科技股大幅回调 恒生科技指数大跌逾5% 阿里巴巴跌逾8%

　　11月11日，香港恒生指数维持震荡走势，截止发稿，恒指上涨0.22%，报26359.11点。科技股大幅回调，恒生科技指数大跌逾5%，成分股中，阿里巴巴跌逾8%，京东跌逾7%，美团、腾讯均跌逾5%。

　　展望后市，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，大选的不确定性消除，叠加“弱美元+强人民币”的汇率环境以及港股中资股盈利加速复苏、低估值的优势，维持港股在接下来12个月的时间之内有望出现盈利修复驱动的上涨行情判断不变。结构上，重点关注低估值而且存在补涨动能的金融板块，如银行和保险等。其它受益于经济复苏、人民币升值的部分周期及消费板块也值得重点关注，例如造纸、汽车及零售板块。

　　嘉实基金指数部投资总监陈正宪表示，新经济纳入叠加低估值优势，港股配置价值凸显。当前AH溢价指数正处于近四年以来的高位水平，与此同时，恒生H股指数估值不足12倍，具有较高性价比。从全球几个主要股票市场横向来看，恒生H股指数市盈率最低，其滚动市盈率甚至比15倍的沪深300还低。不断流入香港市场的南向资金在一定程度上也反映了对港股的认可。

　　中泰证券认为，恒指目前已经呈现盈利下调，估值被动逆向上调的情况，说明估值已经见底。疫情带来的盈利负面影响主要反映在中期业绩，盈利预期大幅下调的空间也不大。除非有额外风险事件的扰动，恒指目前的下行空间有限，预测第四季度恒指区间或在24000-26000之间，大概率能够维持正收益。中长期来看，港股正在进行由价值向成长的蜕变。恒指估值提升也将是未来主旋律。港股估值或进一步向美股靠拢，提升整体中资股票在全球的吸引力，增加海外资金对中国市场的配置比例。在美元长期走弱背景下，人民币资产的配置价值进一步凸显。

　　艾德证券坚定认为港股极具吸引力，原因在于恒指成份股仍以传统行业蓝筹公司为主，而恰好该等公司在目前疫情期间估值处于显著低位，待世界疫情得到有效控制，传统行业公司业绩得到回升，估值将得到修复。

　　中信证券认为，恒生指数的PB又回到了2015/2016年的1x左右，而PE约12x，均在历史相对低位。加上AH股的溢价指数达到历史高位的146以及在美元结构性向下的趋势中，港股的长线配置价值显现。随着近年来南下资金对港股的话语权日益增加，港股A股化趋势明显。叠加国内经济向科技和服务转型以及恒指改革吸引大量公司赴港上市，港股市场风格正由传统的低估值金融地产往大消费及新经济板块转移，这一趋势长期仍将延续。

　　投资策略方面，银华基金执行总经理张萍表示，港股有三类标的可以选择，第一是港股特有，A股没有的标的；第二，某些行业的龙头公司在港股；第三，一些标的A股港股都有，但港股的性价比较高。

（文章来源：东方财富研究中心）

(责任编辑：DF381)