百奥家庭互动（2100.HK）：海外布局再落一子 业绩增长可期

　　一、《食物语》日本版上线，百奥家庭互动海外布局再落一子

　　继《奥拉星手游》于10月14日在欧美地区正式推出后，百奥家庭互动于11月3日再次宣布，公司持续受玩家欢迎的角色扮演游戏《食物语》的日本版将于2020年11月3日上午十时在日本正式推出。

　　《食物语》是一款弘扬中华传统美食文化的手游，在中国内地、港澳台及新马地区上线以来，吸引了广大玩家喜爱，并获得行业高度认可。百奥家庭互动认为，推出《食物语》日本版将继续加强集团于海外的品牌影响力，并巩固公司在快速发展的泛娱乐行业中的市场地位。

　　据悉，日本版《食物语》进行了大量的高品质本地化工作，同时邀请了日本顶级配音阵容合作。目前日本版《食物语》已经取得不错的市场反馈，截至2020年10月18日，预先注册该手游的用户数量已逾五十万。根据七麦数据，日本版《食物语》位列IOS游戏榜单排名中日本地区的第二名，同时获得日本苹果推荐。

　　这意味着百奥家庭互动海外布局又落下一子，进一步打开海外市场。2020年，百奥家庭互动海外布局已经初见成效，来自海外市场的收入取得快速增长。财报显示，今年上半年，百奥家庭互动的海外市场收入达到1.1亿元，占总收入的比重从2019年同期的4%提升至17%。随着公司出海战略顺利推进，百奥家庭互动的海外收入占比有望持续提升。

　　二、持续更新迭代产品，多款新游戏准备上线，业绩增长可期

　　从百奥家庭互动的收入结构来看，《食物语》、《奥拉星手游》、《奥奇传说》为公司贡献了大部分收入。财报显示，2020年上半年，《食物语》贡献营收50.3%，为最大收入来源；《奥拉星手游》贡献营收18.8%；《奥奇传说》贡献营收10.5%，其他贡献营收20.4%，公司来自手游的收入持续扩大。

　　2020年第三季度，百奥家庭互动积极优化手游业务，通过持续更新游戏内容和推出新主题版本，为用户带来更多元化更有趣的游戏体验。数据显示，2020年第三季度，公司的季度活跃账户为1330万，与前一季度环比增长4%，季度付费账户为160万，与前一季度相比持平；季度付费账户平均收入与2019年同比增长76%至179.5元。

　　值得注意的是，百奥家庭互动拥有丰富的储备产品，多款新游戏蓄势待发，为业绩奠定增长基础。今年下半年，百奥家庭互动在日本地区、韩国地区上线了《命运的法则：无限交错》，在欧美地区上线了《奥拉星手游》，在日本地区上线了《食物语》。

　　根据百奥家庭互动的计划，还有多款新游戏准备上线，在大陆以外地区，公司预计于2020Q4或者2021Q1上线《SLG》；在大陆地区，公司预计于2020Q4或者2021年1月上线《奥奇传说手游》，2020Q1上线《佛晓胜利之刻》，2020Q2上线《奥比岛》，《奥比岛》是一款传承了12年页游IP的休闲社区游戏，经典IP手游的上线，有望成为公司业绩强劲增长的新动能。

　　除此之外，百奥家庭互动还有丰富的在研产品储备，预计在2021年下半年及2022年推出的产品包括三款女性向游戏、两款二次元游戏和一款宠物收集养成游戏。

　　三、结语

　　百奥家庭互动持续专注于其擅长的女性向、宠物对战、二次元等游戏细分领域，今年上半年公司取得了亮眼的业绩表现，营业收入和净调整净利润均取得大幅增长。今年第三季度，公司核心游戏持续受到市场欢迎，核心运营数据维持较好的增长，另外公司丰富的产品储备为业绩长期增长奠定基础。

　　随着公司持续产品迭代、加大海外布局，百奥家庭互动业绩增长动能充足。今年下半年，公司已经在海外陆续推出了多款游戏，接下来海外布局还会持续，预计公司海外收入占比会进一步提升，为整体业绩作出贡献。

　　截至11月6日，百奥家庭互动的股价报收0.91港元，较安信国际、海通证券给予的目标价1.6港元具有75.8%的上升空间，较第一上海给予的目标价2.07港元具有127%的上升空间。

　　另外，根据数据显示，百奥家庭今年在持续回购公司股份，年初至今回购数已经达到4407.8万股。通常来说，回购股份能够彰显公司对未来的发展信心，有利于增强公众投资者信心，稳定和提振公司股价。最后，从估值来看，百奥家庭互动的PE(TTM)为7.9，估值处于公司历史估值的较低位置，在游戏行业中估值同样具有明显优势。

（文章来源：格隆汇）

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