消费品股Church&Dwight值得长期持有的三个理由

运营目标清晰效率超同业营也有严格要求，目标是每年核心净销售额增幅要达到3%；而过去10年来，平均核心净销售额增幅为3.7%。其他运营目标包括毛利率提升0.25个百分点、市场推广开支占收入比例要持平、经营利润率增加0.5个百分点、资本开支占比不高于2%、每股盈利增幅达8%，以及销售、行政及一般开支占收入减少0.25个百分点。由于每一个运营股票代码：CLX）及宝洁（股票代码：PG）分别只有76.1万及71.7万美元。展望2020年度，管理层预测净销售额增幅介于9%至10%之间，核心净销售额增长可达7%至8%，至于经调整每股盈利增幅为13%。不过，本年度毛利率将持平，主要因为疫情令整体开支增加。

结论

20年内股东总回报超过30倍Church & Dwight回馈股东的历史业绩也极为辉煌，拥有119年持续派息纪录，2016至19年度股息增长分别6%、7%、14%及5%，预测本年度增幅为5.5%。从长线角度看，由2000年以来，股东总回报超过30倍；未来Church & Dwight的目标是将主打品牌由目前12个，增加到20个，意味将来20年增长动力犹在。

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