振奋的消息来了 全球资产狂欢 为何A股不跟？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。不过，下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动，流动性合理充裕但相对收缩下，市场整体提振动力或有减弱，叠加年内高点的承压，市场仍有一定的承压，反复或在所难免。

随着美国大选的基本落地，A股四季度最重要的靴子落地，此前的不确定性干扰就此减弱，昨日市场也迎来了全面的普涨。不仅如此，昨日外资罕见流入近200亿，市场热情也再次被激活。而昨日外围市场也可谓火热，在疫苗事件重大消息的刺激下，欧洲股市率先大涨，隔夜美股虽然回落，但全天大幅上行，全球资产更是迎来一片艳阳天。

不过，按理说隔夜外围市场的火爆，对今日国内市场是很好的提振，但A股貌似就是显示出它的与众不同，今日开盘下挫，整体于昨日收盘下方运行，表现相对羸弱。为什么全球资产狂欢之际，A股却不跟呢？或许有以下几个因素：

首先，对于外围来说，疫苗的重要消息很振奋，对于民众的信心以及资产信心都是真要的，但是国内来说，或许并不感冒，因为我国防控局面良好，疫苗进展也比较顺利，或许没有太高的预期；

其次，疫苗描述的有效率为90%，但其实中国新冠疫苗Ⅲ早已使用，国际媒体没见大肆报道，国内对这可能已经免疫。没有那么大的兴奋度；

第三，A股昨日率先上涨，短期又遇到前高位置的技术压力，这个位置震荡整理也是顺理成章的是。而主要的，虽然昨日两市也放量了，但是市场驱动力减弱下，整体的动能的持续性，有待观望；

当然，需要注意的是，昨日A股的上涨，是近期以来比较罕见的，尤其是全年外资单日最大的净流入量，其实也有一些蹊跷。虽然是美国大选落地，全球资产风险偏好回升，但如此相对大规模的，实在不多见。而且，外围资产也会有回升，这个时候大举进军A股，或许意味着外围资产的不确定性。

所以，在昨日外围资产大涨之际，实际上并不看好整体的进一步的向好趋势，毕竟新的刺激迟迟不能落地的话，目前美股的相对高估值，指数能有多大的上行，仍有较大的不确定性，而是否会借助于这个所谓的振奋人心的消息拉高出货，也仍有待观望，否则，也不会资产大幅流入国内市场。

回到我们的A股，上午并没有跟外围市场，说明整体走势还是比较理性的，尤其是面对此前的密集成交压力去，这种走势反而合情合理。不过，目前国内市场的基本面良好，流动性保持合理充裕，整体向好趋势逻辑并没有发生改变，结构性向好行情也仍将保持。即便指数反复，但板块以及个股的行情值得期待。

在经济加速复苏之际，低估值以及周期股的回升需求将大幅提升，此前反复之后，随着基本面景气度的不断回升，低估值以及周期板块的修复或将再次提升，而且当前性价比也比较高，是不错的标配的好时机。而“十四五”政策预期较高一些板块，比如新能源、军工、半导体等，在政策的预期下，也是市场关注度较高的品种，还可继续跟踪；此外，从景气度角度，机械、家电、化工等板块景气度较强，也或将受到资金的持续关注。而这些板块，只要市场活跃度保持平稳，即便是指数反复，也仍有继续表现的大概率；