买入比亚迪，抄底邮储银行，“中国巴菲特”李录的投资传奇

他，是巴菲特挚友，是查理·芒格的合伙人，是外界盛传芒格和巴菲特衣钵的传承者。他就是李录，美籍华裔投资家、美国喜马拉雅资本创始人及董事长。在李录的管理下，喜马拉雅资本自1997年成立以来，年化回报一直保持在20%以上。

他站在传奇投资家的肩膀上，芒格、巴菲特都对李录投入了金钱的背书。巴菲特经由李录推荐买了比亚迪的股票，大赚了几十倍；芒格则说自己活了95岁，这辈子把家族财产交给外人管理仅有李录一例，那话说得好，“比李录更出色的人寥寥无几”。

今天让我们走近李录的投资人生。

图为李录

坎坷年少

1966年，李录出生于唐山，年少的他遭遇唐山大地震，因此痛失寄养家庭的亲人。20世纪90年代，他被哥伦比亚大学录取，以惊人的速度在六年内取得三个学位。可在很长一段时间里，他一直为债务所发愁，就连第一次旁听巴菲特讲座，也是因为他误以为那是一顿免费的自助餐（英文与巴菲特同音）。

不过正是巴菲特的这次讲座，使李录对股票有了不同的认识。李录对投资愈发感兴趣，于是从哥伦比亚大学毕业一年后，他创立了自己的投资公司，自此开始了职业生涯。

初创辉煌

李录刚毕业时在洛杉矶的一家投行里工作，通过朋友认识了查理·芒格。但直到七年后，他们才真正熟悉起来。李录向芒格介绍了自己的公司，还向他请教了如何解决自己的一些烦恼。在芒格的帮助下，李录将自己的公司进行了彻底的改组，在结构上完全改变成早期巴菲特和芒格的合伙人公司那样的结构，同时除去了典型对冲基金的所有弊端。

李录因此进入了投资生涯的黄金时期，新的基金从2004年第四季度至2009年底，除去营运成本外，每年的复合回报率超过36%。而自1998年1月原基金创建开始计算，每年的复合回报率则超过29%。12年间，回报增长超过20倍。

价值投资

2002年比亚迪在香港 IPO 后不久，李录面对众人看衰却坚定地重金买入。之后，2008年金融危机，他推荐巴菲特入股比亚迪，自己也再度加仓。时至今日，巴菲特在比亚迪上的收益已超过30倍，盈利约500亿美元。

这就是典型的价值投资风格：出手少而重，但布局长期。李录的喜马拉雅运营至今，但投资过的公司屈指可数：在2020年 Q3 公布的喜马拉雅在美国的投资，13.1亿美金规模却只持有4支股票，其中一支股票的占比就超过四成。

价值投资诞生至今一百多年，但始终都没能成为真正的主流。绝大多数的二级市场投资者们要么习惯于短仓操作，要么醉心于大赚百倍的传说。

李录认为，价值投资是一套思维方式，精髓是不受市场周围的影响独立决策，同时要在一定的安全边际能力圈范围内完成投资——也就是在不确定性的投资游戏里，获得相对确定的回报。聪明的投资者投的是价值而不是价格，投机式的投资像赌博，赌的是运气。

2020年12月18日，李录耗资超40亿港币，抄底邮储银行10亿余股。自买入至今，邮储银行 H 股上涨13.51%，李录浮盈或超过5亿元。从李录的投资理念来看，这次建仓是一场价值“长跑”。

淡泊专注

很多人可能既不勤奋也不聪明，但是很贪婪；而那些勤奋又聪明的人往往希望自己能够得到更多。李录和巴菲特、芒格相处的这些年中，学到的正是他们淡泊的态度。只有这样，才能从容、自然地把握投资的节奏，不会因贪婪导致激进，也不会因怯懦而放弃机会。

“投资本身是对未来的预测，预测确确实实是各种能力综合的结果，预测的表现就是品行的外延。毫无疑问，一个人的品行、知识、心态会影响他长期的投资结果。”多数投资者都是单纯地以赚钱为目的而进行交易，这是没有办法实现超凡成就的。

李录的投资事业仍在继续，这依然是他人生中最重要的部分。他希望未来能有一份更加干净、长期、优异的投资成绩单。同时将自己的所思所学分享给大家，对社会有所贡献。

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