兴业投资：OPEC或延续减产&库存下降，国际油价连涨三日

因有迹象表明OPEC和俄罗斯正在考虑明年初推迟增产计划,以及美国EIA原油库存意外大幅下降,国际油价周三受此推动继续走高,美油突破39美元,布油站上41美元,均创一周以来新高。但随着市场对拜登胜选的预期升温,以及全球新冠肺炎疫情爆发加剧经济复苏的担忧,进而抑制原油需求前景,这令油价回吐部分涨幅。截止美国收盘,美国WTI原油12月期货收涨0.6美元,或1.56%,报39.00美元/桶,最高触及39.23美元/桶,最低跌至37.27美元/桶;布伦特原油1月期货收涨1.03美元,或2.56%,报41.19美元/桶,盘中最高触及41.31美元/桶,最低跌至39.39美元/桶。

据消息人士称,OPEC和俄罗斯正在考虑明年初暂缓增产的计划,以努力平衡石油市场。部分高级官员表达了对延迟增产的支持。OPEC轮值主席国阿尔及利亚表示,沙特阿拉伯和俄罗斯都在敦促其他成员国将当前的减产协议延长至明年,而不是像之前计划的那样逐步放松减产力度。OPEC秘书长巴尔金都也暗示,OPEC正在准备改变路线。OPEC及其以俄罗斯为首的盟友组成的OPEC+,之前计划从明年1月起将770万桶/日的减产力度降低约200万桶/日。不过,第二波新冠疫情推动的行动限制措施对能源需求的影响迫使OPEC+重新考虑上述计划。OPEC+可能难以决定进一步减产,因为这将把更多市场份额让给OPEC+以外的产油国。

美国能源情报署(EIA)公布的每周原油库存数据显示,截至10月30日当周,美国原油库存减少799.8万桶至4.882亿桶,创9月4日当周以来新低,预期增加120万桶,前值增加432万桶;汽油库存增加154.1万桶,预期减少80万桶,前值减少89.2万桶;精炼油库存减少158.4万桶,连续7周下降,预期减少250万桶,前值减少449.1万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加936万桶,前值减少42.2万桶。此外,上周美国国内原油产量减少60万桶至1050万桶/日。

在评论市场对美国能源情报署最新石油状况报告的反应时,道明证券分析师表示:“交易员们非常倾向于关注与此无关的积极因素,比如欧佩克+暗示2021年初延时增产的信号,以及美国大选的结果。在没有蓝色浪潮的情况下,市场可能认为不会出台任何政策来破坏原油需求,这意味着一旦疫情被抛在脑后,需求就会随着其他经济领域的复苏而复苏。这推动了西德克萨斯中质原油价格上涨3.3%,接近39美元/桶。鉴于新一届美国政府将不太可能从根本上实现能源来源的多样化,很有可能的是,一旦部署了疫苗,通过了新的刺激措施(尽管规模小于蓝色浪潮时的规模),石油需求将随着经济继续复苏。因此,OPEC+保持供应增长以应对巨大的需求,美国页岩油继续面临制约因素,阻碍了产量的大幅增长,伊朗也不能很快实现全面生产(下届政府将维持现有政策,和伊朗搞好关系不太可能是拜登的首要任务),原油市场将在2021年趋紧。事实上,我们认为,一旦实际情况证实了对需求和供应的积极预期,原油价格将远高于当前42美元/桶的阻力位。”

此外,飓风埃塔过境美国海湾导弹该地区部分产能关闭,也为油价提供支持。美国安全和环境执法局(BSEE)表示,美国海湾地区因飓风埃塔过境而关闭了2.6%的原油产量(或4.8万桶/日)及3.29%的天然气产量。

然而,随着拜登胜选的几率上升,油市再度面临压力,因拜登上台后将实施的政策将利空油价。在赢得密歇根州之后,根据CNN的数据,拜登现在已经获得264张选举人票,距离270张选举人票仅一步之遥。若拜登当选美国总统,其强力推广绿色新能源以及考虑缓和与伊朗的关系,这将进一步影响原油需求和增加原油供给,会对油价造成额外打击,不过由于民主党未能取代共和党掌控参议院,这可能会阻碍拜登应对气候变化,促进清洁能源和削减化石燃料补贴的努力。尽管如此,拜登仍可以通过行政命令禁止在联邦土地上进行新的压裂,这将打击新墨西哥州和其他地方的生产商。

欧洲的新冠肺炎疫情迈过又一个节点——确诊病例突破1000万。面对新一波汹涌疫情,欧洲多国纷纷出台新的“封锁”措施。英国议会下院周三通过第二次全国性封锁限制措施议案。此前,法国、德国、意大利、挪威、匈牙利也收紧防疫限制。再度“封锁”势必打击尚未恢复的经济,进而冲击原油需求前景。而美国的疫情也十分严重,据最新数据显示,美国累计确诊新冠肺炎病例超977万例,累计死亡超23万例。在美国应对全球最严重的新冠疫情之际,超过800万人陷入贫困。随着疫情初期数万亿美元的刺激措施效果逐渐消退,美国中产阶级无疑正处于危险境地。

