的行情走势，现实剧烈下跌，然后V型反转。时过境迁，笔者对本次黄金走出V型反转持有否定态度。
需要注意的是，不单单美债收益率在涨，德国十年期债券收益率也从低点-0.560%上涨至-0.455% 。普涨格局的出现，虽然不利于美元指数强势上涨，但代表全球范围内，投资者的乐观情绪变得越来越浓重，对未来经济的复苏也越来越有信心。

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