兆龙互连IPO：招股书缘何隐瞒亲家及连襟关联关系

近日，证监会同意了浙江兆龙互连科技股份有限公司(以下简称兆龙互连)创业板首次公开发行股票注册。但经《电鳗快报》调查发现，该公司此次IPO招股书存在很多疑点，尤其是隐瞒的关键信息，更是让市场疑窦丛生。虽然《电鳗快报》已在一个月前向该公司发去了求证函，但至今未得到回复。

换句话说，招股书残缺的信息，恰恰是兆龙互连可以隐瞒的。

董事长亲家有关联关系

《电鳗快报》注意到，兆龙互连董事长、总经理为姚金龙，其直接和间接持有公司首次公开发行前股份总额的55.80%，为实际控制人。姚金龙的女儿姚云萍目前担任兆龙互连董事、董事会秘书。招股说明书披露，姚云萍配偶的父亲蔡正荣担任德清庆荣、德清绿力、莫干山繁荣工艺厂三家公司的高管或持有股份。但招股说明书未披露的是，蔡正荣还与一家名为湖州永立福塑料建材有限公司(以下简称“永立福塑料”)存在紧密的联系。

工商资料显示，永立福塑料注册成立于2004年，主营经营塑料PP-R管、U—PVC管材、U—PVC管件生产、销售;而兆龙互连的关联企业德清百盛就是生产PVC材料并且主要销售给发行人。永立福塑料工商资料所登记的就是蔡正荣的电话，该公司是否也与兆龙互连存在关联关系?既然与蔡正荣相关的三家公司都如实披露，为何刻意隐瞒其与永立福塑料的关系?其中是否存在利益输送等问题，我们不得而知。

无独有偶，据工商资料显示，兆龙互连监事郭玉红女士目前还担任杭州郁杰建材有限公司(以下简称“郁杰建材”)监事并持有10%的股份，该公司的经营范围包括：建筑材料、建筑装饰材料、水泥制品、机械设备销售等。而对于此情况，招股说明书同样只字未提。

郁杰建材与兆龙互连是否存在关联关系?为何不见披露?对于其余董、监、高人士是否存有类似未见披露的情形，需要公司给出答复。

董事长连襟有关联关系

实际上，近几年，兆龙互连发生了多起关联交易。为避免同业竞争，2018年9月，德清百盛以房屋建筑物、土地使用权及生产经营设备出资的方式，认购兆龙互连新增股份187.50万股;同时，德清百盛将其拥有的库存材料转让给兆龙互连子公司——兆龙高分子。

目前德清百盛持有公司股份比例为2.04%。德清百盛股东朱国良、朱树范为父子关系，而朱国良与姚金龙为连襟。另外一起关联交易为2017年10月26日，兆龙有限将其持有的德清农商行2472.54万股股份(占德清农商行股份总数的3.058%)转让给兆龙网络(兆龙互联控股股东兆龙控股100%持股公司)，作价每股2.57元，合计总价约6355万元。2018年9月，兆龙互连拟以1153.33万元(考虑增值税后的总价格)收购朱国良、朱树范合计持有德清百盛100%的股权。

实际上，朱国良、朱树范为父子关系，朱国良的配偶陈建琴与姚金龙的配偶陈建英为姐妹关系。也就说是，此次并购是兆龙互连向实控人的大姐夫和外甥购买公司。

募投项目违规“上马”

兆龙互连对于公开披露的产销数据资存在前后不一的情况，其中据公司官网宣传视频介绍，目前公司年产各类线缆200多万公里，产能及出口规模居国内同行前列。而在招股书说明中披露，兆龙互连主要分为数据电缆和专用电缆两块，其中2017年-2019年，数据电缆产量分别为77.09万公里、84.86万公里、82.98万公里;同期专用电缆的产量分别为1.50万公里、1.54万公里、1.49万公里。

由此可见，不管是产能还是产量，兆龙互连报告期内年产销量100万公里都不到，与对外宣传所称的200万多公里相差甚远。

据招股说明书披露，兆龙互连在其官网对本次IPO拟募投的三个项目有过介绍，且于2018年7月28日在德清工业园士林集聚区举行了开工仪式。但值得注意的是，兆龙互连官网披露及相关文件显示，当地政府在2019年4月29日才受理了该项目的环评文件，比开工晚了9个月的时间。

在未通过环评检测的情况下，兆龙互连是如何提前开工建设的?相关项目建设是否合法合规?当地政府对公司相关项目建设监管仅仅走过场，还是有其他的缘由?

IPO前一手借款一手分红

此次IPO。兆龙互连拟投入募集资金4.27亿元，其中补充流动资金0.7亿元。值得一提的是，兆龙互连报告期内曾在资产负债率高企的情况下大比例现金分配股利。

2016-2018年，公司的资产负债率分别是40.35%、60.24%和48.56%。不难看出，兆龙互连2017年的负债率飙升了20个百分点，但就是在这年，公司大比例分配股利1.81亿元(2016年末未分配利润2.02亿元，留存收益0.21亿元恰好是当时公司注册资本0.85亿元的25%左右)，流出大量现金。

招股书显示，兆龙互连2017年度对未分配利润进行了分配，实际分配股利为18100万元(1.8亿元超过公司报告期内净利润之和)。公司并没有说明分配股利的方式，但从公司的现金流量表分析，兆龙互连分配股利的形式多为(或全部为)现金分红。

根据兆龙互连筹资活动产生的现金流量表，2016-2018年度，公司分配股利、利润或偿付利息支付的现分别为0.04亿元、1.51亿元和0.28亿元，2017年较2016年增长了近42倍，主要是就是公司分配股利所致。兆龙互连支付巨额的现金股利要加重资金压力，而2017年末公司的货币资金仅为0.34亿元，短期借款1.36亿元，较2016年末的0.59亿元大幅增长了128.89%。也就是说，兆龙互连支付高额的现金股利是以加杠杆为代价的。

不合格产品滥竽充数

据《电鳗快报》了解，2016年8月19日，湖州市质量技术监督局出具(湖)质检罚字〔2016〕9号《行政处罚决定书》。根据该文件：兆龙有限生产不合格产品冒充合格产品，违反了《产品质量法》第三十二条的规定。因兆龙有限初次违法生产，且被抽查不合格的产品除抽备样外，其余未销售，符合《七省一市质量技术监督行政处罚裁量基准制度》第八条第三款第(一)项第1目规定，对兆龙有限处以责令停止违法行为、罚款人民币8100元并没收违法生产的数字通信用聚烯烃绝缘水平对绞电缆52箱的处罚。公司已按照政府部门的要求进行了整改并缴清行政罚款。

湖州市市场监督管理局2019年4月10日出具证明，确认“浙江兆龙互连科技股份有限公司已缴纳了罚金并进行了整改，该等违法行为不属于重大违法行为。除前述处罚以外，自2016年1月1日至本《证明》出具日，浙江兆龙互连科技股份有限公司所生产的产品符合国家有关产品质量、标准和技术监督方面的要求，未因违反有关产品质量、标准和技术监督方面的法律、法规、规章及其他规范性文件的规定而受到处罚”。