接下来,全球市场仍倾向于美国大选的最新消息,而联邦公开市场委员会(FOMC)会议可以在缺乏与石油相关的信号的情况下提供一些中期线索。

美元指数

美元指数周三早盘自93.379水平大幅跳升,触及94.264的一个多月高点,因特朗普在选举计票过程中一度领先,但随着多数州投票结果出炉后,拜登反超特朗普,市场情绪好转,美股大幅上扬,美元的避险需求下降,美元指数受累大幅下滑至93.216一周低点。

目前,美国大选结果仍主导着市场走势。美国大选结果面临法律挑战的前景,可能会抑制未来几天或几周的冒险情绪,这可能会推高美元。特朗普就战场州投票情况发起法律攻势,他在宾夕法尼亚州和密歇根州提起诉讼。特朗普竞选团队周三稍早还表示会要求威斯康星州重新计票。威斯康星州称任何重新计票都会很快进行。

美国自动数据处理研究所(ADP)周三公布的月度数据显示,10月份美国私营部门就业人数增加了36.5万人,远低于市场预期的65万,9月份数据由74.9万上修为75.3万。ADP研究所副总裁兼联席主管AhuYildirmaz评论该数据时称,“劳动力市场继续增加就业岗位,但速度放缓。尽管步伐有所放缓,但我们看到所有行业和规模的就业都在增长。”

另一项美国贸易数据显示,美国贸易赤字录得基本符合预期,其中进口和出口都高于前值。具体数据显示,美国9月贸易帐实际公布-639亿美元,预期-639亿美元,前值-671亿美元。其中,进口录得2402亿美元,前值2390.4亿美元;出口录得1764亿美元,前值1719.4亿美元。

IHSMarkit发布的美国服务业采购经理人指数(PMI)从9月份的56升至10月份的56.9,显示服务业经济活动继续强劲扩张,好于前值和市场预期值56。此外,10月综合PMI从55.5攀升至56.3。IHSMarkit首席商业经济学家克里斯?威廉姆森(ChrisWilliamson)在评论这些数据时称:“10月份商业活动增长明显加快,表明美国经济的基本面在第四季度伊始继续复苏。尽管第四季国内生产总值(GDP)必然无法赶上第三季的强劲反弹,但经济似乎仍在以高于趋势水平的速度增长。”

美国10月份服务业经济活动扩张速度略低于9月份,美国供应管理协会(ISM)服务业PMI从57.8微降至56.6,低于市场预期的57.5。其中新订单指数从61.5降至58.8,就业指数从51.8降至50.1,而物价指数从59升至63.9。美国供应管理服务协会企业调查委员会主席安东尼?尼夫斯(AnthonyNieves)在评论该数据时称:“10月份服务业增速略有回落。受访者对商业环境和经济持谨慎乐观态度。由于大流行病、能力限制、后勤和选举,存在一定程度的不确定性。”10月ISM服务业指数降幅大于预期,这是服务业恢复元气比制造业艰难的最新迹象。事实证明,受疫情影响,服务业经济的复苏速度较慢。最疲弱的部分是就业,10月份就业人数大幅下降,降至50.1,仅比扩张和收缩的分界线高一点点。

美联储将于北京时间周五凌晨三点公布货币政策会议决议,同时主席鲍威尔将举行新闻发布会。美联储官员一直强调,经济仍远未复苏,经济面临的风险倾向于下行,但迄今为止,官方数据呈现出令人惊讶的上行趋势。在此背景下,我们预计本周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议不会宣布任何新的政策,声明措辞出现变化可能微乎其微,但可能会讨论量化宽松计划和相关指引的潜在变化。美联储可能会重点关注新冠肺炎病例激增背景下的经济状况,以及缺乏新的财政支持对经济前景的严重影响。在新闻发布会上,美联储主席鲍威尔无疑将会避免讨论选举结果,料将强调进一步财政支持的紧迫性,但对应该采取何种形式保持中立。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道收敛,油价上行受制于中轨;14和20日均线看跌;随机指标在超买区走高。

4小时图:保利加通道上扬,油价向中轨回落;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。

1小时图:保利加通道趋平,油价跌穿中轨;14和20小时均线持平;随机指标自超卖区回升。

综述:预计日内油价将在37.30-39.80区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月5日高点39.00,突破后将上探11月4日高点39.20,然后是10月27日高点39.80和10月23日低点40.50,以及10月23日高点40.90和10月21日高点41.60;而下方支持留意10月5日低点38.30,跌破将下探11月4日低点37.30,然后是10月3日低点36.55和6月1日高点35.70,以及10月30日低点35.20和10月29日低点34.90。

布伦特原油

日图:保利加通道收敛,油价上行受制于中轨;14和20日均线看跌;随机指标在超买区走高。

4小时图:保利加通道上扬,油价向中轨回落;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。

1小时图:保利加通道趋平,油价在中轨徘徊;14和20小时均线持平;随机指标转为持平。

综述:预计日内油价将在39.40-42.20区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月4日高点41.30,突破将上探10月27日高点41.50,然后是10月20日低点42.20和10月23日高点42.80,以及10月21日高点43.00和10月15日高点43.50;而下方支持留意11月5日低点40.30,跌破将下探11月4日低点39.40,然后是11月3日低点38.60和6月2日低点38.20,以及10月30日低点37.40和11月3日低点36.40。

周四关注:

美国10月挑战者企业裁员

美国每周申请失业金人数

美国第三季度非农生产力

美联储货币政策会议

美国大选结果