华尔街狂欢的背后，是美国中产阶级的眼泪

美国按照阶层划分，可以分为极少数的富豪，中产和底层的贫困人口。工资水平在美国平均工资水平以下的中低收入就业人口占美国就业人口的比例接近40%，其中收入水平低于平均水平50%以下的低收入行业就业人口占比，随着互联网泡沫破灭导致的计算机及电子产品制造业及通信服务等中高收入就业人口的减少，呈逐渐增长的趋势。

美国就业与收入水平（1998-2018）

受互联网泡沫破灭、次贷危机、国际油价下跌三次打击的影响，美国的中低收入人口占比逐渐增长，整个工薪阶层的劳动性收入呈下降的趋势。而美国的极少数富豪，通过资本的全球配置，以及资本市场（股市）反而却获得了更多的收益，这也加剧了美国的社会矛盾。

共和党和民主党是美国国内两个主要的政党。共和党的支持者包括部分保守的美国富豪和大多数中高收入的工薪阶层。这部分人的政治观点更倾向于自有市场经济提供平等的机会，也就是所谓自由。

民主党的政治观点支持资本的全球化，符合了部分富豪的利益需求，同时，提高福利又获得了大部分中低收入和贫困人口（主要是非洲裔和墨西哥裔）的支持。

美国道琼斯股票指数（2020/1-2020/9)

2020年3月，新冠疫情在美国爆发，美股股市在3月份出现了四次熔断，道琼斯股票指数一度跌至18000点以下。虽然美国的疫情没有被完全控制，甚至呈现出愈演愈烈的趋势，但是道琼斯指数却从4月份开始呈现快速增长趋势，并一度超过29000点。道琼斯股票上涨，获得收益最大的显然是拥有大量股票的美国企业和金融财团，而对于受疫情影响的失业者和需要政府救济的贫困人口而言，股票带来的资本升值，显然与他们没有任何关系，他们更需要的是政府每个月的600元纾困资金，用以购买生活必需品，并缴纳房租等必备的生活开销。

美国股票指数与基础货币（1955-2020）

道琼斯指数的增长，显然不是经济增长带动的。道琼斯指数与美联储基础货币发行量的比例关系，可以反映股市增长的真正原因。上个世纪90年代，信息产业高速发展给美国带来经济增长的同时，道琼斯指数与基础货币的比例也呈现增长趋势。10亿美元的基础货币，最高对应18个点的道琼斯指数。

次贷危机爆发后，美联储的利率政策失灵，不得不通过大量增发货币（量化宽松）的方式，刺激美国经济的发展。10亿美元对应的道琼斯指数也下降到5个点左右。股票市场的增长，更多依赖于美联储基础货币的增长。

2020年，3月为了应对疫情，美国国会批复了2.2万亿抗疫纾困基金，美联储再次通过大量增发货币的方式，给与美国联邦政府进行财政支持，其结果也导致道琼斯指数与基础货币的比例再次回到了次贷危机时期的水平。

美联储资产和基础货币（2002-2020）

2020年3月后，美联储通过增持国债和抵押贷款证券的方式，将资产的规模从3.8万亿美元扩充到7万亿美元，基础货币的发行量也随之出现了大幅度增长。由此带动了股票市场的持续增长。

共和党和民主党关于第二期纾困资金的谈判，从5月份持续到现在，由于美国大选的影响，迟迟没有结果，也是使得美国股市失去了进一步增长的动力。

美国总统选举已经结束了，一旦拜登当选，民主党势必在纾困资金规模的谈判中，更具备优势。按照两万亿的规模计算，美联储的资产将可能达到9万亿美元。基础货币的发行量也有可能达到7万亿美元，美国股市也就有可能突破30000点大关。这里面赚到钱的只能是极少数富豪，特别是华尔街的金融财团。

而对于美国的中低收入工薪阶层，则只能寄希望于经济的缓慢恢复。对于贫困人口而言，政府的纾困资金虽然是杯水车薪，但也总归能够缓解燃眉之急。

美国联邦政府收支（1930-2019）

2019年，美国联邦政府当前收入为3.6万亿美元，当前支出为4.8万亿美元，财政赤字1.19万亿美元，财政赤字率为33%。

2020年，如果仅按增加一期纾困资金计算，联邦政府财政支出将达到7万亿美元，而疫情导致的大量失业人口的出现，必将导致美国联邦政府主要收入来源的个税和社保收入的下降。这也意味着在2020年的财政赤字率已经肯定超过了1931年的水平。

如果二期纾困资金在年底之前得到国会批准，并在年底前付诸实施，美国联邦政府消费支出将可能达到9万亿美元，财政赤字率有可能达到300%。而美国政府财政赤字，实际上最终是要靠工薪阶层缴纳的税收和社保，一点一点去弥补的。

美国国债收益（2002-2020）

美国国债作为一种风险等级较低的证券，在2020年出现了大幅度下跌。10年期国债收益率已经低于1%，20年和30年国债收益也已经低于2%。

存款和国债由于投资门槛和风险水平较低，是中低收入家庭的主要投资渠道。美联储根据最新对美国经济发展的预期，估计又会维持长时间的零利率政策，工薪阶层特别是低收入阶层的收益水平也会随着零利率政策的实施大幅度降低。

美国大选的结果虽然还在计票阶段，但是华尔街的富豪们不仅在为拜登的当选击掌相庆了，他们更期待的是二期纾困资金带给他们再一次的资本盛宴。特朗普的败选，意味着美国中产阶级的守护者黯然离去，美国中产阶级只能在华尔街狂欢的背后，满含心酸的眼泪，期待下一个四年。不过，可悲的是，被美国富豪抛弃的特朗普，其实也意味着美国的中产阶级也将被抛弃，如果没有根本性的改变，在现行制度下，美国中产阶级可能再也没有翻身的机会。