ATFX：原油反弹接近尾声，OPEC+减产计划仍在持续

 

图1，EIA原油库存走势图
五月一日是疫情以来库存的峰值，6544万桶，以7600万桶为储量上限计算的话，剩余最小储油空间百分比为13.89%，不算太低。回过头来，重新思考四月份油市恐慌性杀跌，似乎完全没有必要。当时美原油最低跌至6.5美元/桶（结算价最低至负值），市场一度谈油色变。然而，经历四五六三个月的大幅反弹后，当前原油报价40.47，已经能够满足大部分石油开采企业盈利运营的需求。EIA库存最新值为4778.8,万桶，处于历史库存总量的中值水平。短期趋势向下，代表原油需求面复苏强劲，数据面整体利多原油未来走势。

EIA短期能源展望当中提到：到2021年，西德克萨斯中质原油（WTI）现货价格仍将低于50美元/桶，美国2020年下半年和2021年的原油平均年产量将下降。当前原油报价40.47，距离上限50美元已经没有多少空间，如果上述预测正确，那么2020年下半年不会看到原油大幅上涨的走势。
原油大幅上行需要产油国进一步减产，库存进一步降低，但这概率不高，毕竟减产就意味着财政收入减少；原油大幅下跌需要新冠肺炎二次爆发，限制出行的行政政策被贯彻执行，原油需求面大幅降低，但这种概率也不高，从北京新发地疫情的二次爆发和快速遏制来看，下半年不会有浩浩荡荡的大疫情。美国也许是个例外，其累计确诊总人数和累计死亡人数居于全球第一，但由于特朗普政府重视经济远超疫情，所以美国疫情再怎么严重，也不会导致原油需求面大幅度下降。

 
 图2，美原油日线走势图
短线观望，没有连续阳线或者连续阴线构成买卖信号。
中线震荡，自6月8日起，原油日线进入震荡区间之内，上限41美元，下限35美元。未来可能会出现向上或者向下的突破，需要根据走势力度和回踩结构来判断是否为有效突破。
长线看多，原油属于大宗商品，供需变动决定了大宗商品价格的波动。供需具有周期性，大宗商品价格也具有周期性。2020年4月份原油达到历史最低点，也就形成了从较高价格到较低价格的循环，未来将进入下一个循环，也就是由较低价格到较高价格的上涨循环。目前OPEC+依旧在执行减产计划，该计划将持续到2021年一季度，目前新冠肺炎疫情还在美国肆虐，但在其它国家已经大大缓解，疫情对原油价格的影响也大打折扣。所以，长周期看多原油走势，但不排除中期可能出现向下调整的可能性。

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