ATFX：中国GDP增速3.2%，A股大跌，利多出尽是利空？

7月7日汇评：
技术性牛市是单纯的资金推动的持续性行情，无法明确判断未来涨幅和周期变动，适合短线快进快出，不适合长周期持仓。
7月9日汇评：
富时A50大幅上涨，完全超出市场预期，且没有基本面数据或者事件的配合。目前很难判断中期多头会持续多就，建议交易者逢阴线即减掉部分仓位，避免坐过山车。
7月10日汇评：
目前市场分析人士将A股本轮上涨看作是“北上资金”推动，但这无法改变宏观经济面没有核心上涨理由的局面。

以上是近期汇评当中对A股突发性牛市的相关评论，笔者维持技术性短牛的判断，今日得到验证，上证指数下跌4.24%。深证成指下跌5.03%，沪深300下跌4.55%，中小板指下跌5.05%，创业板指下跌5.43%，普跌局面形成。领跌板块，酿酒下跌9.58%，旅游酒店下跌6.77%，医疗行业下跌6.58%，食品饮料下跌6.31%，医药制造下跌6.22% ，可以看出，主要就是白酒和医药，这两个行业属于大消费概念，对宏观经济的反应较为敏感。

今日统计局公布相关经济数据，其中较为重要是中国GDP二季度增速同比3.2%，实现正增长，利好；城镇调查失业率5.7%，低于前值6.1%，利多（当然整体还是偏高）。在经济良性复苏的前提下，大消费类股票依旧大幅杀跌，主要有两个原因：其一，前期涨幅过大，回调需求较强；其二，利多的数据已经被提前预期到，利多出尽是利空。目前来看，A股大跌是两个因素共同推动的结果。上证指数3月份形成最低点，那是疫情还较为严重，截至目前股价存在一定泡沫性。五六月份，中国疫情基本得到有效控制，这个国内投资者都看在眼里，二季度经济数据转好也是意料之内，行情提前启动也符合逻辑。

 
图1，富时A50日线走势图
短线看空，7月13日形成连续三根阴线结构，7月14日收出第一根阳线，在累计三根阳线之后空转多，目前维持空头判断。
中线看空，7月6日形成顶分形阻力位，当前运行在下跌波段之内，预计空头波段延续，直至形成最新底分形支撑。
长线看多，当然并不是看多所有行业，只对A股当中的大消费和大科技类股票看多。科技股主要是指在美上市的互联网类股票，譬如阿里巴巴、京东、百度等等。需要着重强调的是，科创板被市场理解为最具生命力的板块，市值小，潜力大。笔者对这种看法不敢苟同，市值小本身是劣势，潜力大不大取决于行业和经济周期，并不是科创板个股就一定前景美妙，反而大部分都只是炮灰。
目前中国经济受到海外（尤其是美国）经济衰退的拖累，很难做到独善其身。尤其美国喜欢在经济领域对中国发起制裁，这对A股的长期走势形成潜在利空。香港问题对中国经济不构成大的威胁，由此引发的各种消息都算是口水仗，不用太过在意。

 
图2，中国十年期债券收益率走势图
中国十年期债券收益率在7月9日创出中期新高3.2%，之后出现大跌，截至目前报收3.055%，代表市场风险情绪重新升温。上证指数也是在7月9日出现阶段性高点，之后开始弱势下跌，两者出现走势共振。
前期汇评当中曾经提到过：在债券收益率没有拐头向下之前，A股市场还将维持技术性牛市。当然，技术性牛市毕竟是技术性的，没有基本面支撑，不建议长期持单，快进快出更合适。现如今，债券收益率已经拐头向下，A股技术性牛市也讲戛然而止。

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